CFA考試人數(shù)是越來(lái)越多了,但是考試的通過(guò)率卻不是很高,這讓很多人都覺(jué)得CFA考試的難度太大,所以有很多人一看到這通過(guò)率就猶豫最終放棄了,其實(shí)CFA考試的難度雖說(shuō)是有的,但是只要認(rèn)真的做好了備考的準(zhǔn)備考過(guò)是肯定的,所以不要因?yàn)榭吹絼e人考不過(guò)就覺(jué)得自己不行,當(dāng)然了也不能因?yàn)榭吹絼e人在考,自己就跟風(fēng)去考,其實(shí)還是要看自己到底真的要不要進(jìn)入金融行業(yè)。
  美國(guó)特許金融分析師-CFA考試是國(guó)際通行的金融投資從業(yè)者專業(yè)資格認(rèn)證,是美國(guó)以及全世界公認(rèn)金融證券業(yè)*6認(rèn)證書(shū),也是全美重量級(jí)財(cái)務(wù)金融機(jī)構(gòu)的分析從業(yè)人員必備證書(shū)。
  CFA在投資金融界被譽(yù)為“金領(lǐng)階層”,在西方一直被視做進(jìn)軍華爾街的“入場(chǎng)券”。美國(guó)、加拿大、英國(guó)等國(guó)家的許多投資管理機(jī)構(gòu)甚至已經(jīng)把CFA資格作為對(duì)其雇員入職的基本要求。
  CFA的全球公認(rèn)性會(huì)使你的雇主馬上認(rèn)知你對(duì)金融市場(chǎng)知識(shí)的掌握程度和深度。你會(huì)有效學(xué)習(xí)如何分析股票,債券,衍生工具和財(cái)務(wù)比例從而加強(qiáng)你在金融投資行業(yè)的工作能力,所以想要進(jìn)入金融行業(yè)金領(lǐng)階層就要有一張CFA證書(shū)了,此時(shí)你需要準(zhǔn)備CFA考試了。
  CFA考試分為一、二、三級(jí)共三個(gè)階段,考過(guò)前一階段,才能參加下一階段考試。*9級(jí)考試每年6月和12月各舉行一次;第二級(jí)及第三級(jí)考試每年均于6月同時(shí)舉行一次。CFA考試難度是隨階梯狀遞進(jìn)的,難度是越來(lái)越高的,所以需要有所準(zhǔn)備,對(duì)于CFA一級(jí)來(lái)說(shuō)就相對(duì)來(lái)說(shuō)顯得尤其簡(jiǎn)單了,但是CFA一級(jí)通過(guò)率卻也不是很高,所以可見(jiàn)需要一個(gè)好的學(xué)習(xí)方法。
  CFA一級(jí)該如何準(zhǔn)備才能快速通過(guò)考試?首先,建議各位考生先明確自己的備考時(shí)間。CFA官方協(xié)會(huì)建議考生每次備考的時(shí)間是300個(gè)小時(shí),只能多而不能少,這對(duì)于那些在職的考生就有點(diǎn)苛刻了,所以對(duì)于備考更要有一個(gè)良好的計(jì)劃,大致考試可以參考以下幾點(diǎn):
  一、堅(jiān)持每天閱讀教材,積少成多
  CFA考試共十個(gè)科目,考試共240題6個(gè)小時(shí)內(nèi)做完。需要龐大的閱讀量,所以應(yīng)該每天反復(fù)閱讀教材,牢牢掌握知識(shí)點(diǎn),增加閱讀速度。
  對(duì)于CFA一級(jí)考試的顯著特征啊來(lái)說(shuō),就是題量大,而并非題目難。所以針對(duì)這一特征,提醒各位考生在備考時(shí)除了將你的教材或者NOTES看完可是不夠的!首先,*9遍看明白、理順英語(yǔ)語(yǔ)法和金融單詞、第二遍看書(shū)要看懂書(shū)中的理論直至第三遍看熟所有內(nèi)容。比如說(shuō),如果考生只知道portfolio diversification的核心是weighting the assets in portfolio so as to reduce variance with keeping return in certain level,或者更進(jìn)一步,你也知道如何計(jì)算portfolio’s variance,但是如果在考試時(shí)考生需要花30秒來(lái)回憶計(jì)算variance的公式,你就把自己的考試時(shí)限又占用了一部分。
  所以,看書(shū)的作用就是在于讓考生明白CFA備考資料里相關(guān)公式和互動(dòng)關(guān)系。在CFA一級(jí)考試中,備考生需要有在答題時(shí)做到非常熟悉和思路清晰。
  Schweser的Notes絕對(duì)是必須的,可以節(jié)省你大量的時(shí)間和精力。AIMR指定的教材可以作為參考讀物,適合于想把問(wèn)題搞個(gè)通通透透的同學(xué)研讀。當(dāng)然,AIMR整合了12年的I級(jí)教材,這方面的問(wèn)題還有待重新評(píng)估。
