此心得不適用于有很強(qiáng)金融背景的牛牛們,因?yàn)?u>CFA level 1 對(duì)于超級(jí)牛人可能只需要幾天時(shí)間復(fù)習(xí)一下就可以過(guò)了。那些非常認(rèn)真每天讀notes幾個(gè)小時(shí)連續(xù)準(zhǔn)備三個(gè)月的同學(xué)也用不上,因?yàn)镃FA level 1不難,只是知識(shí)點(diǎn)多,只要安排好時(shí)間,一個(gè)一個(gè)sub study session看下去,把后面習(xí)題做了,第六本的六套題做完,那也可以高枕無(wú)憂了。我的心得主要是幫助和我一樣基礎(chǔ)薄弱,時(shí)間緊張的同學(xué)。

 

　　我計(jì)算機(jī)科學(xué)專(zhuān)業(yè),大四,只在大學(xué)里學(xué)過(guò)入門(mén)的會(huì)計(jì)和經(jīng)濟(jì)各一門(mén),金融數(shù)學(xué)一門(mén),都屬于掃盲級(jí)別的大眾課程。外加參加過(guò)的ACCA六科的考試(1.1到2.3,和CFA差別很大,overlap很少)。

 

　　8月弄到notes,9月初的時(shí)候曾經(jīng)看過(guò)quantitative analysis里面的time value部分,看了半個(gè)study session就開(kāi)始放羊了。然后一直到11月之前,都在忙著聽(tīng)career talk,投簡(jiǎn)歷,準(zhǔn)備筆試面試等等,沒(méi)有心思。準(zhǔn)備面試的時(shí)候,翻過(guò)一部分fixed income和derivative(不夠仔細(xì),屬于走馬觀花,后來(lái)就沒(méi)看了,結(jié)果不理想),安慰自己說(shuō)economics和accounting都有學(xué)過(guò)一點(diǎn)相關(guān)的課程,應(yīng)該會(huì)輕松。結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號(hào)左右,知道再也躲不過(guò)了,想想不去考算了,但是畢竟很多大洋啊。于是開(kāi)始拼小命看。

 

　　三個(gè)重點(diǎn)

 

　　我最開(kāi)始認(rèn)真看的部分就是FSA,FSA是聽(tīng)說(shuō)歷年考試的重中之重,單場(chǎng)考試?yán)锩?120題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點(diǎn),其他一些重點(diǎn)也都大多是比較性的那幾個(gè)知識(shí)點(diǎn),比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍,對(duì)各種ratio的影響,capitalize 和expense對(duì)ratio的影響,operting lease和capital lease的各自影響什么的,Cash flow的運(yùn)算我以為很重要,實(shí)際考到的不多。可以看出來(lái)實(shí)際考試是非常非常注重對(duì)于這些不同accounting method的理解,因?yàn)榇蟛糠侄际强忌钊敫拍?考ratio的change。建議把不同method對(duì)于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度,因?yàn)榭荚嚂r(shí)間有限,我上午考試的時(shí)候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的,這部分嚴(yán)重超時(shí),下午因?yàn)檫€記得上午推導(dǎo)的過(guò)程和結(jié)果,所以做題就快了許多。另外我復(fù)習(xí)的時(shí)候因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系,自以為是地沒(méi)有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個(gè)重要的LOS,這次考得很多,讓我很吐血。。。。因?yàn)樵谶@部分花的時(shí)間多,我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵,只要這個(gè)能上70% pass的機(jī)會(huì)就很大,反之則十分渺茫。所以如果精力和時(shí)間有限,建議從這部分開(kāi)始看。

 

　　corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方,但是翻了一下覺(jué)得知識(shí)點(diǎn)都比較簡(jiǎn)單,而且非常連貫,是比較容易拿分的。于是成為第二個(gè)重點(diǎn),我死命地看那些WACC, dividend discount model,CAPM,簡(jiǎn)單的題也反復(fù)算,保證正確率,考試時(shí)候果然考到不少,還有NPV, IRR的比較,也是每年必考。如果只有兩周時(shí)間準(zhǔn)備CFA,那么一定要看透DDM,順帶著看return on equity, retention rate和那幾個(gè)price multiplier。這幾個(gè)點(diǎn)串著的,看起來(lái)快,考點(diǎn)重要,做題準(zhǔn)確率高。

