大家都知道，新CFA考綱每年發(fā)布一次，發(fā)布時(shí)間一般是8月份，在2020年8月份通知說2021年將沿用2020年的CFA考試大綱！
其實(shí)每年都有部分變化的內(nèi)容，導(dǎo)致備考資料也要用新的。但是協(xié)會(huì)真的很貼心了，擔(dān)心考綱發(fā)生變化影響到了2021年CFA考生備考，所以不改變2020年考綱，不必再去學(xué)習(xí)考綱變化內(nèi)容！接下來我們只要看一下2020年CFA考綱有什么變化就好啦！
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2020年CFA一級(jí)新考綱變動(dòng)總結(jié)

一、道德
劃重點(diǎn)：權(quán)重15%沒有變化，知識(shí)體量大致沒有變化，將職業(yè)道德心中一桿秤的原則貫徹到底~
新增點(diǎn)：Reading1新增兩個(gè)小知識(shí)點(diǎn)，都是professionalism內(nèi)容的補(bǔ)充，對(duì)投資管理以及其專業(yè)
性有了新的要求，不過不用擔(dān)心，這兩個(gè)小知識(shí)在以前學(xué)習(xí)Profession的時(shí)候就已經(jīng)學(xué)習(xí)過了，我可以摸著良心說考生們絕對(duì)不會(huì)感到任何壓力~
二、數(shù)量
劃重點(diǎn)：權(quán)重10%不變！掐頭去尾刪除兩個(gè)reaing！數(shù)量的變化真可謂是減負(fù)！減負(fù)！減負(fù)！本來有8個(gè)Reading，一口氣刪除其中2個(gè)，四舍五入拿A的概率
大大增加！
變化點(diǎn)：刪除Reading7：DiscountedCashFlowApplications以及Reading13：TechnicalAnalysis；
Hond on別高興的太早，還帶來一個(gè)消息，新增了一個(gè)難度不小的知識(shí)點(diǎn)：協(xié)方差的檢驗(yàn)；這本來是二級(jí)數(shù)量的內(nèi)容！總的來說，占比權(quán)重沒有變化，單個(gè)知識(shí)點(diǎn)的得分性價(jià)比卻大大
增加了，真是喜大普奔。
三、組合
劃重點(diǎn)：權(quán)重沒變，維持6%，但是新增內(nèi)容較多。
具體變化：數(shù)量刪除的Reaing13技術(shù)分析，集體下嫁到了組合，此外，組合還新增了資產(chǎn)管理行業(yè)、組合管理業(yè)績(jī)指標(biāo)以及environmental,social,and governance(ESG)的相關(guān)內(nèi)容。
繼去年協(xié)會(huì)為組合新增Fintech后，今年也大筆一揮的讓組合接納了數(shù)量刪除的內(nèi)容，蒼天?。≌婵芍^是小小的占比，大大的夢(mèng)（lei）想（shui）。
四、經(jīng)濟(jì)、權(quán)益、公司金融
無論是權(quán)重和還是學(xué)習(xí)內(nèi)容以及難度毫無變化~正如我們的內(nèi)心一樣毫無波瀾~
五、財(cái)報(bào)、固收、另類、衍生
劃重點(diǎn)：這四個(gè)科目權(quán)重沒有變化，分別是15%、11%、6%、6%，內(nèi)容稍作調(diào)整，總體來說學(xué)習(xí)結(jié)構(gòu)以及難度沒有任何的影響。

具體科目往下看：

財(cái)報(bào)：由于今年國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化較大，協(xié)會(huì)也隨之跟進(jìn)，更新了部分章節(jié)關(guān)于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的內(nèi)容。讓我們與時(shí)俱進(jìn)學(xué)起來~
固收：只是增加了一個(gè)小的知識(shí)點(diǎn)：計(jì)算不同付息頻次下債券的年利率。所以2020年固收的重點(diǎn)仍然與19年情況一致！
另類：知識(shí)點(diǎn)也刪除了一個(gè)：關(guān)于另類投資的種類！其他不變哦~
衍生：2020年一級(jí)衍生基本沒有變化，只是增加了兩個(gè)小的知識(shí)點(diǎn)和刪掉了一個(gè)小的知識(shí)點(diǎn)。增加的知識(shí)點(diǎn)為：
1.考察看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在到期時(shí)候的價(jià)值及買方賣方到期時(shí)的利潤(rùn)，
2.計(jì)算資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格，當(dāng)凈成本為正負(fù)或者零時(shí)。刪掉了歐式期權(quán)的價(jià)值如何在到期之日確定的。
高頓君提醒：
刪掉的知識(shí)點(diǎn)本身并不是重點(diǎn)內(nèi)容，所以考生們不需要在衍生科目復(fù)習(xí)上有大的調(diào)整，但是仍然需要重點(diǎn)掌握此次新加的考察內(nèi)容。
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2020年CFA二級(jí)考綱變化

