CFA一級(jí)模擬題點(diǎn)評(píng)分析

　　我是上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院國(guó)際職業(yè)資格培訓(xùn)中心(高頓財(cái)經(jīng))的CFA一級(jí)學(xué)員，恰逢考試剛剛結(jié)束，為回饋高頓財(cái)經(jīng)眾位CFA老師近幾個(gè)月以來(lái)的精心輔導(dǎo)，這次考試結(jié)束后，我特地總結(jié)了下這次一級(jí)考試模擬題的相關(guān)考點(diǎn)，希望對(duì)后來(lái)的學(xué)弟學(xué)妹備戰(zhàn)12月考試有所幫助。

　　Ethical部分的重要性就不用重復(fù)了，就2011年6月這次考試中的難度和協(xié)會(huì)教材差不多，考試題目和協(xié)會(huì)教材案例中的情況比較近似，基本上沒(méi)有很偏很怪的題目。看完書(shū)上的案例基本上不會(huì)有太大問(wèn)題。值得注意的是，關(guān)于Code and Standards有很多案例分析固然很重要，協(xié)會(huì)教材中Reading3,4關(guān)于GIPS也同樣不可以忽視，上下午各會(huì)有3-4道題，相比Code and Standards題干短，只要仔細(xì)看過(guò)書(shū)得分反而比Reading2的案例分析容易，大家考試的時(shí)候一定不要忽視這塊性?xún)r(jià)比超值的內(nèi)容。Ethical部分考試之前協(xié)會(huì)給的模擬題到是很不對(duì)路，讓人感覺(jué)是不是同一個(gè)人或者同一組人出的。這一點(diǎn)和其他幾個(gè)部分不一樣，其他幾個(gè)部分的?？碱}和模擬題感覺(jué)難度，出題思路或者考點(diǎn)還是很相似的，還能遇到幾道和模擬題極其相似的題目。建議大家要抽時(shí)間做我們高頓財(cái)經(jīng)給大家總結(jié)的第10版Hand Book的劃線(xiàn)重點(diǎn)版。

　　Quantitative部分對(duì)于本科學(xué)過(guò)概率論和統(tǒng)計(jì)學(xué)的同學(xué)基本上理解起來(lái)不會(huì)有難度。不過(guò)這部分的考試基本上和國(guó)內(nèi)的考試很不一樣，偏好基本概念，基本到你可能在大學(xué)階段學(xué)習(xí)時(shí)比較容易忽略的概念。比如問(wèn)nominal scale的 central tendency measures用哪個(gè)？Mean?mode? Median?哪個(gè)是confidence interval的要素？所以這部分的復(fù)習(xí)我們應(yīng)該關(guān)注于英文的詞匯表達(dá)和一些基本的概念。其實(shí)CFAI的考試整體上都很注重概念的理解。經(jīng)常的一種出題方式是拿出3個(gè)概念相近的詞匯做選項(xiàng)，讓你選出最符合題干描述的選項(xiàng)。這在每個(gè)部分都很普遍。

　　Economics部分同樣注重對(duì)概念的理解，計(jì)算很少不過(guò)關(guān)于彈性的計(jì)算每年必有一道。整體來(lái)講如果學(xué)習(xí)過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)（包括宏觀(guān)和微觀(guān)兩部分）應(yīng)付CFAI的題目應(yīng)該沒(méi)什么問(wèn)題，因?yàn)檫@部分考的是基礎(chǔ)知識(shí)，少有太難或者刁鉆陷阱的題目。