 

　　集中學(xué)習(xí)的兩周里面,我把差不多一周時(shí)間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個(gè)study session,15個(gè)小章節(jié),corportate finance和equity一共3個(gè)study session,接近20個(gè)小章節(jié)。基本正常速度應(yīng)該差不多都是一個(gè)小時(shí)看一個(gè)小章節(jié),半個(gè)小時(shí)完成每個(gè)小章節(jié)后面的練習(xí)題,并且搞懂錯(cuò)在哪里。我記得大約一天學(xué)6個(gè)小章節(jié),分兩次讀,平均大約一次讀四個(gè)半小時(shí)學(xué)習(xí)3個(gè)小章節(jié)。。。一次FSA,一次corporate finance這樣錯(cuò)開(kāi)來(lái)看。我覺(jué)得強(qiáng)度大的學(xué)習(xí)是很有好處的,今天看到的,明天又要用到,一個(gè)星期內(nèi)不斷接觸,加強(qiáng)記憶。不過(guò)FSA部分,如果我沒(méi)有ACCA打底的話,是肯定讀不了那么快的,最后幾個(gè)章節(jié),defered tax什么的,我以前沒(méi)有接觸過(guò),為了保證進(jìn)度還是按照前面速度來(lái),最后就沒(méi)掌握好。所以accounting沒(méi)有基礎(chǔ)的話,估計(jì)要花兩倍時(shí)間在這上面。

 

　　第三個(gè)重點(diǎn),Fixed income,這部分是我的失誤,我誤以為自己以前走馬觀花看過(guò)一遍就掌握的不錯(cuò)了,結(jié)果真正考的時(shí)候做得很差,原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒(méi)有做,不夠熟練,bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡(jiǎn)單的題需要做很久,尤其是頭腦疲倦的時(shí)候。我下午考試的時(shí)候想一個(gè)duration前面有沒(méi)有加過(guò)負(fù)號(hào)就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個(gè)重點(diǎn),應(yīng)該在前面花時(shí)間學(xué)習(xí)的。我覺(jué)得很可惜,因?yàn)橹R(shí)點(diǎn)都是掌握的,就差這么臨門(mén)一腳,做些題目琢磨琢磨透就成。

 

　　一個(gè)關(guān)鍵

 

　　ethics,我一聽(tīng)說(shuō)bottom line pass是要看ethics成績(jī)的,立馬超級(jí)認(rèn)真,把道德手冊(cè)捧在手上,利用每天吃飯的時(shí)候讀,讀了兩個(gè)星期從頭讀到尾,每一個(gè)案例都看一遍?？荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍,這個(gè)有點(diǎn)像小時(shí)候的政治考試,除了拼命讀沒(méi)有別的方法。

 

　　其余部分

 

　　derivative部分不會(huì)很難,而且會(huì)有幾道仁慈的送分題,比如問(wèn)問(wèn)你strike price是多少之類(lèi)的。

 

　　quantitative沒(méi)有什么太多重要的,運(yùn)氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的,一道題目里可能考兩個(gè)考點(diǎn)。尤其是stats和probability部分,我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing,還有那些chi-square, t-distribution的計(jì)算,但是實(shí)際上把Z-test那幾個(gè)critical value記住就夠用啦。不會(huì)考太難的運(yùn)算。但是它可能會(huì)考點(diǎn)比較偏的,比如MAD和standard derivative比較什么的。當(dāng)時(shí)一看就有點(diǎn)懵。time value部分應(yīng)該說(shuō)算是送分的,因?yàn)楫吘谷绻@個(gè)做不熟練后面的asset valuation也沒(méi)法做,算是考用financial calculator的基本功吧?；旧线@個(gè)部分中國(guó)的同學(xué)都可以拿到70%以上。