  最重要的是一定要提前練習(xí)答題速度,平均1.5分鐘一道題的速度對(duì)于非英語(yǔ)母語(yǔ)的考生來(lái)說(shuō)難度太大。我覺(jué)得非英語(yǔ)母語(yǔ)的考生平均每題需要多花15秒的時(shí)間在對(duì)英語(yǔ)題目的閱讀理解上。不要小看這15秒鐘,一場(chǎng)120題/3小時(shí)的考試下來(lái),非英語(yǔ)母語(yǔ)的考生需要額外的15*120/60=30分鐘的時(shí)間。大家看了也許會(huì)高呼“Oh,MY GOD!”,但這是不爭(zhēng)的事實(shí)。AIMR不會(huì)給各位這額外的30分鐘的,這30分鐘只能靠考生用“熟能生巧”找補(bǔ)回來(lái)。佩服所有做完所有題的中國(guó)考生,里面的艱辛誰(shuí)人知啊!所以,提前練習(xí)和多多練習(xí)會(huì)大大增加過(guò)關(guān)的機(jī)率。
  對(duì)考點(diǎn)一定要熟悉,計(jì)算器一定要用熟練。因?yàn)檫€沒(méi)有考試,你就比別人少了30分鐘,所以,對(duì)每個(gè)題內(nèi)的考點(diǎn)的把握,你只有一次機(jī)會(huì)。一擊不中,你就沒(méi)有機(jī)會(huì)再來(lái)一次,就連重新按一遍計(jì)算器的時(shí)間都沒(méi)有。提高對(duì)考題的考點(diǎn)的一次成功把握率,多多練習(xí)是必不可少的。這一點(diǎn)Schweser Notes內(nèi)的小節(jié)習(xí)題和考題回顧都非常有幫助。如果時(shí)間夠多,SchweserPro的題庫(kù)中還有豐富的試題。不過(guò)話又說(shuō)回來(lái),SchweserPro的題庫(kù)中的題太多,出題水平參差不齊,要做就挑最難的做,這樣才能接近真實(shí)的考題水平。
  SchweserPro中的View Curriculum還是很不錯(cuò)的,整個(gè)兒一精簡(jiǎn)版Notes。在閱讀完Notes之后,復(fù)習(xí)也用Notes就比較費(fèi)事了,內(nèi)容實(shí)在是太多太細(xì)。這時(shí)多多軋兩遍Curriculum也不失為一項(xiàng)好選擇。這樣既可以通盤復(fù)習(xí),也能夠查漏補(bǔ)缺,而又不必為已經(jīng)很熟悉的內(nèi)容浪費(fèi)過(guò)多的時(shí)間。
  當(dāng)然還應(yīng)該把重要的公式做成卡片,以便時(shí)常能抽空記誦一下。這死記硬背的工夫可不能少,考場(chǎng)上可沒(méi)有工夫推導(dǎo)公式的。
  二、熟記公式,熟練計(jì)算
  CFA考試公式繁多,所以需要做題和記公式相結(jié)合。把不熟的公式記在筆記本上,考前沖刺反復(fù)進(jìn)行背誦,并結(jié)合模擬題針對(duì)性訓(xùn)練。下面就特整理一部分CFA考試重點(diǎn)公式來(lái)幫助大家更系統(tǒng)化的了解CFA考試。
  CFA考試部分必背公式表
  (一)經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)部分CFA公式
  1、利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷營(yíng)業(yè)收入×100%;
  2、資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷資本金×100%;3、成本率=總成本÷營(yíng)業(yè)收入×100%;
  4、綜合費(fèi)用率=營(yíng)業(yè)費(fèi)用÷(營(yíng)業(yè)收入+投資收益)×100%。
  (二)經(jīng)營(yíng)狀況指標(biāo)部分CFA公式
  1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×l00%;
  流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn),包括現(xiàn)金及各銀行在中央銀行和專業(yè)銀行的各種存款、短期貸款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)等。
  流動(dòng)負(fù)債是指將在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù),包括短期借款、活期存款、活期儲(chǔ)蓄存款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)、其他應(yīng)付款、預(yù)提費(fèi)用等。
  2、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債×100%;
  速動(dòng)資產(chǎn)是指現(xiàn)金、短期投資和應(yīng)收款項(xiàng)等項(xiàng)目的合計(jì)數(shù),它們具有直接快速變現(xiàn)的能力,因此稱為速動(dòng)資產(chǎn)。
  3、資本風(fēng)險(xiǎn)比率=不良貸款÷資本金×100%;4、固定資產(chǎn)比率=(固定資產(chǎn)凈值+在建工程)÷所有者權(quán)益(不含未分配利潤(rùn))×100%;(三)會(huì)計(jì)分析部分CFA公式
  1、負(fù)債比率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%;
