CFA二級考試中固定收益通常是大家比較頭疼的科目,對考試重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行重點(diǎn)復(fù)習(xí),才能有效提高這一科的備考效率。
那么,CFA二級固定收益有哪些重要考點(diǎn)你知道嗎?趕緊跟著琉璃學(xué)姐一起來了解下吧!文章后半部分還有學(xué)姐為大家搜羅來的相關(guān)習(xí)題,記得獨(dú)立思考后再看解析哦!

CFA二級固定收益考試基本情況介紹
1、考試內(nèi)容
考試中對于固定收益產(chǎn)品的介紹主要從五個方面進(jìn)行展開,分別為:定義(definition)、風(fēng)險(risk)、種類(type)、估值(valuation)和交易策略(trading strategy)。
2、考試難度
這一門是CFA二級中備考較難,考試較難的科目,也是CFA考試傳統(tǒng)的重點(diǎn)和難點(diǎn),邏輯性非常強(qiáng)。考察形式主要以定性結(jié)論為主,定量計算方面考點(diǎn)固定,所以大家并不需要過于擔(dān)心。
3、考試重點(diǎn)
(1)根據(jù)往年的考題分布來看,最重要章節(jié)是第一個reading(yield curve risk)和第三個reading含權(quán)債券的估值。
(2)關(guān)于信用風(fēng)險模型大概率也會被考察,因此我們要給予充分重視。這個reading大致有兩個考點(diǎn),一是從定量的角度來計算credit loss,計算邏輯不復(fù)雜,但需要我們考慮到的細(xì)節(jié)點(diǎn)非常多。
(3)計量信用風(fēng)險的模型比較復(fù)雜,其考察重點(diǎn)在于定性理解而并不在于定量計算。從考試角度來看,重點(diǎn)掌握模型之間的對比即可。
3、復(fù)習(xí)建議
從考試角度來看,根據(jù)CFA®考試的風(fēng)格,往往學(xué)起來較難的科目,考起來相對容易。從復(fù)習(xí)角度來看,學(xué)習(xí)固定收益的首要任務(wù)就是理解,爭取聽1-2遍視頻后就能對關(guān)鍵知識點(diǎn)有一定的掌握,結(jié)合教材(原版書)的課后題加以鞏固知識點(diǎn)即可。
【附上】CFA固定收益習(xí)題
問題:Chan discusses the mechanics of a long/short trade.In order to structure a number of potential trades,Chan and Smithexchange their respective views on individual companies and global economies.Chan and Smith agree on the following outlooks.
Outlook 1:Italy’s economy will weaken.
Outlook 2:The US economy will strengthen relative to that of Canada.
Outlook 3:The credit quality of electric car manufacturers will improve relative to that of traditional car manufacturers.
Based on the three economic outlookstatements,a profitable long/short trade would be to:
A、go long a Canadian CDX IG andshort a US CDX IG.
B、short an iTraxx Crossover and go long an iTraxx Main.
C、short electric car CDS and golong traditional car CDS.
【答案及解析】
本題答案為B,本題非常容易混淆CDS的long/short頭寸,考生需要特別注意,具體的解題步驟如下:
根據(jù)Outlook 1,預(yù)期意大利的經(jīng)濟(jì)是衰退的,high-yield bond會跌的更厲害,所以我們應(yīng)該買high yield bond保險。相對來說,投資級別表現(xiàn)相對較好,我們應(yīng)該賣IG bond保險。
根據(jù)Outlook 2,加拿大的經(jīng)濟(jì)相對美國更疲軟,因此買入加拿大的protection。就是轉(zhuǎn)移加拿大的信用風(fēng)險,因此是Short Canadian CDX IG。賣出美國的Protection,對應(yīng)主動承擔(dān)美國的信用風(fēng)險,因此是Long US CDX IG,因此A選項(xiàng)錯誤。
根據(jù)Outlook 3,預(yù)期電動汽車的信用質(zhì)量相對于傳統(tǒng)汽車有所提升,因此盈利的頭寸應(yīng)該是賣出電動汽車的Protection,則主動承擔(dān)電動汽車的信用風(fēng)險,因此是Long electric car CDS。買入傳統(tǒng)汽車的Protection,相當(dāng)于轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)汽車的信用風(fēng)險,因此是Short traditional car CDS。因此C選項(xiàng)錯誤。
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