匯總！2023年CFA一二三級考綱變化更改解讀！2023年度CFA考試還未開考，但是協(xié)會官方已經(jīng)發(fā)布了2023年CFA考試大綱的變動，需要參加23年CFA考試的考生，請務(wù)必關(guān)注考綱變化，提前做好備考準(zhǔn)備。
匯總！2023年CFA一二三級考綱變化更改解讀！
 

一、2023年CFA一級考綱變化解讀

一）重要說明

2023年的教材在課程呈現(xiàn)形式上發(fā)生了重要變動，取消了之前reading的概念，改為了現(xiàn)在的module，以更好契合官網(wǎng)的學(xué)習(xí)系統(tǒng)。另類和衍生進(jìn)一步在知識結(jié)構(gòu)上做了重大調(diào)整拆分成了更多的module，更方便在職考生利用一晚上時間完成一個module的學(xué)習(xí)。
教材內(nèi)容上的變動可以分成三個方面：
1.考綱變動(learning outcom estatement，LOS)
指的是協(xié)會對于考試要求的變動。在原版書教材中，每個module的開頭都會有關(guān)于這個module的考試要求。

圖源：CFA協(xié)會官網(wǎng)
2.教材課文變動
指的是協(xié)會對于原版書教材內(nèi)容的更新。從2022年開始，協(xié)會每年進(jìn)行教材更新都會在官網(wǎng)發(fā)布教材更新簡短的說明，考生可打開以下網(wǎng)頁查看。
https://www.cfainstitute.org/en/programs/cfa/candidate/2023-level-i-curriculum-changes

圖源：CFA協(xié)會官網(wǎng)
3.原版書課后題變動
此項(xiàng)內(nèi)容協(xié)會并沒有對此發(fā)布官方的說明，但新增和刪除的課后題對應(yīng)的考點(diǎn)考生應(yīng)當(dāng)格外重視，23年在原版教材課后題部分變化較大，出現(xiàn)了很多調(diào)整和增刪。

二）考綱變動概述

1.各科目考試權(quán)重和去年一致，沒有發(fā)生變化。
2.考綱要求的變動基本上是和教材內(nèi)容變動同步的，若是教材內(nèi)容刪除，那么對應(yīng)考綱也會刪除，若是新增內(nèi)容，在考綱中也會由所體現(xiàn)。
3.課文內(nèi)容上并無重大刪除，但新增了module的概念，增加了部分module，由原來2022年考綱下的60個reading，變?yōu)?023年考綱下的73個module，新增模塊的考綱要求在后續(xù)內(nèi)容中介紹。

三）教材正文變動概述

1.對備考無重大影響的科目
數(shù)量、財報、權(quán)益、固收、道德：23年占比較大的科目并無實(shí)質(zhì)變化，只是在課文內(nèi)容呈現(xiàn)形式上，個別科目優(yōu)化了圖表或者調(diào)換了行文順序，對于備考沒有實(shí)質(zhì)影響。
組合：新增了一個example用以說明國際投資中的貨幣風(fēng)險管理，并且在fintech這個章節(jié)中增加了介紹過去幾年Fintech在金融服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展的閱讀材料，對備考的影響不大。
2.考生需要特別注意的變化
經(jīng)濟(jì)：新增【地緣政治介紹】模塊，主要介紹跨國投資活動中如何考慮地緣這個因素?？季V要求對于該內(nèi)容僅為“describe"，因此一般以概念題的考察為主，整體難度不會很高。
公金(公司發(fā)行人)：是變化最大的科目。
√新增【公司結(jié)構(gòu)和所有權(quán)】模塊，主要介紹公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，考綱要求均為"compare”需要考生掌握多組概念的辨析，這種概念辨析的考點(diǎn)還是比較容易出題的，因此該章節(jié)需要考生多加重視。
√新增【商業(yè)模型】模塊，主要介紹不同公司采用的商業(yè)模型，和不同商業(yè)模型潛在的風(fēng)險?？季V要求以"describe”和"explain and classify"為主，考試要求還是比較高的，并且本模塊新增30道課后題，可以判斷，是23年考試中公金的核心模塊之一。
√【公司治理和ESG考慮】模塊修訂了ESG條款的內(nèi)容。
√【資本的使用】改名為【資本投資】，并新增了資本項(xiàng)目的分類、XIRR&XNPV的內(nèi)容，改寫了常見資本分配陷阱的內(nèi)容。
√【資本的來源】改名為【營運(yùn)資本和流動性】，新增短期營運(yùn)資本和短期借貸之間的關(guān)聯(lián)的內(nèi)容。
√【資本結(jié)構(gòu)】模塊新增影響資本結(jié)構(gòu)因素的內(nèi)容。
衍生：由原來的兩個reading拆分成了十個module，雖官方稱只是內(nèi)容順序調(diào)整，但實(shí)質(zhì)上增加了很多新的內(nèi)容，可以說是完全改寫。
另類：由原來的一個reading拆分成了三個module，內(nèi)容呈現(xiàn)形式上發(fā)生了變化，知識點(diǎn)內(nèi)容整體打亂重新調(diào)整組合，在學(xué)習(xí)過程中也需要注意。