  2、權(quán)益比率(產(chǎn)權(quán)比率)=所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額×100%;3、負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100%;4、流動(dòng)資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷資產(chǎn)總額×100%;5、貸款收息率=貸款利息收入÷貸款年平均余額×100%;6、應(yīng)收利息比率=應(yīng)收未收利息÷利息收入總額×100%;7、存款平均付息率=存款利息支出總額÷各項(xiàng)存款年均余額×100%;8、拆入資金平均利率=拆入資金利息支出額÷拆入資金年平均余額×100%;9、利潤(rùn)完成率=當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額÷本年計(jì)劃利潤(rùn)×100%;10、利潤(rùn)增減率=(本年實(shí)際利潤(rùn)--本年計(jì)劃利潤(rùn))÷本年計(jì)劃利潤(rùn)總額×100%;11、資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)平均余額×100%;12、資本(權(quán)益)收益率=凈利潤(rùn)÷資本總額×100%。
  (四)資產(chǎn)負(fù)債比例管理指標(biāo)部分CFA公式
  1、備付金比例=備付金余額÷各項(xiàng)存款余額×100%--法定存款準(zhǔn)備金比例;(標(biāo)準(zhǔn):不得低于3%)備付金包括:現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、繳存存款準(zhǔn)備金、存農(nóng)業(yè)銀行款項(xiàng)、存放其他同業(yè)款項(xiàng)、存放聯(lián)社款項(xiàng)。
  2、資產(chǎn)流動(dòng)性比例=流動(dòng)性資產(chǎn)期末余額÷流動(dòng)性負(fù)債期末余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得低于25%)流動(dòng)性資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)資產(chǎn);流動(dòng)性負(fù)債是指資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)負(fù)債。
  3、存貸比例=各項(xiàng)貸款余額÷各項(xiàng)存款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):年末不得高于80%)4、對(duì)流動(dòng)負(fù)債依存率=流動(dòng)負(fù)債凈額÷長(zhǎng)期資產(chǎn)×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于30%)流動(dòng)負(fù)債凈額=流動(dòng)負(fù)債--流動(dòng)資產(chǎn);長(zhǎng)期資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期資產(chǎn)。
  5、中長(zhǎng)期貸款比例=一年期以上中長(zhǎng)期貸款余額÷一年期以上存款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于120%)一年期以上中長(zhǎng)期貸款是指資產(chǎn)負(fù)債表上的中長(zhǎng)期貸款;一年期以上存款是指資產(chǎn)負(fù)債表上的長(zhǎng)期存款和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄存款。
  6、拆借資金比例
 ?、俨穑ㄕ{(diào))入資金比例=拆(調(diào))入資金余額÷各項(xiàng)存款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于4%)②拆(調(diào))出資金比例=拆(調(diào))出資金余額÷各項(xiàng)存款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于8%)③凈拆(調(diào))入資金比例=凈拆(調(diào))入資金余額÷流動(dòng)負(fù)債×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于4%)拆(調(diào))入資金包括:銀行業(yè)拆入、金融性公司拆入、調(diào)入調(diào)劑資金,拆入資金余額不得超過(guò)各項(xiàng)存款余額的4%;拆(調(diào))出資金包括:拆放銀行業(yè)、拆放金融性公司、調(diào)出調(diào)劑資金,拆出資金余額不得超過(guò)各項(xiàng)存款余額的8%;凈拆(調(diào))入資金是指拆(調(diào))入資金與拆(調(diào))出資金的差額。