2020年CFA二級(jí)考綱半數(shù)以上科目實(shí)質(zhì)變化較大。首先，相較于2019年，各科目的考試權(quán)重不變。
其次，考綱內(nèi)容上，除了財(cái)務(wù)報(bào)表分析（Financial Reporting Analysis）、權(quán)益投資
（Equity Investments）、其他類投資（Alternative Investments）、固定收益投資（Fixed Income Investments）四門科目考綱要求無變化，其余科目的考綱都有不同程度的內(nèi)容調(diào)整。單科科目的考綱要求變化情況具體如下：
一、倫理與職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（Ethical and Professional Standards）
刪除兩個(gè)章節(jié)：
Reading 4 Trade Allocation:Fair Dealing and Disclosure
Reading 5 Changing Investment Objectives
二、數(shù)量方法（Quantitative Methods）
Reading 4 Introduction to Linear Regression，刪除關(guān)于相關(guān)分析的考綱要求：
a.calculate and interpret a sample covariance and a sample correlation coefficient and interpret a scatter plot;
b.describe limitations to correlation analysis;
c.formulate a test of the hypothesis that the population correlation coefficient equals zero and determine whether the hypothesis is rejected at a given level of significance；
Reading 5 Multiple Regression，刪除關(guān)于機(jī)器學(xué)習(xí)的三條原考綱要求：
p.distinguish between supervised and unsupervised machine learning；
q.describemachinelearningalgorithmsusedinprediction,classification,clustering,and dimension reduction；
r.describe the steps in model training；
新增Reading 7 Machine Learning；
新增Reading 8 Big Data Project；
三、經(jīng)濟(jì)學(xué)（Economics）
Reading 12 Economics of Regulation中，關(guān)于評(píng)估行業(yè)監(jiān)管的影響的考綱要求描述有所修改：
i.describe the considerations when *uating the e?ects of regulation on an industry.
四、公司金融（Corporate finance）
刪除Reading 23 Corporate Performance,Governance,and Business Ethics；
刪除Reading 24 Corporate Governance；
新增Reading 22 Corporate Governance and Other ESG Considerations in Investment Analysis
五、衍生工具（Derivatives）
刪除Reading 41Derivatives Strategies六、投資組合管理（Portfolio Management）
刪除兩個(gè)章節(jié)：
Reading 46 The Portfolio Management Process and The Investment Policy Statement
Reading 51 Algorithmic Trading and High-Frequency Trading
新增兩個(gè)章節(jié):
Reading 43 Exchange-Traded Funds:Mechanics and Applications；
Reading 48 Trading Costs and Electronic Markets，新考綱要求來源于：
w2019年CFA三級(jí)科目Trading and rebalancing相關(guān)章節(jié)；
w2019年CFA二級(jí)投資組合管理（Portfolio Management）Reading 51 Algorithmic Trading and High-Frequency Trading
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2020年CFA三級(jí)新考綱變動(dòng)總結(jié)