 

　　economics我沒(méi)有仔細(xì)看,純粹是因?yàn)樽詈鬀](méi)有時(shí)間了,因?yàn)閙icroeconomics以前學(xué)過(guò)我整個(gè)跳過(guò)了,foreign exchange那些我也沒(méi)有看,因?yàn)樽鲱}的時(shí)候感覺(jué)比較common sense。大部分時(shí)間花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面,后來(lái)體會(huì)到雖然micro上面丟了一些分,但是策略基本還是正確的。學(xué)過(guò)economics的同學(xué)問(wèn)題都不大。

 

　　portfolio部分,一共只有六道題目。這個(gè)屬于比較容易拿分的題目。重點(diǎn)是CML和SML,尤其是SML,還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過(guò)的。

 

　　alternative investment部分,不好考,知識(shí)點(diǎn)不少,real estate考,但是考得很刁?；旧弦彩且坏李}目?jī)蓚€(gè)知識(shí)點(diǎn)那種。

 

　　28日，晚上十時(shí)（東部時(shí)間早上九點(diǎn)），CFA查分，得知通過(guò)，甚喜。那時(shí)還在山海關(guān)，就尋思著寫(xiě)些什么?，F(xiàn)在回到家中，打開(kāi)電腦查看照片時(shí)又想到這茬，于是留下此文，望讓后來(lái)者或有所拾得。

 

　　先說(shuō)說(shuō)我的背景吧。英語(yǔ)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，從來(lái)沒(méi)有接觸過(guò)金融，連option是什么東西都不知道。從小最喜歡的大約是國(guó)學(xué)還有就是各種語(yǔ)言文字，什么經(jīng)濟(jì)金融的都不懂。知道CFA是因?yàn)楸砀缒頜BA時(shí)候有人在考，當(dāng)時(shí)又正好因?yàn)槟挲g未到無(wú)法報(bào)名ACCA，于是稀里糊涂就報(bào)名參加了CFA考試?，F(xiàn)在想起來(lái)還感覺(jué)倉(cāng)促得很，幾乎就是一知道有這樣一個(gè)考試，都沒(méi)有摸清難度程度之類(lèi)的就直接趕鴨子上架。（那時(shí)也的確比較急，當(dāng)天好像就是*9階段的最后一天報(bào)名，多一天就要多幾十美金吧）

 

　　拿到書(shū)的時(shí)候已是十一月，真正打開(kāi)那個(gè)大箱子是在十二月。天知道那時(shí)候有多痛苦。英語(yǔ)專(zhuān)業(yè)不代表專(zhuān)業(yè)詞匯都能看懂，看懂了也不代表都理解。

 

　　一本一本講吧，清楚些。

 

　　首先看的是ECO。真的蠻吃力，其實(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)是所有科目中考試題出的較簡(jiǎn)單的一門(mén)。記得那時(shí)候是問(wèn)了一個(gè)男同學(xué)借來(lái)曼昆的《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》。這本書(shū)實(shí)在非常好，對(duì)于我這種沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)的人來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直就是寶典。深入淺出，娓娓道來(lái)，同生活實(shí)際相結(jié)合。各位如果覺(jué)得有必要，還是值得一看的。當(dāng)然，對(duì)于本專(zhuān)業(yè)的來(lái)說(shuō)，這本實(shí)在是太簡(jiǎn)單了。不過(guò)LevelⅠ也差不多就這程度，無(wú)論宏觀微觀。

 

　　我是按照順序看的。第二本自然是財(cái)務(wù)報(bào)表分析。那時(shí)我正在修第二專(zhuān)業(yè)會(huì)計(jì)，但至今學(xué)了有近一年還不會(huì)做分錄，登帳做報(bào)表什么的更是不用談了，一竅不通。其實(shí)LEVELⅠ考的財(cái)務(wù)知識(shí)不多，主要是現(xiàn)金流量表直接法間接法調(diào)整、存貨計(jì)價(jià)、U.S GAAP和IFRS區(qū)別、遞延之類(lèi)，完全不用會(huì)計(jì)分錄。書(shū)中的附錄有關(guān)于分類(lèi)T賬戶(hù)之類(lèi)，我看了也差不多忘了。這里沒(méi)怎么看課外書(shū)籍，不很難，偶爾幾個(gè)題問(wèn)了我的會(huì)計(jì)老師。

