發(fā)布時(shí)間:2015-09-01 15:23 來源:高頓網(wǎng)校 我要發(fā)言 [字號:大 中 小]
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【CFA考試專題】國際經(jīng)濟(jì)學(xué):利率平價(jià)理論
【CFA問題】
我們書上出現(xiàn)的是Covered Interest Arbitrage,但是我還見過uncoveredinterest arbitrage,這兩者有什么區(qū)別?考試當(dāng)中會不會出現(xiàn)uncovered的情況?
【高頓cfa專家解答】
不管是covered還是uncovered,其實(shí)都是利率平價(jià)理論,也就是當(dāng)IRP不能hold,不成立的時(shí)候,就存在了套利空間,那么兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下,將資金從低利率的國家調(diào)往高利率的國家,以賺取利差收益的外匯交易活動。
Covered InterestArbitrage叫做拋補(bǔ)平價(jià),代表套利者在套利的時(shí)候,可以在期匯市場上簽訂與套利方向相反的遠(yuǎn)期外匯合同(稱為掉期交易),確定在到期日交割時(shí)所使用的匯率水平,之后的一切都按照遠(yuǎn)期外匯合同的一定完成交易,以達(dá)到套期保值的目的。
那么為什么叫拋補(bǔ)平價(jià)呢?那是由于套利者利用遠(yuǎn)期外匯市場固定了未來交易時(shí)的匯率,避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響,整個(gè)套利過程可以順利實(shí)現(xiàn)。
顧名思義,uncovered interest arbitrage叫做無拋補(bǔ)平價(jià),無拋補(bǔ)平價(jià)當(dāng)中有一塊內(nèi)容是不可確定的,就是未來的匯率水平。
1 非拋補(bǔ)過程考慮的是匯率變化:CFA專題
2 拋補(bǔ)平價(jià)更多的已經(jīng)在外匯交易市場上缺點(diǎn)了未來的匯率水平:CFA專題
CFA一級只需要掌握如何通過拋補(bǔ)平價(jià)進(jìn)行套利,具體要掌握到計(jì)算,知道到底套利了多少。
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