高頓君總結(jié)：
1、2020年CFA三級(jí)考試各個(gè)科目權(quán)重沒有任何變化
2、2020年CFA三級(jí)考試總體上難度變高了。個(gè)人和機(jī)構(gòu)IPS變簡(jiǎn)單了，但是衍生，風(fēng)險(xiǎn)和另類都變難了，其中另類和風(fēng)險(xiǎn)基本重寫。
3、二級(jí)衍生學(xué)得好的同學(xué)有福了。新增的知識(shí)點(diǎn)以策略和風(fēng)控為主，把部分原來二級(jí)涉及策略的內(nèi)容挪到三級(jí)，把部分三級(jí)和策略風(fēng)控不相關(guān)的內(nèi)容挪到二級(jí)去了。
4、2020年CFA三級(jí)考綱首次加入兩個(gè)Study Case，協(xié)會(huì)的風(fēng)格越來越接近FRM了。。。
一、道德：
1、將以前GIPS的內(nèi)容全部挪到道德中去了
2、新增framework for ethical decision-making
點(diǎn)評(píng)：基本沒有什么變化，但是要注意2020年新的GIPS準(zhǔn)則將發(fā)布行為
二、金融學(xué)：
無改動(dòng)
三、經(jīng)濟(jì)學(xué)：
1、新增Reading資產(chǎn)大類回報(bào)預(yù)測(cè)
2、新增知識(shí)點(diǎn)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)商業(yè)周期的影響
3、刪除泰勒法則
點(diǎn)評(píng)：新增內(nèi)容比泰勒法則要難一些，畢竟泰勒法則的內(nèi)容一二級(jí)就講過了，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)整體框架和難度基本不變
四、資產(chǎn)配置：
1、新增了Rebalancing strategy
2、新增了對(duì)于investment governance considerations的描述3、刪除了外匯管理的Reading
點(diǎn)評(píng)：外匯管理的內(nèi)容一點(diǎn)不變的挪到衍生去了，總體難度和框架不變
五、衍生：
1、新增volatility skew and smile的分析2、新增了外匯管理的Reading
3、刪除了期權(quán)策略中butterfly spread和box spread
4、刪除了interest rate cap，interest rate floor和interest rate collar關(guān)于Effective annual rate的計(jì)算
5、刪除了對(duì)于target Bata，equivalent cash等的計(jì)算和分析
點(diǎn)評(píng)：難度提高不少。新衍生考綱基本把計(jì)算相關(guān)的內(nèi)容都刪了，刪了之后三級(jí)整體就沒有什么很復(fù)雜的計(jì)算了。期權(quán)策略經(jīng)過刪減后已經(jīng)和原二級(jí)考綱相同了，而新的二級(jí)考綱里面已經(jīng)把期權(quán)策略刪除了，所以期權(quán)策略難度總體下降了，但是新增volatility smile的內(nèi)容比期權(quán)策略要難。
六、固收：
無改動(dòng)
七、權(quán)益：
無改動(dòng)
八、另類：
刪去原來全部?jī)?nèi)容，新增兩個(gè)READING對(duì)沖基金策略和另類投資資產(chǎn)配置
點(diǎn)評(píng)：
難度更高了。原來的內(nèi)容涉及更多另類產(chǎn)品，但都淺嘗輒止。新的另類考綱主要都考對(duì)沖基金，考察更多另類投資的策略和風(fēng)險(xiǎn)
個(gè)人IPS：
1、增加了advertising個(gè)人投資者的相關(guān)內(nèi)容2、刪除了montecarlo的相關(guān)內(nèi)容
點(diǎn)評(píng)：總體難度變化不大，改動(dòng)的都是簡(jiǎn)單的知識(shí)點(diǎn)，對(duì)于IPS有了更多的細(xì)化機(jī)構(gòu)
IPS：
刪除了DC plan相關(guān)內(nèi)容
點(diǎn)評(píng)：總體難度降低了，很多知識(shí)點(diǎn)的要求從discuss降為describe交易、業(yè)績(jī)歸因和經(jīng)理人
選擇：
1、新增Reading：manager selection
2、刪除交易成本和交易指令等相關(guān)內(nèi)容
點(diǎn)評(píng)：刪除內(nèi)容和新增內(nèi)容難度總體差不多，所以難度總體不變。當(dāng)然，這個(gè)科目難度本來在三級(jí)中就屬于比較簡(jiǎn)單的。
風(fēng)險(xiǎn)管理：
1、刪除原來全部?jī)?nèi)容
2、新增兩個(gè)Study Case
點(diǎn)評(píng)：新版的風(fēng)險(xiǎn)管理里面沒有關(guān)于VaR的內(nèi)容了，整體計(jì)算量降低了，難度也降低了。
愿我們都有光明的未來，高頓君與你一路同行。
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