十年前考CFA的人，現(xiàn)在怎么樣了？

　　你是如何開始備考CFA的，來聽聽十年前就開始考試的老炮兒怎么說~

　　第一次接觸到CFA，是2005年我作為交換生到新加坡國立大學(xué)（NUS）學(xué)習(xí)的時(shí)候。那時(shí)，我已經(jīng)進(jìn)入大學(xué)本科四年級，主要課程已經(jīng)修習(xí)完畢，學(xué)分也達(dá)到畢業(yè)要求，并且獲得了本校的碩士研究生保送資格，因此得以能夠心無旁騖地遠(yuǎn)赴南洋，增添一段新鮮的求學(xué)生涯。在NUS，我選修了幾門研究生的課程，課余的大多數(shù)時(shí)間都待在研究室（類似于理科生的實(shí)驗(yàn)室），看到一個(gè)來自香港的同學(xué)在備考CFA，簡單聊了幾句，并沒有深入去了解。

　　回來之后，大四下學(xué)期的時(shí)候，CFA協(xié)會在本校組織了一場宣講會。那時(shí)，知道和了解CFA的人并不多，學(xué)校里流行的考試是英語四六級或者托福雅思，再或者是證券從業(yè)資格證、CPA等等，所以盡管宣傳海報(bào)老早就貼出來了，最后去聽講座的并不多，偌大的教室顯得十分空蕩。我朦朧地意識到：這個(gè)考試與其它的資格證考試究竟有什么區(qū)別？它到底有什么優(yōu)勢？為什么香港的同學(xué)在備考而大陸備考者人數(shù)寥寥？我在網(wǎng)上查詢了基本的信息之后，去參加了這個(gè)講座，這也是我第一次全面了解CFA，但是仍然不夠深入。

　　這次講座帶給我的最大震撼，就是：CFA的課程體系是如此完整，甚至超過了我在大學(xué)里所學(xué)課程的完整度。我大學(xué)的專業(yè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)，所學(xué)習(xí)的課程涵蓋范圍比較廣，也有一些課程與金融學(xué)或者投資學(xué)相重合，但是仔細(xì)一盤點(diǎn)，我發(fā)現(xiàn)，除了經(jīng)濟(jì)史、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等少數(shù)學(xué)科完整地學(xué)過之外（主要課程包括《世界經(jīng)濟(jì)史》、《中國古代經(jīng)濟(jì)史》、《中國近現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史》、《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》初級及中級、《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》初級及中級等），其余的課程基本上是蜻蜓點(diǎn)水式的淺嘗輒止，例如，我們所學(xué)的《期貨、期權(quán)和其它衍生品》，只學(xué)習(xí)最開始的一些章節(jié)，接觸最基本的概念合應(yīng)用，而后面的內(nèi)容則沒有安排課時(shí)；《投資學(xué)》也只學(xué)到馬科維茨的均值方差模型為止，其它課程的情況大抵如此。后來我調(diào)查過其它學(xué)校的課程安排，發(fā)現(xiàn)我們并不孤單，很多學(xué)校與我們一樣，只安排了一個(gè)學(xué)期的課時(shí)。我想，這也許是大學(xué)教學(xué)的特色吧，“師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行靠個(gè)人”，大學(xué)的課時(shí)本來就少，更多時(shí)間留給我們自主學(xué)習(xí)，才造成這種情況吧。

　　我拿著CFA的課程大綱，跑到學(xué)院里貼課程表的地方對照著看，覺得CFA課程體系的完整度要高于大多數(shù)專業(yè)的課程設(shè)置，于是我決定以CFA的大綱為藍(lán)本，補(bǔ)齊我的短板。因此，在大四下學(xué)期幾乎無人管束的情況下，我開始出沒于各大課堂。本校有一個(gè)很好的風(fēng)氣，就是課程對外開放，不論是不是本專業(yè)甚至本校學(xué)生，均可自由聽課，絕不會出現(xiàn)毛澤東上胡適博士的課被奚落的情況。這時(shí)，我仍舊沒有下定決心報(bào)考CFA，主要是基于：第一，CFA考試并不普及，甚至連金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生對它也比較陌生，它的接受程度到底如何，我并沒有清晰的認(rèn)識；第二，CFA的報(bào)考費(fèi)用太昂貴了，一級考試除了考試費(fèi)之外，還要交一筆注冊費(fèi)，合計(jì)需要人民幣將近八千元，那時(shí)我本科一年的學(xué)費(fèi)才四千出頭；第三，我所在的大學(xué)里，經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)在全國都比較有名，所開的課程也多，我對照著CFA的大綱基本可以找到課堂去聽（除了“職業(yè)道德”那部分之外），我覺得通過課堂而非考試去補(bǔ)齊我的短板就夠了，將來如果真的要考，我也具備了相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)。