　　Financial Reporting & Analysis部分占得比重相當(dāng)大（24/120），教材中是第三本書(shū)（SS 7.8.9.10）SS7是基礎(chǔ)，設(shè)計(jì)的題目基本為送分類(lèi)型，如問(wèn)你財(cái)務(wù)報(bào)表中哪張?bào)w現(xiàn)企業(yè)的finance position？如關(guān)于高管的薪酬會(huì)出現(xiàn)在哪里？SS8是重點(diǎn)，題目量大，如存貨LIFO/FIFO等的差異，EPS的計(jì)算，權(quán)責(zé)發(fā)生制的概念，US GAAP和IFRS在編制現(xiàn)金流量表時(shí)對(duì)紅利和利息收支的不同處理等等。知識(shí)點(diǎn)比較多，也會(huì)出一些帶陷阱的題目，復(fù)習(xí)的時(shí)候這部分需要重點(diǎn)給與關(guān)注。SS9屬于難點(diǎn)，有一部分題目在這章，如各種financial ratios的計(jì)算，變化趨勢(shì)（increase or decrease），deferred tax asset and liability 幾乎是必考的題目。所以學(xué)習(xí)本章時(shí)每個(gè)知識(shí)點(diǎn)一定要像攻克堡壘一樣一個(gè)個(gè)拿下。SS10歷來(lái)不是CFA考試關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)，每次出題的量很少，如果你的復(fù)習(xí)時(shí)間緊張，意在通過(guò)考試的情況下基本可以看看高頓財(cái)經(jīng)的中文精讀了解一下核心思想做做相關(guān)題目即可。當(dāng)然如果你的復(fù)習(xí)時(shí)間較為充?；蛘吲d趣所致完全可以把SS10看成是一個(gè)很好的擴(kuò)展閱讀材料。

　　Corporate Finance中的計(jì)算較多，IRR和NPV是每次必備的送分題目，weighted，WACC，DTL（DFL，DOL），yield spread，等基本是也是必考的知識(shí)點(diǎn)。Portfolio Management中CAL和SML是重點(diǎn)，也會(huì)有一些計(jì)算要求：如貝塔，CPAM算市場(chǎng)價(jià)值有沒(méi)有undervalue。

　　Equity Investments部分設(shè)計(jì)了大量的概念和計(jì)算，如股票的發(fā)行，性質(zhì)區(qū)分，交易市場(chǎng)區(qū)分等基本概念，兩個(gè)常用的模型估計(jì)DDM和CAPM，margin buying是必考點(diǎn)。

　　Fixed Income部分的題目計(jì)算和概念很多，如各種債券的特征，收益率的計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)的分析，久期和凸性。

　　Derivatives&Alternatives Investments是第六本書(shū)，兩部分一共10題，考核的內(nèi)容是多為基礎(chǔ)概念，本次考試出現(xiàn)的計(jì)算題有NOI，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，F(xiàn)RA，在模擬試卷中都出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似的題目。

　　整體來(lái)看，CFAI的考試并不難，難度基本類(lèi)似于教材，教材中原文概念的再現(xiàn)率也很高，專(zhuān)門(mén)挖陷阱等著你跳的題目并不多見(jiàn)。并且因?yàn)榭荚嚜?dú)立單選題型的限制，教材中多步計(jì)算的例子不大可能考到。每道題一般只涉及1-2個(gè)知識(shí)點(diǎn)，從這點(diǎn)說(shuō)考試的難度要低于教材的難度。不過(guò)要理解記憶大量的概念還是需要一定時(shí)間和精力的投入。其次一定要會(huì)使用金融計(jì)算器的CF和TVM功能，CFA考試中需要用到這兩個(gè)功能的共有10-20題，建議大家考前把我們高頓財(cái)經(jīng)總結(jié)好的計(jì)算器使用的相關(guān)例題再過(guò)一遍，考試時(shí)會(huì)就會(huì)覺(jué)得順手很多。第三CFA考察的是全面的知識(shí)，切不可以以為哪部分的題目量較小就忽視它。題目量較小的部分內(nèi)容也較少，比如說(shuō)Alternatives Investments只有4道題，又在最后也許你很容易忽視它，但每一題都可能決定考試的成敗，其實(shí)本部分并不難，得分率很高，投入產(chǎn)出的性?xún)r(jià)比Financial Reporting & Analysis還高。