  7、貸款質(zhì)量指標(biāo)
  ①不良貸款比例=不良貸款÷各項(xiàng)貸款×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于15%)②逾期貸款比例=逾期貸款余額÷各項(xiàng)貸款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于8%)③呆滯呆賬貸款比例=(呆滯貸款余額+呆賬貸款余額)÷各項(xiàng)貸款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得高于7%)④不良貸款預(yù)計(jì)損失比例=不良貸款預(yù)計(jì)損失額÷各項(xiàng)貸款期末余額×100%;不良貸款預(yù)計(jì)損失額=(各類逾期貸款×10%+各類呆滯貸款×40%+各類呆賬貸款)。
 ?、莶涣假J款預(yù)計(jì)損失抵補(bǔ)率=(呆賬準(zhǔn)備余額+呆賬準(zhǔn)備借方發(fā)生額)÷(不良貸款預(yù)計(jì)損失額+呆賬準(zhǔn)備借方發(fā)生額)×100%;8、呆賬貸款抵補(bǔ)率=貸款呆賬準(zhǔn)備÷呆賬貸款余額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得低于50%)9、單戶貸款比例
 ?、賹?duì)*5一戶借款客戶貸款比例=對(duì)*5一戶借款客戶貸款余額÷資本總額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得超過(guò)30%)②對(duì)*5十戶借款客戶貸款比例=對(duì)*5十戶借款客戶貸款余額÷資本總額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得超過(guò)1、5倍)資本總額=實(shí)收資本+股本金+資本公積+盈余公積+利潤(rùn)分配(貸方余額)③對(duì)*5十戶貸款欠息比例=十戶貸款表內(nèi)、表外應(yīng)收利息期末余額÷(十戶貸款表內(nèi)、表外應(yīng)收利息期末余額+十戶貸款本期實(shí)收利息額)×100%;10、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)后的資本充足率
 ?、儋Y本充足率=資本凈額÷加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得低于8%)②核心資本充足率=核心資本÷加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%;(標(biāo)準(zhǔn):不得低于4%)資本凈額=所有者權(quán)益貸方余額--所有者權(quán)益借方余額+貸款呆賬準(zhǔn)備--呆賬貸款--入股聯(lián)社資金(年度中間應(yīng)將當(dāng)期損益納入利潤(rùn)分配);加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額為各種金融資產(chǎn)分別乘以相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重后相加之和(分人民銀行、銀監(jiān)局兩種統(tǒng)計(jì)口徑)。
  核心資本=所有者權(quán)益貸方余額--所有者權(quán)益借方余額(年度中間應(yīng)將當(dāng)期損益納入利潤(rùn)分配);三、ETHICS部分全部掃蕩,用老美的思維看問(wèn)題道德手冊(cè)最起碼過(guò)一遍,時(shí)間多,必須要過(guò)三遍。反復(fù)進(jìn)行刷題訓(xùn)練,提高做題速度,掌握命題規(guī)律,明確了這幾大CFA備考的主旨。
  道德這塊知識(shí)對(duì)于所有人來(lái)說(shuō)都是全新的,而且得C有被“秒殺”的可能性,所以我們必須引起充分的重視。在教學(xué)中我們發(fā)現(xiàn)同學(xué)們往往有3個(gè)方面的問(wèn)題:最重要的方面是英語(yǔ),沒(méi)有讀懂題目,當(dāng)然也就沒(méi)法作答,所以英語(yǔ)學(xué)習(xí)至關(guān)重要,方法上文已述;第二方面,對(duì)于條款記憶不清,尤其是這個(gè)條款包含哪些細(xì)則,會(huì)有哪些應(yīng)用,沒(méi)有相關(guān)記憶,絕對(duì)無(wú)法做題。雖然死記硬背不足取,但基本內(nèi)容的記憶,還是至關(guān)重要的;第三方面就是總結(jié),老師上課和講題,包括問(wèn)題和答疑本身,都不是單獨(dú)出現(xiàn)的問(wèn)題,都是一類問(wèn)題。比如business travel expense如何處理?不總結(jié)這些問(wèn)題,每次遇到相關(guān)的問(wèn)題都會(huì)再問(wèn)都會(huì)重演,對(duì)于學(xué)習(xí)和知識(shí)掌握非常不利。