　　也許是機(jī)緣巧合，也是是命中注定，我就用這樣的方式填滿了我的大四下學(xué)期。而這一段學(xué)習(xí)的經(jīng)歷，也為我后來報(bào)考CFA奠定了比較堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。那時(shí)，準(zhǔn)備出去工作的同學(xué)基本已經(jīng)談好工作單位，終日狂歡；有些同學(xué)在備考碩士研究生考試，成天泡在圖書館里；還有一些跟我一樣可以直接上研究生的同學(xué)則比較清閑。我走了一條與大多數(shù)同學(xué)不一樣的道路，現(xiàn)在回想起來，我感到很慶幸，如果沒有那時(shí)打下的基礎(chǔ)，一年后也許我就不會去報(bào)考CFA，也不會越來越清楚地看清自己未來會走什么樣的道路。如今，我已經(jīng)在那時(shí)選擇的道路上渡過了十年，期間雖然在不同類型的金融機(jī)構(gòu)中服務(wù)，但是，當(dāng)時(shí)的選擇給了我在這些不同的金融機(jī)構(gòu)中轉(zhuǎn)身和容身的資本。這些資本，正是CFA所搭建起來的完整的知識體系加上后來工作中所積累的經(jīng)驗(yàn)共同構(gòu)成的，它們在每一段旅程中都使我受益，我相信，未來我仍將會得到它們的助力。

　　我在此也奉勸那些還在猶豫到底要不要考CFA的同學(xué)，不要等到最終下了結(jié)論之后再來準(zhǔn)備。即使你尚在猶豫之中，也可以提前有意識地去學(xué)習(xí)相關(guān)的知識，這樣，即使將來你決定不去考CFA，學(xué)到的知識不會成為你的負(fù)擔(dān)，很可能是意外的驚喜；如果最終你決定要去考CFA，你在猶豫的時(shí)候?qū)W到的東西會減輕你日后備考的壓力。對于尚在大學(xué)的同學(xué)來講，尤其如此——因?yàn)槟氵€有機(jī)會采取“聽課”這種輕松的方式來學(xué)習(xí)，而不必等到工作的時(shí)候還要擠時(shí)間、靠強(qiáng)大的自律來自學(xué)（很多人最終放棄的原因，就在于“自律”帶來的痛苦）。

　　2006年9月份，我開始了我的碩士研究生生活，此時(shí)我仍然沒有報(bào)考CFA的打算。那時(shí)，本校的研究生學(xué)制正在改革，由傳統(tǒng)的三年改為二年和三年并存，我因?yàn)闆]有念博士繼續(xù)深造的打算，選擇了二年制的課程。這樣一來，大部分的課程都要在第一年學(xué)完，第二年就要開始準(zhǔn)備畢業(yè)論文和申請工作了。所以，整個(gè)2006年下半年和2007年上半年，我都在上研究生的課程。

　　那時(shí)，股票市場已經(jīng)很火爆了，各大金融機(jī)構(gòu)都來學(xué)校招人。有一次，有一個(gè)本科畢業(yè)即參加工作的學(xué)長帶著所在公司的人力資源部相關(guān)人員前來宣講，特地打電話邀請我也去參加。宣講會在一個(gè)大階梯教室里舉辦，幾百人的會場座無虛席，晚到的同學(xué)不得不擠在過道里。宣講的工作人員意氣風(fēng)發(fā)，臺下的聽眾也熱血沸騰，恨不得立馬就加入這個(gè)火爆的行業(yè)。

　　宣講會結(jié)束后，我問學(xué)長：“這么多人來參加你們的宣講會，向你們投遞簡歷，但是職位畢竟是有限的，你們怎么篩選？或者我換個(gè)方式請教你：怎么樣才能得到你們的青睞？”

