互聯(lián)網(wǎng)不僅改變著人們的交流方式、了解信息的方式、購物的方式，它也持續(xù)的改變著金融領(lǐng)域。
事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融在海外并不是新鮮事物，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融大多是海外模式本土化的結(jié)果。我們一直關(guān)注著這個(gè)戰(zhàn)場上各大巨頭推出的各種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融“創(chuàng)新”,也想在這場熱潮背后提出一些“冷思考”,詳細(xì)分析一些國內(nèi)外的不成功案例，或能提供一些啟示，避免一些可以避免的錯(cuò)誤，少走些彎路，下面跟隨小編一起來看看吧。
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Paypal貨基無奈清盤
誕生于1998年的全球在線支付巨頭PayPal成立次年即推出了“美版余額寶”——賬戶余額的貨幣市場基金，極具開創(chuàng)性的將在線支付和金融業(yè)務(wù)結(jié)合起來。該基金由PayPal自己的資產(chǎn)管理公司通過聯(lián)接基金的方式交給巴克萊（之后是貝萊德）的母賬戶管理，用戶只需將基金賬戶激活，賬戶余額每個(gè)月就可以獲得股息，收益率每天浮動(dòng)。
在業(yè)務(wù)開通的最初幾年里，美國貨幣基金行業(yè)迅猛發(fā)展，PayPal貨幣市場基金在2007年的規(guī)模峰值達(dá)到10億美元，相當(dāng)于當(dāng)時(shí)一個(gè)規(guī)模排名中游的貨幣市場基金水平。誕生次年，美版余額寶的年收益曾達(dá)到5.56%,但2002年美國利率大幅下降后，2004年的收益只有1.37%.為了吸引更多的沉淀資金、提高客戶黏性，在這幾年里，PayPal一直通過主動(dòng)放棄大部分管理費(fèi)用的收取來維持住貨幣基金的收益率和吸引力。好在2005年至2007年利率上行期間，貨幣基金的年收益率超過4%,其規(guī)模出現(xiàn)連續(xù)翻番。
但好景不長，2008年金融危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)的三次量化寬松政策導(dǎo)致超低利率政策，由于基準(zhǔn)利率水平關(guān)乎貨幣市場基金所必須購買的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回報(bào)，使得貨幣市場基金獲利困難或者經(jīng)營虧損。此外，美財(cái)政部在2009年后不再作為貨幣市場基金的最后擔(dān)保人，貨幣市場基金的剛性兌付不再存在，投資貨幣基金不再能保底。在這個(gè)宏觀背景下，美國貨幣市場基金收益普降至0.04%,僅為2007年高峰5%的零頭，甚至遠(yuǎn)不如儲(chǔ)蓄賬戶2.6%的收益。PayPal貨幣基金的規(guī)模也逐步縮水。2011年7月PayPal被迫關(guān)閉了其運(yùn)營的貨幣基金。
國內(nèi)各種寶的核心邏輯與PayPal貨幣基金如出一轍。而因?yàn)殂y行儲(chǔ)蓄收益整體偏低，但國內(nèi)利率水平整體偏高（一年SHIBOR,即上海銀行間同業(yè)拆放利率都可以在5%），在目前的貨幣政策下，投資貨幣基金產(chǎn)品的年化收益率基本上能做到4%-5%左右，這給老百姓擺脫低存款利率創(chuàng)造了良好的條件。假設(shè)一旦今后銀行利率如果出現(xiàn)像美國、日本等地一樣的零利率，那么整個(gè)貨幣市場基金就會(huì)成為無源之水，未來“余額寶們”是否會(huì)步美國先驅(qū)后塵？尚待時(shí)間來考驗(yàn)。
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眾貸網(wǎng)滿月即夭折
2013年4月2日，上線僅一個(gè)月的眾貸網(wǎng)宣布破產(chǎn)，成為史上最短命的P2P網(wǎng)貸公司。該公司在“致投資人的一封信”中表示，由于整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)的缺失，造成了公司運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，所有的投資都造成了無法挽回的經(jīng)濟(jì)損失。公告同時(shí)稱，對于投資者的損失，已經(jīng)用自己的資金先行按照一定比例墊付給了投資人，墊付款已經(jīng)通過網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬給投資者。
資料顯示，眾貸網(wǎng)，注冊資金1000萬，隸屬于海南眾貸投資咨詢公司，總部在?？谑校ㄎ粸橹行∥⑵髽I(yè)融資平臺。同時(shí)也自稱是“P2P網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺”,提供多種貸款中介服務(wù)。據(jù)第三方網(wǎng)貸平臺統(tǒng)計(jì)，眾貸網(wǎng)運(yùn)營期間，共計(jì)融資交易近400萬。眾貸網(wǎng)的投資模式與大部分P2P一致：投資人通過第三方支付國付寶或銀行將投資款打給眾貸網(wǎng)，拍標(biāo)完成后再由眾貸網(wǎng)將此筆款打給借款人。