 

　　接下去三本看的現(xiàn)在都無(wú)甚印象，公司理財(cái)、衍生證券等等。說(shuō)實(shí)話，不感覺(jué)這書(shū)看的明白，至少我那破水平看不懂。于是那時(shí)聽(tīng)我會(huì)計(jì)老師（他是復(fù)旦的博士，很厲害）用了Zvi bodies《投資學(xué)》，不過(guò)那本書(shū)直到現(xiàn)在我還沒(méi)看完，真的寫(xiě)得不錯(cuò)。LevelⅠ沒(méi)得考那么難，只要把相關(guān)章節(jié)看了就成。期權(quán)之類(lèi)的考的也很淺，就time value之類(lèi)的。不過(guò)我那笨腦袋把久期一下看明白，凸度差不多是考試前一周打電話給我老師折騰了許久才明白了，特此也向我老師表示感謝啦。大家注意下吧。

 

　　最后看的是Ethics那本。這本實(shí)在是太重要了，據(jù)說(shuō)道德不過(guò)的話基本就FAIL掉了。這個(gè)上面我花了大力氣，短短幾頁(yè)的東西看了又看。大概是因?yàn)槲冶容^笨，最后考試的時(shí)候Ethics這塊分?jǐn)?shù)是：50-70，不高。Book One其實(shí)分兩部分，第二部分是貨幣時(shí)間價(jià)值，概率論等，我從沒(méi)學(xué)過(guò)高數(shù)，連高中數(shù)學(xué)都沒(méi)有學(xué)過(guò)，幸而會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)有相關(guān)課程，于是提前讀了才稍稍明白。這部分是我的失策，原本想道德總是背的東西放后也無(wú)妨，其實(shí)最應(yīng)該先看這一部分，就按照書(shū)本排列順序，否則后頭有些東西會(huì)感覺(jué)銜接不上。

 

　　當(dāng)天夜里我把CFA通過(guò)的消息短信發(fā)給很多朋友的時(shí)候，不少好友都問(wèn)我：為啥考試能過(guò)呢？在此想說(shuō)明：我一直認(rèn)為，考試和學(xué)習(xí)是兩回事，會(huì)考試、能通過(guò)，不代表學(xué)的東西都懂（我差不多屬于這種，考審計(jì)，連會(huì)計(jì)都不懂，還能過(guò)）。說(shuō)白了，想考試通過(guò)，就是多做題，題海戰(zhàn)術(shù)，別想偷懶。當(dāng)然，我絕不是提倡這種學(xué)習(xí)方法。個(gè)性使然，我本身一定要有挑戰(zhàn)才會(huì)興奮起來(lái)，不考試都不愿意看書(shū)（除了很喜歡的詩(shī)詞文章），所以常常用不停地考試逼迫自己用功。

 

　　考CFA也是如此。說(shuō)書(shū)看得多透，不敢當(dāng)，差不多說(shuō)什么我都不怎么清楚，但題目是扎扎實(shí)實(shí)做的（KALPEN那套，好像也只有那套吧？）。尤其是最后臨考前兩個(gè)星期，一套考題六個(gè)小時(shí)，一天可以做上兩套至兩套半。在這里可以把時(shí)間表列給大家看看：

 

　　05：00        起床

 

　　05：30        出門(mén)鍛煉（跑步、打球）

 

　　07：00-10：00        半套試題

 

　　10：00-10：30        對(duì)答案、詳解

 

　　10：30-13：30        半套試題

 

　　13：30-14：15        午餐+對(duì)答案，適當(dāng)歇息

 

　　14：15-17：15        半套試題

 

　　17：15-18：00        晚餐+對(duì)答案

 

　　18：00-21：00        半套試題

 

　　21：00-21：30        對(duì)答案

 

　　21：30-22：30        鍛煉+洗漱安睡

 

　　這是很粗略的一個(gè)時(shí)間表，一般掐時(shí)間都不用三個(gè)小時(shí)。這時(shí)候可能就因?yàn)橛⒄Z(yǔ)專(zhuān)業(yè)的占些便宜，閱讀速度比較快，完成時(shí)間大約都在二個(gè)小時(shí)四十分鐘左右。

