風(fēng)險(xiǎn)能力 Gearing

 

　　當(dāng)一個(gè)企業(yè)借債的時(shí)候，企業(yè)會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，企業(yè)可能會(huì)面臨沒(méi)有能力償還利息的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)借債越多，那么企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。在我們說(shuō)計(jì)算之前，高頓財(cái)經(jīng)ACCA老師想問(wèn)大家一個(gè)問(wèn)題：

 

　　你覺(jué)得企業(yè)應(yīng)不應(yīng)該借錢(qián)呢？

 

　　Well,答案當(dāng)然是：YES! 應(yīng)該！

 

　　為什么呢？ 因?yàn)榻桢X(qián)是一種低成本的融資，為什么說(shuō)低成本？比如說(shuō)，你借了100萬(wàn)，要還5萬(wàn)塊錢(qián)的利息，那么因?yàn)檫@個(gè)利息費(fèi)用的問(wèn)題，我們可以用這個(gè)利息費(fèi)用來(lái)抵稅，因?yàn)?萬(wàn)的利息費(fèi)用意味著稅前利潤(rùn)減少5萬(wàn)，假設(shè)稅率是30%的話(huà)，那么我們就可以少交1.5萬(wàn)稅款（5萬(wàn)X30%=1.5萬(wàn)），這也叫做稅的保護(hù)傘（Tax Shield）。

 

　　好，既然我們知道借款是好事，我們來(lái)想另外一個(gè)問(wèn)題。那么怎么計(jì)算Gearing比率呢？今天，我們只介紹一種方法，就叫做Interest Cover（利息償付比率）。我們用經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)除以財(cái)務(wù)費(fèi)用。

 

　　舉個(gè)例子：

 

　　A公司的利潤(rùn)表，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=￥100萬(wàn)，利息費(fèi)用是￥10萬(wàn)，那么A公司的利息償付比率是多少？

 

　　答案是我們用 ￥100萬(wàn)/￥10萬(wàn)=10

 

　　一般來(lái)說(shuō)如果這個(gè)利息償付比率大于2，這說(shuō)明企業(yè)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力還是不錯(cuò)的。因?yàn)檫@說(shuō)明企業(yè)有相當(dāng)?shù)哪芰?lái)用經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)去償還利息費(fèi)用。

 

　　但是在實(shí)際里面，我們還得對(duì)比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利息償付比率來(lái)看看我們公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的大小才行！