淺析區(qū)域性資本市場對中小企業(yè)的影響（二）

　　三、區(qū)域性資本性市場的形成發(fā)展，正在對中小企業(yè)的發(fā)展產生重大而深遠的影響

　　(一)區(qū)域性資本市場為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效途徑

　　區(qū)域性資本市場的形成和發(fā)展，有效改變了中小企業(yè)的融資模式。2012年9月，由浙江省政府、上海證交所、溫州市政府等發(fā)起設立的浙江股權交易中心正式成立，據(jù)統(tǒng)計，截至2012年12月，新進場掛牌企業(yè)50家，加上由產權交易所未上市股份轉讓平臺轉入的股份公司19家，共計39家未上市股份公司在股交中心掛牌。由浙江股權托管服務公司托管的企業(yè)96家，股權90余億股，股東15萬多戶，累計實現(xiàn)股份交易額達15億元，為2家股份公司募集到私募資金5億元。同時，經國務院批準的溫州金融改革也如火如荼地進行，2012年3月29日，溫州民間借貸登記服務有限公司成立，為中小企業(yè)及民間資金的規(guī)范流動提供了登記和結算場所。區(qū)域性資本市場在浙江的實踐，一方面有效解決了中小企業(yè)融資難的問題;另一方面也為浙江發(fā)達的民間資金提供了規(guī)范的投資渠道，使得發(fā)達的民間資本與中小企業(yè)實現(xiàn)有機結合。區(qū)域性資本市場的建立，對全國性的資本市場形成了必要補充作用，為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效途徑。

　　(二)區(qū)域性資本市場能促進中小企業(yè)明晰產權，優(yōu)化股權結構

　　改革開放以來，我國中小企業(yè)迅猛發(fā)展，成為我國國民經濟的主要發(fā)展動力之一。然而，中小企業(yè)成立之初往往產權不清，股權記載的人員與企業(yè)實際控制人不符，股本代持現(xiàn)象普遍，有些由于歷史的原因還帶著集體性質的紅帽子。中小企業(yè)的產權不明確導致了產權不清，產權糾紛時有發(fā)生，企業(yè)資產歸屬往往伴隨著糾紛隱患，從而嚴重影響著中小企業(yè)的長遠發(fā)展。區(qū)域性資本市場的建立，有效解決了諸多中小企業(yè)產權不清的問題，浙江省的股權交易中心對進場企業(yè)有著完備的要求，進場企業(yè)必需符合進場基本條件，其中最基本的條件就是要求進場公司產權清晰，并有完善的推薦商制度，由有資質的會計師事務所、律師事務所、投資機構、券商對擬進場掛牌企業(yè)進行必要的盡職調查及進場輔導，按照公司法要求及市場相關規(guī)章，理清公司股權、優(yōu)化資本結構，為公司的正常經濟活動及股權轉讓流通創(chuàng)造了條件，從而促進中小企業(yè)的資本結構優(yōu)化，為中小企業(yè)的健康發(fā)展奠定基礎。

　　(三)區(qū)域性資本市場的建設有利于中小企業(yè)引進高端人才，組建優(yōu)秀管理團隊

　　我國的中小企業(yè)大部分是家族式的民營企業(yè)，產權與經營權高度集中，法人代表、股東、總經理三者兼一身，這在企業(yè)發(fā)展初期顯示了集中經營的優(yōu)越性，有利于企業(yè)*5限度實現(xiàn)股東價值*5化。但是，隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的瓶頸就顯現(xiàn)出來了，隨著企業(yè)的規(guī)模發(fā)展壯大，市場需求的變化，產品的更新?lián)Q代，對公司經營層的要求越來越高，由于很多中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者知識水平低下，管理、組織能力在企業(yè)發(fā)展到一定階段就感到力不從心。這時候，創(chuàng)業(yè)者就會陷入“兩難境地”：一方面，迫切需要聘請德才兼?zhèn)涞穆殬I(yè)經理人和專業(yè)人才，打造高效有力的企業(yè)管理團隊;另一方面，由于中小企業(yè)的先天不足，社會信譽度不高，傳統(tǒng)管理模式落后，產權不清，無規(guī)范有效的和令人信服的激勵措施，招聘高端人才難度很大，很大程度上制約著企業(yè)的發(fā)展。

　　區(qū)域性資本市場的建立和完善，有力地促進了中小企業(yè)激勵機制的建立，為中小企業(yè)引進人才、組建優(yōu)秀管理團隊創(chuàng)造了條件。中小企業(yè)通過區(qū)域性資本市場，明確清晰了產權，同時可采取有效的激勵和約束機制，使所有者和經營者的利益實現(xiàn)有機結合。浙江省的區(qū)域性資本市場在國家證監(jiān)會、浙江省政府及省金融辦的統(tǒng)一協(xié)調下，相繼出臺了《關于規(guī)范證券公司參與建設區(qū)域性股權交易市場的指導意見(試行)》、《浙江省人民政府辦公廳關于推進股權交易市場建設的若干意見》、《浙江省股權交易中心管理辦法(試行)》等政策指導性意見，《意見》和《辦法》對中小企業(yè)參與區(qū)域性資本市場交易、信息披露、股份轉讓等進行了規(guī)范，浙江股權交易中心接受掛牌公司、私募債券發(fā)行企業(yè)應當按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，合法規(guī)范經營，主營業(yè)務明確，公司治理機制健全，履行信息披露義務。并大力鼓勵中小企業(yè)在股權交易中心掛牌，浙江股權交易中心應當對非上市公司控股股東或實際控制人掛牌前直接或間接持有的股權，掛牌公司董事、監(jiān)事、高級管理人員所持有本公司股權，制定轉讓限制規(guī)則，切實維護掛牌公司和其他投資者的利益。區(qū)域性資本市場關于中小企業(yè)股權清晰、信息披露、股份轉讓的規(guī)范，對中小企業(yè)的激勵機制和人才引進起到了重要作用，有利于中小企業(yè)引進高端人才，組建優(yōu)秀管理團隊。