23考綱雖然有變動，但是同學(xué)們也不要慌，學(xué)姐按照22年和23年考綱做了對比
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二、2023年CFA二級考綱變化解讀

一）考綱變動說明

1.各科目考試權(quán)重和去年一致，沒有發(fā)生變化
CFA
2.取消了之前Reading的概念，改為了現(xiàn)在的module，從而更好地與官網(wǎng)學(xué)習(xí)系統(tǒng)契合。

二）考綱變動詳情

1.考綱細(xì)則無變動的科目
  • 固收：原來的5個Reading現(xiàn)調(diào)整為5個Learning Module?？季V細(xì)則無變動。
  • 道德：原來的3個Reading現(xiàn)調(diào)整為3個Learning Module。考綱細(xì)則無變動。
  • 衍生：原來的2個Reading現(xiàn)調(diào)整為2個Learning Module。考綱細(xì)則無變動，僅順序有一定微調(diào)。
  • 經(jīng)濟(jì)：原來的3個Reading現(xiàn)調(diào)整為3個Learning Module?？季V細(xì)則無變動。僅將原Reading 7 Economic growth and the investment decision的標(biāo)題變成Learning Module 2 Economic growth，考綱細(xì)節(jié)內(nèi)容無變動。
  • 另類：原來的3個Reading現(xiàn)調(diào)整為5個Learning Module。考綱細(xì)則無變動。但新考綱Module 3 LOS a-b，將原考綱k,l中對REITS的描述改為publicly traded real estate securities。
2.考綱細(xì)則刪除的科目
組合：原來的7個Reading現(xiàn)調(diào)整為7個Learning Module。
原Reading 42 Economics and investment markets對應(yīng)的是Learning Module 5。
其中刪除了一條考綱k describe how economic analysis is used in sector rotation strategies。
權(quán)益：原來的8個Reading現(xiàn)調(diào)整為4個Learning Module。
刪除Reading 21 Return concepts收益概念和Reading 22 Industry and company analysis公司和行業(yè)分析，其余部分考綱細(xì)則不變，僅考綱順序進(jìn)行了微調(diào)。
3.考綱細(xì)則新增的科目
財報：原來的6個Reading現(xiàn)調(diào)整為7個Learning Module。
新增考綱：Financial Statement Modeling財務(wù)報表建模
全章節(jié)新增，部分內(nèi)容與2022年權(quán)益Reading 22 Industry and company analysis行業(yè)和公司分析接近。
新增考綱細(xì)則如下：
（1）compare top-down,bottom-up,and hybrid approaches for developing inputs to equity valuation models
（2）compare“growth relative to GDP growth”and“market growth and market share”approaches to forecasting revenue
（3）*uate whether economies of scale are present in an industry by analyzing operating margins and sales levels
（4）demonstrate methods to forecast cost of goods sold and operating expenses
（5）demonstrate methods to forecast non-operating items,financing costs,and income taxes
（6）describe approaches to balance sheet modeling
（7）demonstrate the development of a sales-based pro forma company model
（8）explain how behavioral factors affect analyst forecasts and recommend remedial actions for analyst biases
（9）explain how competitive factors affect prices and costs
（10）*uate the competitive position of a company based on a Porter’s five forces analysis
（11）explain how to forecast industry and company sales and costs when they are subject to price inflation or deflation
（12）*uate the effects of technological developments on demand,selling prices,costs,and margins
（13）explain considerations in the choice of an explicit forecast horizon
（14）explain an analyst’s choices in developing projections beyond the short-term forecast horizon
CFA
數(shù)量：原來的5個Reading現(xiàn)調(diào)整為7個Learning Module。