對于公司倒閉的具體原因，該公司法人代表盧儒化曾對媒體表示，眾貸網(wǎng)破產(chǎn)是“栽”在了一個(gè)項(xiàng)目上。由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，審核工作沒有做到位，眾貸網(wǎng)未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)300萬左右的融資項(xiàng)目的抵押房產(chǎn)已經(jīng)同時(shí)抵押給了多個(gè)人，到眾貸網(wǎng)這里已經(jīng)是第三次抵押了。在資金難以追回的情況下，眾貸網(wǎng)只能走向破產(chǎn)這一步。
眾貸網(wǎng)不是*9個(gè)也不是*10一個(gè)倒閉的P2P公司，P2P網(wǎng)貸在我國爆發(fā)性增長的核心因素是因?yàn)槔碡?cái)市場和小貸市場有效對接與監(jiān)管真空，促使行業(yè)規(guī)模高速增長。高利差和監(jiān)管套利保證行業(yè)的高盈利，不斷吸引著新的進(jìn)入者。但P2P行業(yè)有著與銀行類似的風(fēng)控模式，來做銀行不愿意放貸的客群，這樣的模式必然十分脆弱。
除掉那些專為制造龐氏騙局，赤裸裸的騙取投資跑路的，更多是憑著熱情，沒有金融背景，沒弄清風(fēng)險(xiǎn)，僅因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)暴富機(jī)會(huì)大而盲目進(jìn)入的，眾貸網(wǎng)的例子顯然屬于后者。
》》》》》從報(bào)名到備考，點(diǎn)擊獲取CFA一站式學(xué)習(xí)資源
數(shù)銀在線光環(huán)不再
位于杭州，號稱是“金融界攜程”的數(shù)銀在線曾經(jīng)名噪一時(shí)，不僅有杭州市委及浙江省委為其背書，它還是首家獲得銀監(jiān)會(huì)核發(fā)牌照的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，并且是國內(nèi)*10一家引入央行個(gè)人身份認(rèn)證系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。
數(shù)銀在線類似于金融產(chǎn)品超市，集成銀行的信貸產(chǎn)品，使得客戶能夠通過其平臺比較并申請貸款，其主要人群包括自然人及小企業(yè)。數(shù)銀承擔(dān)前端客戶的搜集和前期的信用評估等服務(wù)工作，資金由正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提供，貸款審批和發(fā)放的流程是由銀行來完成的，與數(shù)銀在線存在合作關(guān)系的有包括建行、農(nóng)行等十幾家商業(yè)銀行。數(shù)銀在線此前曾表示通過向銀行收取1‰~3‰的傭金盈利。
2010年，數(shù)銀在線獲得了首輪5000萬元投資，引入浙銀資本占股10%,對公司的整體估值達(dá)到5億元。美國《福布斯》雜志亦將其評為中國未來三年*2潛力的50家小企業(yè)之一。同時(shí)，數(shù)銀在線還計(jì)劃籌備房屋面積達(dá)10萬平方米的數(shù)銀科技園區(qū)。
但數(shù)銀在線一直沒能獲得持續(xù)的發(fā)展的能力。對于大銀行來說，數(shù)銀在線提供的貸款者并不大，只能算是“漏網(wǎng)之魚”,銀行認(rèn)為沒有支付傭金的必要，且數(shù)銀在線并不承擔(dān)貸款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)權(quán)掌握在銀行手中。而另一方面，為了吸引到優(yōu)質(zhì)的客戶，數(shù)銀只能選擇不收取這部分傭金，結(jié)果就是數(shù)銀在線對銀行和消費(fèi)者都無法收取任何費(fèi)用。
盈利模式不明朗的情況下，數(shù)銀在線卻“燒錢不止”.巨額廣告投放，場地租金和人力薪資成本，數(shù)銀在線每年成本在5000萬元以上，對大股東持續(xù)投入形成了很大的壓力。2013年春節(jié)后，大股東浙銀資本突然宣布撤出，導(dǎo)致資金鏈驟然斷裂，企業(yè)陷入困境。
采取何種盈利模式，是數(shù)銀在線的困局，更是擺在所有網(wǎng)貸公司都面臨的生死命題。
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谷歌錢包推進(jìn)困難
谷歌錢包推出于2011年，谷歌錢包采用NFC技術(shù)，用戶可以通過谷歌錢包綁定信用卡的功能直接刷手機(jī)消費(fèi)。所謂NFC,即近距離無線通信技術(shù)，配備此功能的手機(jī)或者其他設(shè)備與10厘米或更短距離內(nèi)的另一臺NFC設(shè)備進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸。數(shù)據(jù)包括優(yōu)惠券、現(xiàn)金卡或信用卡付款授權(quán)。