　　學(xué)長：“首先，我們只去我們認(rèn)可的學(xué)校進(jìn)行宣講。雖然我們并不禁止其他學(xué)校的同學(xué)來聆聽宣講和投遞簡歷，但是他們通過篩選的概率較低。企業(yè)招聘人員，希望找到最優(yōu)秀的人才，因此去頂級的學(xué)校是最優(yōu)的選擇。比如，我回母校，一百個(gè)人中可能會有五十個(gè)人通過簡歷篩選進(jìn)入筆試和面試環(huán)節(jié)；如果我們?nèi)ケ臼械牧硗鈳姿鶎W(xué)校，一百個(gè)人中可能就只有二十個(gè)人能進(jìn)入筆試和面試環(huán)節(jié)。所以，學(xué)校的實(shí)力和聲譽(yù)可以幫助我們進(jìn)行一次初篩。”

　　我：“那其他學(xué)校的學(xué)生有什么東西是你們認(rèn)為可以加分的呢？”

　　學(xué)長：“高含金量專業(yè)證書。”

　　我：“比如說？”

　　學(xué)長：“比如說保險(xiǎn)精算師、CFA、FRM、CPA、司法考試等。”

　　我：“其他諸如證券從業(yè)資格證、英語四六級之類的呢？”

　　學(xué)長：“聊勝于無。因?yàn)檫@些考試的門檻和難度都太低，沒有區(qū)分度，我們沒有辦法進(jìn)行篩選。”

　　我：“高含金量的專業(yè)證書也只是證書而已呀，并不能代表能力。”

　　學(xué)長：“理論上如此，但實(shí)際上它們的作用很大，特別是畢業(yè)生。”

　　我：“愿聞其詳。”

　　學(xué)長：“大多數(shù)畢業(yè)生，特別是同一所學(xué)校、同一個(gè)學(xué)院的同學(xué)，它們所學(xué)的課程重合度很高，例如，你雖然是經(jīng)濟(jì)學(xué)系的，但是也會學(xué)金融學(xué)的課程，金融學(xué)的同學(xué)也會學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的課程，你們之間的差別并沒有那么大。而且，大學(xué)本科教育是通識教學(xué)，課程難度并不大，教師的作用更多地是引導(dǎo)，能達(dá)到什么樣的程度取決于每個(gè)同學(xué)的興趣和投入。但是我們沒有辦法量化，或者說，沒有辦法在很短的時(shí)間內(nèi)深入了解每一位同學(xué)。而且，畢業(yè)生大多沒有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，所以把這方面的指標(biāo)作為篩選的依據(jù)比較難。”

　　我：“考試成績可以作為參考呀。”

　　學(xué)長：“考試成績可以作為參考，但是并不是唯一指標(biāo)。同樣是A，有的是80分，有的是100分。”

　　我：“那專業(yè)證書呢？”

　　學(xué)長：“專業(yè)證書的區(qū)分度比較高。一般來說，大家公認(rèn)的專業(yè)證書，一般都有一套比較完整和嚴(yán)密的知識體系，通過這些考試能從側(cè)面反映一個(gè)同學(xué)的聰敏程度或勤奮程度。”

　　我：“那是不是意味著：學(xué)校稍微差一點(diǎn)的同學(xué)如果有高含金量的專業(yè)證書，是不是就能與名校的同學(xué)站在同一舞臺上競爭？”

　　學(xué)長：“大抵如此。不過，如果名校再加上高含金量證書，那就更具有優(yōu)勢了。”

　　我：“所以很有必要去考一個(gè)高含金量證書？”

　　學(xué)長：“是的。證書并不在于多，而在于精?？家淮蠖验T檻很低的證書，不如專心考一個(gè)高含金量證書。”

　　我：“你上面列舉了很多證書，有沒有推薦的？”

　　學(xué)長：“上面的都可以考，但是它們的側(cè)重點(diǎn)不一樣。保險(xiǎn)精算師偏重保險(xiǎn)精算，CFA偏重投資分析，F(xiàn)RM偏重風(fēng)險(xiǎn)管理，CPA偏重會計(jì)和審計(jì)，司法考試偏重法律。”

　　我：“如果從事投資方面的工作，應(yīng)該是CFA最合適吧？”

　　學(xué)長：“是的。你有所了解嗎？”

　　我：“是的。我曾經(jīng)以它的課程體系為大綱，選修了一些課程，彌補(bǔ)我的短板。”

