1、長期收入確認的二維守則(免費2017年CFA資料領(lǐng)取)
　　對于long-term contract，收入計量方法不是CC就是POC。對于可以有效估計收入進度的合同，收入確認可使用完工百分比（POC）方法，在U.S.GAAP和IFRS下，根據(jù)完工過程中的百分比計算收入、費用和利潤，直至工程完工。當收入進度不能有效估計時，U.S.GAAP下使用完工合同法（CC），收入、費用和利潤都在完工時確認，在此之前全部為0.而在IFRS下，并沒有CC這個方法。分析師要清楚的意識到CC的收入計量方法是最保守，最謹慎的方法。因為POC在完工過程中盈利狀態(tài)都相對漂亮，且整體平滑了損益表。
　　在考試中，計算題和盈利質(zhì)量分析的定性題都會出現(xiàn)這個考點，首先需要斷清進度能否可靠估計再決定會計方法，其次兩種方法飛報表及ratio的影響也需要了然于胸。
 
　　2、一個固定資產(chǎn)的命運
　　Expensed稱為一次性消耗，而capitalized是慢慢的消耗，所以資本化不代表不費用，只是換了一個方法，在一段時間內(nèi)用一種合適的方法慢慢費用。也就是capitalize expenditure延遲了I/S費用的確認，當期利潤被高估，從而retained earnings也被高估。同時capitalize expenditure使得當期asset增加，顯示出企業(yè)本身的資產(chǎn)狀況和盈利能力都相對完美。只不過以后的會計期間，被資本化掉的固定資產(chǎn)將會低估公司的利潤，因為資本化的支出會通過depreciation的形成體現(xiàn)在未來幾個會計期間中。固定資產(chǎn)會計計量方法的使用不能迷惑了分析師的眼睛。expensed是嚴謹?shù)谋Ｊ氐臅嬏幚矸绞?，而capitalize不僅當期造成資產(chǎn)和盈利的虛高，還減少了凈利潤的volatility，起到了平滑利潤的效果。
　　作為分析師要擠干報表的水分，考試中對于earning quality的分析，其中很重要的一點就是將資本化轉(zhuǎn)為費用化，但請一定要注意是current period還是future，以免掉入陷阱。
 
　　3、operating lease和capital lease比較
　　如果要將表外負債還原進表內(nèi)，代表將operating lease轉(zhuǎn)換成capital lease來進行處理。我們特別要注意的是capital lease和其他資本化不同在于在T=0時刻，capital lease會增加asset的同時liability也會增加?？傮w來說，由于在capital lease中interest的引入，使得同operating lease下產(chǎn)生的lease payment相比，capital lease的EBIT和CFO變得好看。capital lease其實是一種甜蜜的負擔，它既可以讓企業(yè)的家底豐厚，同時也顯示企業(yè)的負債過多。所以企業(yè)采用capital lease后都會讓長期償債能力，盈利能力，實際的財務(wù)杠桿等ratio都變得難看。另外不能忘記的是capital lease還會影響短期償債能力，因為負債結(jié)構(gòu)中含有current portion of long term debt。分析師在分析公司時，特別要注意operating lease的判斷是否真實，是否是企業(yè)為了避開債務(wù)負擔的路徑，所operating lease與capital lease需要進行綜合分析，擠干報表中存在的水分。
　　在考試中，題目所給出的是年初支付租金還是年末支付，支付的時間不同，計算結(jié)果會有很大的不同，但是其計算原理是相同的。
 
　　4、非經(jīng)常性項目的分水嶺
　　損益表中的非經(jīng)常性項目（No-recurring items）通常有三類：非正?；蚍墙?jīng)常性項目（unusual or infrequent items），非常項目（Extraordinary item），終于經(jīng)營業(yè)務(wù)（Discontinue operations）。
 
　　線上項目——Unusual or infrequent items 是指性質(zhì)反常或者出現(xiàn)頻率較低的項目，兩種性質(zhì)只居其一。它的損益以稅前形式列示為持續(xù)經(jīng)營利潤的一部分。例如資產(chǎn)減值、銷賬、賬面價值的降低及改造費用；出售企業(yè)資產(chǎn)或一部分業(yè)務(wù)的損益。分析師要特別關(guān)注終止在經(jīng)營過程中（公司持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)）相關(guān)資產(chǎn)或業(yè)務(wù)的處置損益屬于Unusual or infrequent items；而被終止業(yè)務(wù)自身所形成的損益，屬于Discontinued item，作為線下項目列示，與持續(xù)經(jīng)營利潤無關(guān)。
 
　　線下項目——Extraordinary item（IFRS禁止此類項目）是指性質(zhì)反常且出現(xiàn)頻率較低的項目，必須兩種性質(zhì)都具備。其產(chǎn)生的稅后利潤或損失被允許單獨列示于持續(xù)經(jīng)營利潤之后。此類項目部影響持續(xù)經(jīng)營收入，但分析師在預測將來收入時應謹慎確定是否應該將其部分納入，也就是性質(zhì)要嚴格劃分，會計確認非常重要。
 