刪除原Reading 1 Introduction to linear regression一元線性回歸內(nèi)容下放到一級數(shù)量中的最后一個模塊。
原Reading 2 Multiple regression多元回歸內(nèi)容拆分成4個模塊module 1-module 4。
與原Reading 2考綱細(xì)節(jié)做比對，考綱的順序、表示和知識點(diǎn)都有較大變化，部分考綱進(jìn)行了拆分，變化結(jié)果如下：
考綱刪除3條：
（1）formulate a null and an alternative hypothesis about the population value of.a regression coefficient,calculate the value of the test statistic,and determine whether to reject the null hypothesis at a given level of significance;
（2）interpret the results of hypothesis tests of regression coefficients;
（3）*uate and interpret a multiple regression model and its results.
考綱新增2條：
（1）describe the types of investment problems addressed by multiple linear regression and the regression process
（2）describe influence analysis and methods of detecting influential data points
原Reading 4對應(yīng)的是module 6。其新增了一條考綱f describe supervised machine learning,unsupervised machine learning,and deep learning.
公司金融：考綱變動最大的科目。原來的5個Reading現(xiàn)調(diào)整為4個Learning Module。
刪除原Reading 15 Capital Structure資本結(jié)構(gòu)章節(jié)和Reading 19 Capital Budgeting資本預(yù)算章節(jié)，精簡并下放到一級。
新增：Cost of Capital:Advanced Topics
新增考綱細(xì)則如下：
（1）explain top-down and bottom-up factors that impact the cost of capital
（2）Compare methods used to estimate the cost of debt.
（3）explain historical and forward-looking approaches to estimating an equity risk
premium
（4）compare methods used to estimate the required return on equity
（5）estimate the cost of debt or required return on equity for a public company and a private company
（6）*uate a company’s capital structure and cost of capital relative to peers
原Reading 18 Measures and Acquisitions兼并收購章節(jié)調(diào)整為Learnings Module 4 Corporate Restructurings企業(yè)重組，章節(jié)內(nèi)容完全重寫，新增內(nèi)容為各種公司重組事件、他們的分析和納入財務(wù)模型的預(yù)測和估值。
企業(yè)重組模塊考綱細(xì)則如下：
（1）explain types of corporate restructurings and issuers’motivations for pursuing them
（2）explain the initial *uation of a corporate restructuring
（3）demonstrate valuation methods for,and interpret valuations of,companies involved in corporate restructurings
（4）demonstrate how corporate restructurings affect an issuer’s EPS,net debt to EBITDA ratio,and weighted average cost of capital
（5）*uate corporate investment actions,including equity investments,joint ventures,and acquisitions
（6）*uate corporate divestment actions,including sales and spin offs*uate cost and balance sheet restructurings

三）考綱變動總結(jié)

雖然CFA二級考綱中有新增的部分，但也有部分考綱被刪除，整體難度并沒有增加，所以大家也不用恐慌。
對于備考新手來說，無需太過關(guān)注之前的考綱，只需要按照新考綱去備考即可。
對于“二戰(zhàn)”考生來說，則需要關(guān)注一下組合和權(quán)益科目中刪除的考綱，避免增加學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)。此外需要特別注意：財報、數(shù)量和公金科目，尤其是變動幅度最大的公金。
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