　　(四)區(qū)域性資本市場有利于促進中小企業(yè)向現(xiàn)代化公司制管理過渡

　　中小企業(yè)在管理現(xiàn)代化、規(guī)范化方面存在短板，企業(yè)管理制度缺位、家族式的片面管理、權勢管理等等不一而足，有些企業(yè)雖然有企業(yè)管理制度，但企業(yè)所定制度往往與國家相關法規(guī)不一致甚至相沖突，在具體實踐中安全生產意識淡薄、讓員工超時勞動不計加班工資、隨意克扣員工工資、惡意欠客戶貨款、故意少繳漏繳國家稅收的現(xiàn)象時有發(fā)生，所有這些都嚴重制約了中小企業(yè)的鍵康發(fā)展。

　　區(qū)域性資本市場作為多層次資本市場的最重要的組成部分，對參與區(qū)域性資本市場的企業(yè)都有明確的規(guī)范性要求，并有一整套相應的保障措施。浙江區(qū)域性資本市場要求把積極培育和發(fā)展股份制企業(yè)作為股權交易市場的基礎。各地、各有關部門要鼓勵設立股份有限公司，對申請設立股份有限公司的，要加強業(yè)務指導，幫助完善公司治理結構，積極提供準入服務;對具備條件的有限公司，要積極引導企業(yè)改制為股份有公司。根據(jù)資本市場對進場掛牌企業(yè)的要求，證券公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估事務所等推薦機構和專業(yè)服務機構按照有關監(jiān)管規(guī)定，為企業(yè)提供進場前的盡職調查、理清產權、促進企業(yè)完善公司法人治理結構。從而有效地促進中小企業(yè)向現(xiàn)代公司制企業(yè)管理過渡。

　　(五)區(qū)域性資本市場有利于促進企業(yè)科技創(chuàng)新

　　創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的源泉，沒有創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展就不可能持久。長期以來，中小企業(yè)由于規(guī)模小、管理模式落后、人才引進難、企業(yè)融資難、生產經營資金缺乏有效保障，加上許多中小企業(yè)創(chuàng)始人知識水平低，創(chuàng)新動力不足。使得諸多中小企業(yè)缺乏發(fā)展后勁，產品更新?lián)Q代難度大，產品科技含量不高，企業(yè)環(huán)境污染嚴重，從而大大制約了中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

　　全國性的資本市場不能解決廣大中小企業(yè)所遇到的難題和困境，必需依托區(qū)域性資本市場，建立現(xiàn)代公司制理結構，使企業(yè)在日常經營中有章可循、有制度可依，建立長期有效的激勵機制，培養(yǎng)和引進企業(yè)所需的管理和技術人才，打造創(chuàng)新能力強、管理效率高的企業(yè)人才隊伍。推動中小企業(yè)技術創(chuàng)新能力、管理創(chuàng)新能力和市場開拓能力不斷得到提升。浙江省股權交易中心積極鼓勵創(chuàng)新型企業(yè)、科技型企業(yè)進場掛牌，吸引股權投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募融資，促進科技成果轉化和產業(yè)化。

　　(六)區(qū)域性資本市場的建立和發(fā)展，有力地促進了中小企業(yè)加快轉型升級，為中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的社會經濟環(huán)境

　　我國中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，廣大中小企業(yè)由于資金少、規(guī)模小，企業(yè)發(fā)展主要靠自身積累，本身的資本基礎薄弱，抗風險能力差，依法經營意識、風險意識淡薄，加上經營發(fā)展戰(zhàn)略不明確，往往一次轉型的失敗造成企業(yè)的破產。

　　區(qū)域性資本市場的建立和完善，為中小企業(yè)的轉型升級提供了良好的社會經濟環(huán)境。根據(jù)浙江省政府的要求，浙江省股權交易市場建設要堅持與統(tǒng)一監(jiān)管的全國性證券市場相對接，努力發(fā)展成為我國多層次資本市場的重要組成部分，要以重點服務中小企業(yè)、科技型企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，積極推動廣大中小企業(yè)實行股份制改造，鼓勵中小企業(yè)進場掛牌與托管，積極為中小企業(yè)提供股權融資、債權融資、股權質押融資和其他融資，為解決中小企業(yè)融資難問題提供多種途徑。促進中小企業(yè)明晰產權，建立規(guī)范化、制度化的現(xiàn)代公司制管理組織結構;促進中小企業(yè)建立長效的激勵機制，培養(yǎng)和引進管理、科技、市場等方面的優(yōu)秀人才，促進企業(yè)的科技創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。為了鼓勵廣大中小企業(yè)進入浙江股權交易中心掛牌，浙江省政府還拔付專項資金對進場掛牌的前200家企業(yè)進行每家20萬元的獎勵，獎勵總額達4億元。所有這些舉措都有力地推動了區(qū)域性資本市場的建設和發(fā)展，從而為中小企業(yè)提供了優(yōu)質的服務平臺、投資平臺、創(chuàng)新平臺和公共平臺。為中小企業(yè)的轉型升級提供了良好的社會經濟環(huán)境。