　　線下項目——Discontinued item是指被管理層決定處置但尚未被處置，或在當期產(chǎn)生收益之后被處置的某項營業(yè)活動；在實體上或經(jīng)營業(yè)務(wù)上必須與公司其它部分加以區(qū)分。其稅后的gain和loss在損益表持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤后單獨列示。在phaseout period，只積累estimated loss而不含gain；只有sale完成時才報告gain。分析師在預測將來收益時不應包含此類項目的gain和loss，但又應分析它對企業(yè)未來現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響。
 
　　考生應根據(jù)項目的性質(zhì)，明確這三類items的界限。掌握每類項目在損益表的列示方法，對未來損益和現(xiàn)金流的影響。unusual or frequent items與extraordinary items劃分，被終止業(yè)務(wù)的資產(chǎn)處置損益與業(yè)務(wù)自身的損益，這兩組情況極易混淆，應高度警惕。
 
　　5、權(quán)證能把EPS稀釋？
　　Warrants只有行權(quán)才能稀釋EPS，而只有在excise price小于average market price時，warrants才會行權(quán)，從而使得它的EPS被稀釋。被稀釋后，公司采用treasury stock method這個方法來計算分母中，新增的股票數(shù)量，而此數(shù)量是一個warrants執(zhí)行所增加的股數(shù)與行權(quán)之后一段時間內(nèi)回購股票的凈增長數(shù)目。
 
　　首先計算當全部行權(quán)時，市場流通股數(shù)增加的總數(shù)目；其次將權(quán)證行權(quán)之后取得的全部資金假定都用于以市價回購股票，計算能夠回購的股票數(shù)；兩者之間的差額即分母上增加的股票數(shù)。凈增加股票數(shù)額=執(zhí)行的股票數(shù)-[（執(zhí)行價格*執(zhí)行的股票數(shù)）/市場平均價格]
 
　　在考試中，必須首先判斷能放行權(quán)。其次權(quán)證行權(quán)與其他稀釋性項目（可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán)）的區(qū)別也要辨別清楚。
 
　　6、遞延稅的權(quán)利與義務(wù)問題
　　凡是財務(wù)報表中會產(chǎn)生的deferred tax，都是由于會計處理和稅務(wù)處理的暫時性差異引起的。比如deferred tax liability的產(chǎn)生大多數(shù)都是因為使用的折舊方法的差異而導致的，比如企業(yè)經(jīng)常運用直線折舊法，為了利潤平滑波動?。欢悇?wù)局卻一般采用加速折舊法來計算應收的稅收，這樣企業(yè)從*9年年底開始，由于按照稅法的要求（加速折舊法），確認的費用較多，那么*9年年底的taxable income就相對比較低，那么自然就會繳納的稅少了，這個是與企業(yè)自己的income statement中計量的pretax income相比較的。如果*9年企業(yè)從口袋真的掏出的現(xiàn)金少了，而未來差異是會被回轉(zhuǎn)的，就代表企業(yè)未來有責任義務(wù)把少繳的補上。責任義務(wù)即是負債，稱為DTL。而與DTL相對應的DTA，實際上就是一個未來的權(quán)力，即在當年由于暫時性地差異多繳稅了，那么就多了一個在未來可以少繳稅的權(quán)利。
 
　　考生需要注意暫時性差異的判斷，并明白損益表角度上稅務(wù)局和公司對于DTA和DTL確認的基礎(chǔ)上，它們有什么樣的聯(lián)系。
 
　　由于暫時性差異引起的deferred tax不但可以從I/S去比較稅務(wù)局角度的taxable income和財報角度的pretax income，還可以從B/S分析稅基。昨天的例子是折舊方法，得到的結(jié)論是taxable income<pretax income，所以實際繳納給稅務(wù)局的稅少了，由于暫時性差異是一定會回轉(zhuǎn)的，所以少繳的稅未來就有責任還給稅務(wù)局，故為deferred tax liability?，F(xiàn)在從稅基出發(fā)，折舊是資產(chǎn)引起的，那么從asset tax base分析。*9年年末由于稅務(wù)局用加速折舊，公司用直線折舊，所以年末固定資產(chǎn)的賬面價值一定是公司財務(wù)報表上面的balance高。也就代表相對于稅務(wù)局報表，財報的固定資產(chǎn)在年末被高估了。B/S的左邊資產(chǎn)被高估之后，那么右邊為了平衡就會產(chǎn)生DTL（這僅僅是方便記憶的方法，原理比這個記憶方法要復雜，此處略去原理的解釋）。
 
　　再舉一個例子，unearned revenue在公司財報上確認為負債，那么從liability tax base分析。*9年年末由于稅務(wù)局認定企業(yè)已經(jīng)現(xiàn)金入袋就必須交稅，而公司則根據(jù)權(quán)責發(fā)生制確認為負債，所以年末負債的賬面價值顯然是公司財報上面的balance高。相對于稅務(wù)局報表，財報的負債在年末被高估了。同上理B/S的右邊負債被高估之后，那么左邊為了平衡就會產(chǎn)生DTA。
 
　　考生首先需要注意暫時性差異的判斷，并能夠分別站在資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)和負債角度去比較財報和稅務(wù)局報表上的資產(chǎn)及負債的賬面價值，計算稅基分析得到的暫時性差異。
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