作為特許金融分析師CFA認(rèn)證考試壓軸出場的CFA三級考試，其難度足矣讓很多人崩潰了。不過從歷年的CFA三級考試通過率來看，通過的人還是占比較大的。為了幫助諸位更好的通過CFA認(rèn)證考試，下面就分享一下CFA三級考試知識(shí)點(diǎn)：行為金融-conservatism bias。
　　下面CFA三級學(xué)長推薦了一份很完整CFA備考精華資料，在CFA考試前，一份CFA好資料+更早的準(zhǔn)備cfa考試，能夠大大提升通過率。關(guān)于2017-2018年年CFA學(xué)習(xí),建議可以早點(diǎn)下載2017-2018最新CFA電子資料進(jìn)行了解學(xué)習(xí)（點(diǎn)我下載）
CFA三級考試難度
　　CFA三級的行為金融學(xué)相對于傳統(tǒng)金融學(xué)的假設(shè)，它回歸到一個(gè)真實(shí)的客觀世界。傳統(tǒng)金融學(xué)認(rèn)為，人是完全理性的；而行為金融學(xué)認(rèn)為，由于人性的存在，人并非完全理性，而是有限理性，它會(huì)產(chǎn)生各種各樣的偏差（bias）。那么，今天，我們講的是conservatism bias（保守性偏差）。
　　什么叫做保守性偏差呢？那就是一個(gè)人一旦下了某個(gè)結(jié)論，即使有新信息進(jìn)來，也很難改變，依然會(huì)維持原來的觀點(diǎn)，比如：一個(gè)分析師得到一個(gè)結(jié)論，認(rèn)為這只股票被低估了，就算有新的信息（表明股價(jià)可能被高估了）進(jìn)來了，他還是維持原來的觀點(diǎn)（股票被低估了）。對于conservatism bias，它有兩個(gè)關(guān)鍵詞：第一，new information，第二，old information，如果看到這樣的關(guān)鍵詞，基本上就是保守性偏差了。
　　保守性偏差有一個(gè)心理實(shí)驗(yàn)原型：老鼠和兔子這些嚙齒性動(dòng)物和人類一樣，都有保守性，不太容易去改變。比如：一只兔子從A點(diǎn)到達(dá)B點(diǎn)，現(xiàn)在我想去抓這只兔子，怎么辦？不用跑到B點(diǎn)，因?yàn)樗鼜腁點(diǎn)到達(dá)B點(diǎn)，認(rèn)為這條路很安全，就算有新的信息進(jìn)來了，它還是認(rèn)為這條路很安全，當(dāng)面臨危險(xiǎn)的時(shí)候，依然會(huì)原路返回。因此，我只要在A點(diǎn)大叫一聲，兔子一受驚，就會(huì)從B點(diǎn)跑到A點(diǎn)，此時(shí)，我只要在A點(diǎn)拿一個(gè)籮筐一罩，就抓到兔子了。
　　這就是保守性偏差，人一旦下了某個(gè)結(jié)論，就算有新的信息進(jìn)來了，也很難改變原來的觀點(diǎn)。
　　關(guān)于CFA三級考試結(jié)構(gòu)及備考建議
　　CFA三級考試結(jié)構(gòu)
　　Morning session
　　Portfolio Management-Individual,Portfolio Management-Institutional,Equity Investments,Economics,Fixed Income Investments,Portfolio Management-Asset Allocation,Portfoilo Management-Risk Management,Portfolio Management-Monitor&Rebalance……
　　Morning session每個(gè)題目都是essay questions，有長有短，而題目長短也決定了題目的數(shù)量，因此每年早上題目的量是不一樣的。
　　Afternoon session
　　Alternative Investments,Economics,Portfolio Management-Performance……
　　這些也是item set question，跟二級一樣的了。
CFA
　　2、CFA三級備考建議
　　CFA三級考試跟一二級非常不一樣，首先從題型上三級考試有essay questions，而一二級考試全部都是單項(xiàng)選擇題。而三級跟一二級想考察的東西也不太相似，一二級中基本上都是在做計(jì)算在解決問題，也就是說CFA institute把考生當(dāng)成了analyst，想看分析問題的能力如何。而三級考試很多問題都是很貼近現(xiàn)實(shí)投資決策的，比如三級考試會(huì)給出一個(gè)HNWI（高凈值人士）的一些相關(guān)信息，收入狀況，年齡，財(cái)富累積程度，家庭結(jié)構(gòu)，未來支出的途徑，個(gè)人性格，投資歷史情況等等，然后考生作為一個(gè)投資經(jīng)理要結(jié)合這些信息來給出相對應(yīng)的投資建議。
　　關(guān)于備考策略呢，這個(gè)有很多版本。有人說需要多自己歸納總結(jié)，能夠真正做到把自己置于投資經(jīng)理的這么一個(gè)角色，我有個(gè)朋友做了非常非常給力的一個(gè)CFA三級講義總結(jié)，絕對是非常impressive的那種東西，結(jié)果他掛了；我也有聽說過一定不能用notes，必須看教材，因?yàn)樾枰ㄟ^教材里面的各種案例來幫助理解概念，不過我有好幾個(gè)朋友都只看了notes，然后過了。本人在三級考出來的成績雖然不錯(cuò)，但算不上特別好，因此我也不能給一個(gè)比較確定的建議。
　　如前面說過上午是essay questions，也是大家公認(rèn)的最重要的部分。由于是要回答文字的，那么一般人往往就會(huì)往多里寫（這不就是我們當(dāng)年應(yīng)付文科的策略么，總之我多寫幾點(diǎn)總會(huì)有一個(gè)答對吧），不過這樣做就非常非常耗時(shí)間了，有很多人考完感嘆有2-3道大題完全沒寫，這在我看來實(shí)在是rookie mistake。早上的題目書本看一遍就差不多了，更重要的是多研究研究past exams。因?yàn)樵缟系念}目很難答到點(diǎn)子上，CFA institute給出了一些往年的試題和詳細(xì)答案，這些資料非常珍貴，一定要省著點(diǎn)用。本人為了準(zhǔn)備早上部分考試，通過各種途徑收集了從05-13年的9套試題，一次次?？?，然后再一次次重考，所以最后早上部分的題目答的還不錯(cuò)。
　　下午考試跟二級差不多，難度有所下降，但考的內(nèi)容稍微不同（同樣角色從分析人員變成了投資經(jīng)理）。個(gè)人覺得把課后題目和notes上的題目做完，再review一遍基本上就可以了?？偨Y(jié)需注意以下三點(diǎn)：
　　1.盡可能長線備考，計(jì)劃可以靈活些，突發(fā)事件的影響可以被分散至最小，這對于大部分在職人士而言是最重要的。
　　2.可以制定出你能夠完成的計(jì)劃，從而通過完成制定的計(jì)劃的成功感給自己正向的心理暗示，而非完不成帶來的沮喪感和緊迫感。
　　3.保證最后3周沖刺的時(shí)候你不是在看書，而是在看自己的筆記，認(rèn)真做?？碱}，回顧錯(cuò)題和總結(jié)。