盡管谷歌錢包服務(wù)在銀行卡方面支持萬事達(dá)卡、Visa、Discover、美國運(yùn)通卡等，但在手機(jī)硬件方面，市場上僅有不足15款智能手機(jī)設(shè)備支持NFC技術(shù)且不包括蘋果的iPhone手機(jī)。在美國四大移動(dòng)運(yùn)營商中，只有Sprint Nextel支持谷歌錢包的服務(wù)。Verizon無線、AT&T和T-Mobile美國不僅不支持谷歌錢包，還結(jié)盟開發(fā)自主支付服務(wù)Isis.另外，商家們一直不愿意支付升級銷售終端的費(fèi)用，如果不升級銷售終端，那么商家又將很難接受通過NFC進(jìn)行的付款。正是這種復(fù)雜的利益鏈，最終導(dǎo)致了谷歌錢包的推廣不利。
谷歌錢包的負(fù)責(zé)人Osama Bedier于2013年5月份辭職，或能表明谷歌在基于NFC技術(shù)的移動(dòng)錢包方面面臨的困境。彭博《商業(yè)周刊》也曾如是描述谷歌錢包的窘境：“目前，谷歌有數(shù)百名開發(fā)人員從事谷歌錢包項(xiàng)目，而谷歌也花費(fèi)了3億美元收購多家數(shù)字支付創(chuàng)業(yè)公司，從而幫助谷歌錢包的開發(fā)。不過，消費(fèi)者仍未接受谷歌錢包。根據(jù)谷歌Play應(yīng)用商店的數(shù)據(jù)，在推出的兩年內(nèi)，谷歌錢包應(yīng)用的下載次數(shù)不到1000萬次。”
2013年9月，谷歌錢包取消了對NFC的硬件要求。此舉將讓該應(yīng)用兼容更多Android智能手機(jī)，并提高產(chǎn)品對PayPal等對手的競爭力。11月，谷歌推出與谷歌錢包捆綁的實(shí)體卡片，用戶可用這種相當(dāng)于借記卡的卡片提取現(xiàn)金或購物，希望借真卡關(guān)聯(lián)谷歌錢包的方式來引導(dǎo)消費(fèi)者，借助有形的卡來獲得人們對其移動(dòng)支付的認(rèn)可。
沒有成功不代表失敗，谷歌錢包將何去何從，能否搶回一部分流失的客戶，我們拭目以待。
互聯(lián)網(wǎng)銀行SFNB被收購
1995年10月18日，世界上*9家虛擬網(wǎng)絡(luò)銀行--安全*9銀行（Security First Network Bank,簡稱SFNB）誕生，它是由美國三家銀行Area Bank股份公司、Wachovia銀行公司、Hunting Bancshares股份公司、Secure ware和Five Space計(jì)算機(jī)公司聯(lián)合成立的，是得到美國聯(lián)邦銀行管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的*9家全交易型的網(wǎng)上銀行。
SFNB完全依賴互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行運(yùn)營，服務(wù)范圍極廣，包括基本電子支票業(yè)務(wù)、利息支票業(yè)務(wù)、貨幣市場、基本儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)、信用卡及CDS等大范圍的多種銀行服務(wù)。SFNB每年?duì)I業(yè)365天，每天營業(yè)24小時(shí)，通過電子郵件或免費(fèi)熱線，為客戶提供充滿活力的、全天候的客戶服務(wù)支持。
由于成本低，SFNB提供免費(fèi)的服務(wù)、較低的費(fèi)用和較高的存款回報(bào)率，把降低了的經(jīng)營成本轉(zhuǎn)移給客戶。到1996年10月，即SFNB成立一周年之際，SFNB開設(shè)了大約7000個(gè)賬戶，總存款額超過2000萬美元，截至1999年存款額就達(dá)4億美元，增長速度極快，股價(jià)扶搖直上。
但SFNB公司一直未獲盈利，因?yàn)镾FNB有著純網(wǎng)絡(luò)銀行固有的缺陷：由于資金運(yùn)作渠道少，受營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、從業(yè)人員等的限制，SFNB很難像傳統(tǒng)國際性大銀行那樣以專業(yè)的金融服務(wù)、技能為核心競爭力，靈活運(yùn)用各種金融工具獲取利潤；而是以網(wǎng)絡(luò)操作的便捷性和更高的儲(chǔ)蓄利率吸引客戶，從而導(dǎo)致客戶黏性不足，機(jī)構(gòu)盈利能力單薄。隨著進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的競爭者越來越多和大銀行加快電子銀行布局并降低成本，SFNB的優(yōu)勢消失。
1998年，SFNB被加拿大皇家銀行以2000萬美元收購了其除技術(shù)部門以外的所有部分。在被收購后，SFNB轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)銀行中提供網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)。由此可見，網(wǎng)絡(luò)銀行僅是實(shí)體銀行龐大網(wǎng)絡(luò)的輔助和補(bǔ)充，脫離實(shí)體網(wǎng)絡(luò)而獨(dú)立存在并不可行。
