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如何測算醫(yī)院投資項目的投資收益
確定目標醫(yī)院評估價值
并購目標醫(yī)院的定價工作包括評估價值和談判價格。首先說明如何確定評估價值。對于上市公司，通常用收益法和市場比較法進行評估；對于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，經(jīng)常采用的評估方法是成本法，以下介紹幾種常用的評估方法。
預(yù)期貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（Discounted Cash Flow，DFC）用未來一段時間內(nèi)目標企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量按照某一貼現(xiàn)率計算的現(xiàn)值與該企業(yè)的初始投資金額（即并購支出）相比較。
如果目標企業(yè)預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于或大于投資額，即凈現(xiàn)值等于或大于零，可以認為這一定價對并購方是可以接受的或有利的；如果凈現(xiàn)值小于零，對并購方來說，常常被認為是不可接受的。
凈現(xiàn)值等于或大于零的評價意義
如果凈現(xiàn)值等于零，說明醫(yī)院在項目期的收益率等于貼現(xiàn)率。如果貼現(xiàn)率等于市場利息率，使用資本化方法可以測定，該醫(yī)院資本的市場真實價值等于醫(yī)院財務(wù)帳面的凈資產(chǎn)。無形資產(chǎn)等于零。
如果貼現(xiàn)率高于市場利息率，或者凈現(xiàn)值大于零，使用資本化方法可以測定，該醫(yī)院資本的市場真實價值大于醫(yī)院財務(wù)帳面的凈資產(chǎn)。無形資產(chǎn)大于零。 醫(yī)院資本的市場真實價值－醫(yī)院財務(wù)帳面的凈資產(chǎn)＝醫(yī)院無形資產(chǎn)價值。
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