 

　　注意：時(shí)間再來(lái)不及，上班太忙以至于都沒(méi)有整段時(shí)間可以做題，答案中的詳解一定要看，這太重要了?。?！CFA有些試題是有些怪怪的，明明感覺(jué)對(duì)的答案反而是最有問(wèn)題的，相信自己的直覺(jué)在這里可能行不通（我就是吃了虧，過(guò)于自信，一看答案全錯(cuò)了）。

 

　　Last but not least，題目多做，考試題就同練習(xí)題一模兩樣，而且練習(xí)題比較難，當(dāng)時(shí)我做練習(xí)題的時(shí)候每一張卷子及格的，都要錯(cuò)上一百來(lái)道（通過(guò)比較保險(xiǎn)的是頂多錯(cuò)上72題，70%正確率吧）。記得對(duì)過(guò)答案之后總結(jié)自己的薄弱環(huán)節(jié)，適當(dāng)?shù)乜磿?shū)再次加強(qiáng)。習(xí)題多做幾遍，應(yīng)該就能過(guò)了。

 

　　連我基礎(chǔ)那么糟糕的都過(guò)了，眾位牛人那還不是A piece of cake？

 

　　有問(wèn)題可以回帖（但請(qǐng)不要問(wèn)我CFA是不是很有用之類(lèi)的問(wèn)題，考不考試你自己選擇，你選擇好了遇上些麻煩，那我很樂(lè)意分享自己的經(jīng)驗(yàn)）

 

　　其他

 

　　兩周集中學(xué)習(xí)后,進(jìn)入了學(xué)?？荚囍?所以最后的幾天沒(méi)有時(shí)間和心情再看notes,索性開(kāi)始做第六本的模擬題,并且總結(jié)錯(cuò)題。最后只來(lái)得及做了六套里面的五套題目。不過(guò)做的比較認(rèn)真,之后花不少時(shí)間訂正。另外我做的時(shí)候掐表很?chē)?yán),基本都要求兩小時(shí)四十分鐘做完,因?yàn)檎娇荚嚨臅r(shí)候聽(tīng)說(shuō)上下午的難度不同,有一場(chǎng)會(huì)比較難,所以要平時(shí)做題速度要求高一些,保證兩場(chǎng)都能按時(shí)做完,不會(huì)自亂陣腳。后來(lái)證明是對(duì)的,我正式考試早上的時(shí)候很不順利,做的很慢,幾乎到最后一分鐘才做完的,下午就好了,提前快一個(gè)小時(shí)做完。還有就是做那六套sample test的時(shí)候,*4模擬著做一次上下午六個(gè)小時(shí)的,這樣可以感受一下,不然考試當(dāng)天下午那三個(gè)小時(shí)估計(jì)心理挑戰(zhàn)蠻大的。

 

　　總體來(lái)講,我的體會(huì)是CFA雖然是選擇題,要比ACCA level 1 和level 2的考試都難,最重要最重要最重要是看得時(shí)候千萬(wàn)不能以為自己能做對(duì)幾個(gè)題目就可以把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)翻過(guò)去,一定要弄得非常清楚才行。如果時(shí)間不夠,寧可有策略地放棄一些部分,也絕對(duì)不可以囫圇吞棗,這樣會(huì)一點(diǎn)分也拿不到!簡(jiǎn)單講就是要么不看,要看就要吃透。

 

　　總體來(lái)講,我的體會(huì)是CFA雖然是選擇題,要比ACCA level 1 和level 2的考試都難,最重要最重要最重要是看得時(shí)候千萬(wàn)不能以為自己能做對(duì)幾個(gè)題目就可以把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)翻過(guò)去,一定要弄得非常清楚才行。如果時(shí)間不夠,寧可有策略地放棄一些部分,也絕對(duì)不可以囫圇吞棗,這樣會(huì)一點(diǎn)分也拿不到!簡(jiǎn)單講就是要么不看,要看就要吃透。

 

　　希望能給這里要考CFA level 1的同學(xué)一點(diǎn)幫助。