由于A股市場審核嚴格，近年來不少中國的年輕創(chuàng)業(yè)公司或是互聯(lián)網(wǎng)公司跟隨先驅(qū)者，紛紛赴美上市。至少對于很多不怎么了解的人來說，納斯達克上市公司，聽起來就很牛哄哄，光是“美國上市”就給他們鍍了一層金。
然而種種原因的影響之下，他們的美國發(fā)展之路并不順利，2015年，收到大股東私有化要約的中概股多達32家。進入2016年，智聯(lián)招聘、酷6傳媒、聚美優(yōu)品先后宣布私有化方案。說到這，筆者今天就來給大家講講私有化的這個問題。
 
什么是私有化？
這里面的私有化，也就是上市公司私有化，定義是這么說的：“上市公司“私有化”，是資本市場一類特殊的并購操作；與其他并購操作的*5區(qū)別，就是它的目標是令被收購上市公司除牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯尽?rdquo;講的簡單一點，就是說，這家公司的大股東把股份從小股東手里全部買回來了。目的就一個，退市。
不過其實上市公司私有化，并不是因為公司的運營情況不好，原因其實有很多種，比如企業(yè)價值被低估的時候，企業(yè)可以選擇私有化，對公司發(fā)展更好：舉個例子，最近私有化的智聯(lián)招聘的30天換手率僅有8%，流動性比較小，所以選擇私有化較為明智；有些公司為了提高效率，選擇這個方式，因為從公司決策效率的角度考察，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率——這對一項需要迅速執(zhí)行的新投資計劃來說是至關(guān)重要的。此外，公眾持股公司必須進行詳細的信息披露，而競爭對手可能從中獲取重要的、與競爭相關(guān)的信息。
還有納稅優(yōu)惠、員工激勵、財富轉(zhuǎn)移等原因，在此不細說，不過從實際來看，宣布私有化的中概股公司，多數(shù)經(jīng)歷過股價的長期低迷，“被低估”毫不例外地成為私有化的重要理由。
私有化之后，何去何從？
雖說國內(nèi)股市最近不怎么景氣，不過從同業(yè)表現(xiàn)來看，的確還是比在美國股市的中概股們要發(fā)展更好的。所以這些中概股們在私有化之后，很有可能就走上“回歸A股”之路。例如優(yōu)酷土豆雖然尚處虧損，但是有阿里的這個靠山，加上廣告、自制內(nèi)容和付費服務(wù)的不斷完善和提升，想必在A股會有非?？捎^的市值；作為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)一線品牌的奇虎360就更不用說。
相比之下當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和聚美似乎就非常的尷尬了。一般來說用成交均價作為標準較為合理，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)卻參照“昨日收盤價”（last trading day prior to the date hereof）給出7.812美元的收購價，還宣稱“溢價20%”，然而他們的30日均價為9美元，實在有些強詞奪理；而聚美這邊，投資人質(zhì)疑他們低價私有化，海外維權(quán)還在進行中。不論是否想要沖擊A股上市，這無疑是給自己臉上抹黑，影響企業(yè)形象。
赴美上市潮是否還會出現(xiàn)？
在中概股們紛紛海歸回國之時，我們也許會疑惑，為什么當(dāng)初要去美國上市？其實上市的主要目的是為了融資和更好的發(fā)展，而例如新浪在2001年就上市，彼時中國金融市場尚處于起步階段，而美國市場則更為完善，融資也更大；此外，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在美國上市，是因為內(nèi)地要求較大，他們難以達標；還有因素就是，公司要擴大海外業(yè)務(wù)，提升自身形象。高頓財經(jīng)USCPA研究院老師指出，過去有一段時間是中國企業(yè)赴美上市的“爆發(fā)期”，不過隨著近年來中國金融市場的發(fā)展和完善，也有更多的企業(yè)選擇直接沖擊A股。未來經(jīng)濟全球化成為大趨勢，依然會有很多企業(yè)為了發(fā)展自身業(yè)務(wù)，選擇赴美上市。
講到這么多，上市也好，非上市也罷，公司決策的目的也是為了未來發(fā)展。并非不上市就是公司實力差，如果品牌過硬依然暢銷，比如老干媽；有些公司即便是上市，也是在前期炒作之下過高估值，最終還是會在金融浪潮中打回原形。投資者們在投資之前也得多關(guān)注這些企業(yè)的動態(tài)，正確估值，及時避開那些“坑”公司。
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