CFA一級(jí)企業(yè)理財(cái)?shù)膶W(xué)習(xí)策略
　　CFA一級(jí)企業(yè)理財(cái)?shù)目蚣苄员容^完整，同時(shí)考試的重點(diǎn)相對(duì)比較明確，在一級(jí)考試中屬于相對(duì)簡(jiǎn)單的考試科目。從考綱變化來(lái)看，2018年CFA協(xié)會(huì)將企業(yè)理財(cái)中股利有關(guān)的部分完全刪除，但是企業(yè)理財(cái)考試在考試中占比依舊維持在7%，說(shuō)明在18年的考試中，協(xié)會(huì)對(duì)于企業(yè)理財(cái)保留內(nèi)容的考察會(huì)更加深入。
　　在進(jìn)行企業(yè)理財(cái)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)中，對(duì)于考試中的重要知識(shí)點(diǎn)需要通過(guò)對(duì)經(jīng)典題目的反復(fù)練習(xí)掌握，同時(shí)，不能忽略企業(yè)理財(cái)中對(duì)于基礎(chǔ)概念的理解和對(duì)比。
　　Corporate finance在一級(jí)中被分為兩個(gè)session，5個(gè)reading，從reading 34至reading 38。而在CFA考試中，corporate finance一共會(huì)考17題，考試的重點(diǎn)在reading 35、36以及reading 37。在今年corporate finance刪除掉原有和股利相關(guān)的內(nèi)容之后，對(duì)于reading 34的公司治理和reading 38的營(yíng)運(yùn)資本管理相關(guān)內(nèi)容考察可能會(huì)增加。企業(yè)理財(cái)?shù)恼n程的整體框架會(huì)分為三大部分，包括錢從哪里來(lái)，錢到哪里去以及如何回饋投資者。在講解企業(yè)理財(cái)?shù)闹黝}內(nèi)容之前，一級(jí)中首先介紹了企業(yè)理財(cái)中相對(duì)獨(dú)立的公司治理部分的內(nèi)容，也就是reading 34的內(nèi)容。
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　　從reading 35開(kāi)始就正式開(kāi)始了企業(yè)理財(cái)主體框架的介紹和學(xué)習(xí)。Reading 35是關(guān)于企業(yè)的資本預(yù)算，也就是所謂的錢到哪里去。對(duì)于corporate finance而言，公司的投資決策和最終企業(yè)的盈利能力，以及投資者（包括債權(quán)人和股東）的回報(bào)率息息相關(guān)。這一reading中重點(diǎn)內(nèi)容是企業(yè)進(jìn)行投資決策的方式，主要包括5中方式，回收期法（PBP），折線回收期法（DPBP），盈利指數(shù)法（PI），凈現(xiàn)值法（NPV）以及內(nèi)部回報(bào)率法（IRR）。這幾種方式的計(jì)算，以及NPV和IRR的對(duì)比，NPV profile的含義等均是這一reading考察的重點(diǎn)。
　　Reading 36是關(guān)于企業(yè)資本成本的學(xué)習(xí)，也就是框架中的錢從哪里來(lái)。既然企業(yè)有好的投資方式，那么企業(yè)用于投資的資金如何而來(lái)是這個(gè)reading學(xué)習(xí)的主要內(nèi)容。這一部分的核心內(nèi)容就是計(jì)算WACC，而圍繞著WACC的計(jì)算，衍生出cost of debt，cost of equity以及cost of preferred stock的計(jì)算就可以進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算cost of debt，cost of equity以及cost of preferred stock的計(jì)算方法以及如何計(jì)算WACC，是這一reading的核心考察點(diǎn)。而計(jì)算cost of equity是這一部分重點(diǎn)中的重點(diǎn)，尤其是關(guān)于CAPM模型中pure play method的計(jì)算，以及flotation fee的處理等。以上就是corporate finance中第一個(gè)session的三個(gè)部分，涵蓋了corporate finance最主要的幾大知識(shí)點(diǎn)，而最后關(guān)于如何回饋投資的相關(guān)知識(shí)，在今年的Corporate finance考綱中已經(jīng)刪除，在二級(jí)的corporate finance學(xué)習(xí)中將會(huì)做更進(jìn)一步的講解。
　　Corporate finance的第二個(gè)session分為兩個(gè)reading，均是對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)更進(jìn)一步的講解。Reading 37中主要集中于針對(duì)leverage杠桿的講解，其中必考的知識(shí)點(diǎn)包括DOL，DFL以及DTL的計(jì)算，還有針對(duì)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算均會(huì)在考試中反復(fù)考察。
　　Reading 38中講解的主要是營(yíng)運(yùn)資本的管理，營(yíng)運(yùn)資本對(duì)于企業(yè)維持其日常運(yùn)營(yíng)十分重要。這一章節(jié)和財(cái)務(wù)中指標(biāo)分析章節(jié)的部分內(nèi)容有所重復(fù)，但是講解的更為深入。這對(duì)不同的營(yíng)運(yùn)指標(biāo)的計(jì)算是這一章節(jié)的考察重點(diǎn)。在考綱修改之前，這一章節(jié)并不是CFA考試中的重點(diǎn)，但是在考綱刪除dividend相關(guān)章節(jié)之后，對(duì)這一部分的考察可能會(huì)加大，那么需要重視這一章節(jié)相關(guān)計(jì)算以及基本概念的學(xué)習(xí)和理解。
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