巴菲特說:風(fēng)險(xiǎn)在于你對從事的事情一無所知。
  做任何事情,一個(gè)人的知識(shí)儲(chǔ)備越豐富,那么越有可能做出明智的決定,并且避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
  投資也是一樣。作為金融人士或投資者,行業(yè)研究是必須掌握的基本技能。只有懂行業(yè),才能通過研究篩選好公司,并且從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度,判斷行業(yè)和公司的未來。
  行研--一切咨詢業(yè)務(wù)的基石
  行業(yè)研究是開展一切咨詢業(yè)務(wù)的基石,是對一個(gè)行業(yè)整體情況和發(fā)展趨勢進(jìn)行分析和定位,包括行業(yè)生命周期、行業(yè)市場容量、行業(yè)成長空間和盈利空間、行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)的成功關(guān)鍵因素、進(jìn)出壁壘、產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系等。
  行業(yè)研究通過對特定行業(yè)的長期跟蹤監(jiān)測,分析行業(yè)供需狀況、經(jīng)營特點(diǎn)、盈利能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容,并整合行業(yè)、市場、企業(yè)、用戶等多方面數(shù)據(jù)和信息資源,以一系列的數(shù)據(jù)以及研究方法,判斷行業(yè)的未來發(fā)展趨勢與潛力,發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì),并向投資者提出相關(guān)投資建議。
  在行業(yè)研究報(bào)告中,券商會(huì)關(guān)注大批與行業(yè)相關(guān)的個(gè)股,對于中小投資者有著重要的指導(dǎo)作用,一方面可以幫助其了解整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀,另一方面可以知道關(guān)注哪些具體的個(gè)股。
  行研--從宏觀到微觀
  一般來講,行業(yè)研究要從“大處著眼,小處著手”,既要把握宏觀大勢,也要挖掘潛力行業(yè),最后還是要回歸到各細(xì)分行業(yè)以及公司層面。
  宏觀研究
  對于國內(nèi)市場而言,宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是影響股價(jià)的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是我們首先要關(guān)注的重點(diǎn)。
  其次,宏觀政策對行業(yè)和市場的影響非常明顯,政策扶持與否很大程度上決定了該行業(yè)在未來的發(fā)展空間。然而不同行業(yè)的公司對于政策敏感度是不同的,比如金融、房地產(chǎn)等受政策環(huán)境影響很大,而食品飲料則相對較小。
  行業(yè)研究
  行業(yè)可以從生命周期以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的邏輯進(jìn)行分析。
  行業(yè)與企業(yè)的生命周期一般包括發(fā)展、成長、成熟、衰退幾個(gè)階段。判斷一家企業(yè)處在哪個(gè)階段,能夠幫助我們更好地作出投資決策。另外,經(jīng)濟(jì)周期也在一定程度上影響行業(yè)與企業(yè)的發(fā)展,比如煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較大。
  另外,產(chǎn)業(yè)鏈中存在著大量的上下游關(guān)系和相互價(jià)值的交換。任何一個(gè)行業(yè)或企業(yè)都不是獨(dú)立存在的,上游環(huán)節(jié)向下游環(huán)節(jié)輸送產(chǎn)品或服務(wù),下游環(huán)節(jié)向上游環(huán)節(jié)反饋信息。產(chǎn)業(yè)鏈上下游的情況,都會(huì)對所在行業(yè)產(chǎn)生供需關(guān)系的影響。如果缺乏產(chǎn)業(yè)鏈分析,就會(huì)存在以偏概全的問題。
  公司研究
  行研的最終目的,在于篩選優(yōu)質(zhì)的上市公司,所以,在最后還是要回歸到微觀公司層面。公司研究可從以下幾個(gè)維度去進(jìn)行。
  財(cái)務(wù)狀況:財(cái)務(wù)狀況是一家公司經(jīng)營情況的最直觀反映?;诳陀^數(shù)據(jù)的判斷和預(yù)測,才是合理有效的。
  議價(jià)能力:議價(jià)能力的高低,在很大程度上決定了企業(yè)的經(jīng)營狀況。壟斷企業(yè)往往議價(jià)能力較強(qiáng),面對市場波動(dòng)時(shí),可以通過提價(jià)等方式穩(wěn)定營收和利潤。反之,議價(jià)能力弱的企業(yè)應(yīng)對市場變化的能力相對較差,其營收、股價(jià)波動(dòng)就更為明顯。
  競爭對手:了解企業(yè)不同競爭對手的情況,是為了對企業(yè)的定位有更清晰準(zhǔn)確的判斷。了解企業(yè)在行業(yè)中所處的地位,從而分析不同因素對企業(yè)發(fā)展的影響。
  總之,不做任何準(zhǔn)備和研究的投資是不理性的,而行業(yè)研究就是全面了解行業(yè)和投資標(biāo)的的過程,是宏觀經(jīng)濟(jì)分析與公司企業(yè)分析的橋梁,是金融行業(yè)中的“基本功”。無論是對于金融人士還是投資者,掌握行研方法都是一門必修課。
  5月23日,某知名券商研究院高級分析師Lucy老師將帶你走進(jìn)“年薪百萬的行研之路”,行研過程中該如何進(jìn)行定性定量分析?分析師要如何更好地傳達(dá)己方觀點(diǎn)?這些問題,你都將在課堂中找到答案。
  活動(dòng)預(yù)告
  直播主題:年薪百萬的行研之路
  時(shí)間:5月23日19:00-20:30
  主講老師:Lucy
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