　　學(xué)長：“CFA的知識體系非常完整，一共包含十門課程，考試分為三級，每一級考試都考這十門課程，只是深淺和難度不同而已。這個(gè)課程體系基本涵蓋了投資相關(guān)的方方面面，如果以后專精某個(gè)領(lǐng)域，在這個(gè)框架之下去做進(jìn)一步深入的學(xué)習(xí)也比較容易。目前，CFA只在北京、上海、深圳、廣州這些金融機(jī)構(gòu)扎堆的地方流行，而且非常受歡迎。”

　　我：“這么說來，我應(yīng)該去考一個(gè)了。”

　　學(xué)長：“是的。我自己已經(jīng)考過一級考試，正在準(zhǔn)備二級考試。”

　　我：“那我更要向?qū)W長靠齊了。”

　　學(xué)長：“祝你好運(yùn)。”

　　這次談話，堅(jiān)定了我報(bào)考CFA的決心。不過，為保險(xiǎn)起見，我沒有報(bào)考2006年的考試，因?yàn)榫嚯x12月份的考試只有兩個(gè)月左右的時(shí)間，再加上研究生課程繁忙，我不想倉促應(yīng)戰(zhàn)。

　　大多數(shù)考生都知道，學(xué)習(xí)和考試大多時(shí)候并不能完全等同。學(xué)習(xí)的彈性很大，時(shí)間可長可短，內(nèi)容可深可淺，廣度可寬可窄；考試，尤其是重要的考試，則是千鈞之重集于一時(shí)一身，知識上的準(zhǔn)備、情緒上的調(diào)整、身體上的適應(yīng)，都有可能影響考試的發(fā)揮——因此，我們經(jīng)常會聽見考試超常發(fā)揮或有失水準(zhǔn)的案例。但是，總體來看，知識上的準(zhǔn)備是最關(guān)鍵、最需要花費(fèi)時(shí)間和傾注精力的，其余的因素只需要在臨近考試的時(shí)候多多注意即可。既然決定以通過考試為目標(biāo)，那么對學(xué)前和考前的準(zhǔn)備則是當(dāng)務(wù)之急，它也會決定我們在知識準(zhǔn)備上的策略。

　　第一個(gè)需要考慮的問題是考試的時(shí)間。CFA考試分為三級，其中第一級的考試一年兩次，6月份和12月份各一次，第二級和第三級考試均只有在6月份有一次考試。我在2006年下半年下定決心報(bào)考CFA，離當(dāng)年12月份的考試只有不到3個(gè)月的時(shí)間，況且當(dāng)時(shí)忙于上研究生的課程，根本來不及；2007年6月份的考試面臨同樣的問題，所以我決定報(bào)考2007年12月份的考試。這樣，我可以在2007年下半年專心備考，其中還有兩個(gè)月的暑假，時(shí)間上有保障。同時(shí)，CFA協(xié)會實(shí)行的報(bào)名制度是階梯式的，報(bào)名越早費(fèi)用越便宜，類似于現(xiàn)在提前訂飛機(jī)票一樣。唯一的壞處就是，2007年9月份開學(xué)以后，我就要面臨找工作的問題，屆時(shí)我的同學(xué)們可以專心應(yīng)聘，我則不得不雙線作戰(zhàn)。不過，我下定決心，即便如此，也要想辦法克服困難，實(shí)在不行，白天應(yīng)聘，晚上備考。

　　第二個(gè)需要考慮的問題是報(bào)名。因?yàn)?006年12月的考試還未舉行，2007年12月份的報(bào)名還沒有開放，我就設(shè)定了一個(gè)提醒，在2007年過完年后每個(gè)星期至少上一次CFA協(xié)會的官方網(wǎng)站，查看報(bào)名開放情況，確保我能夠在最便宜的檔位上報(bào)名。同時(shí)，我開始籌集資金。CFA報(bào)考的費(fèi)用由三個(gè)部分構(gòu)成：第一部分是注冊費(fèi)，只需要在第一級考試的時(shí)候繳納，無論第一級通過與否，以后都不需要重復(fù)繳納；第二部分是考試費(fèi)，每一次考試都要繳納，如果沒有考過，下一次重考的時(shí)候仍需繳納；第三部分是教材費(fèi)，2007年我報(bào)考第一級的時(shí)候沒有此費(fèi)用，到2009年我報(bào)考第二級和2010年報(bào)考第三級的時(shí)候都需要繳納。我報(bào)考第一級的時(shí)候只需要繳納注冊費(fèi)和考試費(fèi)，折算成人民幣大約8000元。我四處告貸，終于籌齊考試費(fèi)用。報(bào)名還需要考慮的問題是考試地點(diǎn)。2007年中國大陸的考點(diǎn)只有3個(gè)，北京、上海，第三個(gè)記不清楚是廣州還是深圳了（現(xiàn)在，6月份的考點(diǎn)擴(kuò)展至8個(gè)了，分別是北京、上海、廣州、深圳、天津、成都、武漢和南京；12月份的考點(diǎn)只有上述8個(gè)中的前4個(gè)），我選擇了上?？键c(diǎn)。

　　第三個(gè)需要考慮的問題是教材和計(jì)算器。計(jì)算器沒有什么值得猶豫的，買CFA指定的兩款之一就可以。教材方面，那時(shí)官方?jīng)]有強(qiáng)制要求購買，可以在網(wǎng)絡(luò)上買到影印版本的（現(xiàn)在CFA提供“電子版本”、“電子版本+紙質(zhì)版本”兩種，價(jià)格不相同，但是強(qiáng)制要求購買，學(xué)員可任選其一）；另外，我也查閱了通過考試的前輩們的經(jīng)驗(yàn)分享，知道了有“study notes”這種東西的存在——實(shí)際上，從第一級考試到第三級考試，我都是以“studynotes”為主要備考資料，只有在看不懂的時(shí)候或需要做練習(xí)的時(shí)候才會去翻閱官方教材。最著名的“studynotes”是Kaplan Schweser公司出版的（該公司至今仍然每年更新，也是全世界CFA考生的“寶典”）——那時(shí)，國內(nèi)還沒有中文版本的參考資料。如今，國內(nèi)專業(yè)的CFA培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，如高頓財(cái)經(jīng)，都出版發(fā)行自己開發(fā)的參考資料了。

　　第四個(gè)就是熟悉考試大綱了。CFA考試分為三級，每一級都考十門課程，分別是職業(yè)道德（Ethical andProfessional Standards）、數(shù)量分析（Quantitative Methods）、經(jīng)濟(jì)學(xué)（Economics）、財(cái)務(wù)報(bào)告分析（Financial Reporting andAnalysis）、公司金融（Corporate Finance）、權(quán)益投資分析（Equity）、固定收益（Fixed Income）、衍生品（Derivatives）、其他類投資（Alternative Investments，也稱為“另類投資”）和資產(chǎn)組合管理（Portfolio Management），這十個(gè)科目中有一些在不同年份中會有所變化，以反映投資界的最新動態(tài)，但是大體上是保持穩(wěn)定的。三級考試都以這十個(gè)科目為考點(diǎn)，所不同的是各部分的占比在不同級別的考試中會有所不同（例如，財(cái)務(wù)報(bào)告與分析在第一級和第二級考試中比重很高，第三級比重降為0），同時(shí)各個(gè)級別的難度不同（例如，投資組合管理在第一級考試中只考查基本概念和框架，到第三級則強(qiáng)調(diào)應(yīng)用）。考試大綱圈定了學(xué)習(xí)的范圍和深淺度，這對于考生來說非常之重要，有的考生在考第一級的時(shí)候過分深入某些特定的科目，導(dǎo)致花費(fèi)大量的時(shí)間，而來不及學(xué)習(xí)其它科目。

　　第五個(gè)就是對考試難度的認(rèn)識，以及樹立自信。CFA考試號稱“全球金融第一考”，含金量自不待言，全球考試通過率不超過50%（平心而論，這個(gè)通過率已經(jīng)很高了，相比國內(nèi)的CPA、司法考試等，簡直可以說是so easy了。況且，這個(gè)通過率中還包括了每年的棄考生）。其難點(diǎn)我總結(jié)主要有兩個(gè)：第一個(gè)是CFA課程的廣度；第二個(gè)是英語。除此之外，第一級考試的難度是很低的，就像中國的高中生做美國高中生的數(shù)學(xué)題一樣，輕松加愉快——當(dāng)然，前提是要認(rèn)真?zhèn)淇?。所以，第一級考試的考生大可不必太?dān)憂。

　　萬事俱備，只欠東風(fēng)。做好了準(zhǔn)備工作，我考試全身心投入研究生課程的學(xué)習(xí)，以保證不會掛科，引起不必要的麻煩。自此，除了在2007年上半年報(bào)名之外，我的備考生活自2007年暑假正式展開。

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