網(wǎng)絡(luò)信用卡NextCard破產(chǎn)
另外一個(gè)經(jīng)典的例子是網(wǎng)絡(luò)信用卡公司NextCard.NextCard是一家總部設(shè)在舊金山，通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)放信用卡的公司。
公司提供一套VISA卡網(wǎng)上信用審批系統(tǒng)，并為申請者提供互動(dòng)服務(wù)。信用資料較少的申請人只需在NextCard存有一定額度的存款，就可申請到信用卡。NextCard的特色在于：它在郵件寄出卡片之前就通過網(wǎng)絡(luò)立刻為申請者授予信用額度。從1996年的推出到2001年的第三季度，NextCard積累了120萬個(gè)信用卡賬戶，未償余額達(dá)20億美元，其成本卻比傳統(tǒng)的做法低70%。
2002年，NextCard宣告破產(chǎn)。市場分析人士認(rèn)為，破產(chǎn)的*5原因是因?yàn)镹extCard的客戶主要都是一些被其他信貸機(jī)構(gòu)拒絕的消費(fèi)者，這必然導(dǎo)致欺詐和壞賬的激增。在OCC（美國貨幣監(jiān)理署）的年檢中，NextCard被發(fā)現(xiàn)把許多屬客戶故意拖欠不還的普通信用壞賬歸為“欺詐”損失（“欺詐”損失被歸納于一次性損失，財(cái)務(wù)上不需要相應(yīng)的儲(chǔ)備金），NextCard需要大量增加儲(chǔ)備金來預(yù)備將來的信用損失，導(dǎo)致其喪失流動(dòng)資金，不得不宣布破產(chǎn)。
也有分析家認(rèn)為，和普通信用卡相比，人們可能認(rèn)為償還NextCard的債務(wù)并不是非常緊急，而NextCard沒有及時(shí)處理這部分行為不良客戶。可見有效的風(fēng)險(xiǎn)管理對銀行和信用卡公司來說是生死攸關(guān)的事，特別是經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理的后果可能使公司毀于一旦。
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互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)InsWeb難以為繼
總部設(shè)在美國加利福利亞的保險(xiǎn)電子商務(wù)站點(diǎn)InsWeb創(chuàng)立于1995年2月，是一家不依托于傳統(tǒng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，完全從事在線保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。InsWeb曾在美國納斯達(dá)克市場上市，是全球*5的保險(xiǎn)電子商務(wù)站點(diǎn)，并且在業(yè)界有著非常高的聲譽(yù)，被福布斯稱為是網(wǎng)上*3秀的站點(diǎn)，也是雅虎評出的全世界50個(gè)最值得信賴和最有用的站點(diǎn)之一，這個(gè)站點(diǎn)涵蓋了從汽車、房屋、醫(yī)療、人壽、甚至寵物保險(xiǎn)在內(nèi)的非常廣泛的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍。
其主要盈利模式是為消費(fèi)者提供多家合作保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品報(bào)價(jià)，幫助消費(fèi)者做出購買決定，從而收取費(fèi)用；為代理人提供消費(fèi)者的個(gè)人信息和投保意向，并向代理人收取費(fèi)用。簡化了保險(xiǎn)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)它把大量的客戶介紹給保險(xiǎn)公司的同時(shí)也把*4的保險(xiǎn)公司和險(xiǎn)種介紹給客戶，通過互聯(lián)網(wǎng)把保險(xiǎn)公司和客戶聯(lián)結(jié)在一起，為保險(xiǎn)公司和客戶同時(shí)帶來了顯著的利益。
2005年，有超過100萬的消費(fèi)者在其網(wǎng)站上使用其汽車險(xiǎn)的報(bào)價(jià)服務(wù)。2006年，InsWeb營業(yè)總收入達(dá)到了2850萬美元，連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的快速增長。InsWeb的成功，詮釋了美國第三方保險(xiǎn)電子商務(wù)的快速發(fā)展。但是，保險(xiǎn)產(chǎn)品大多較為復(fù)雜，往往需要代理人面對面的講解，而單純網(wǎng)絡(luò)上難以迅速了解產(chǎn)品性質(zhì)，這導(dǎo)致絕大多數(shù)保險(xiǎn)產(chǎn)品無法依靠互聯(lián)網(wǎng)銷售。因此，InsWeb主要銷售的還是相對簡單的車險(xiǎn)和意外險(xiǎn)，而僅靠這個(gè)規(guī)模是難以維持生計(jì)的。
長期虧損終于導(dǎo)致了股價(jià)的一路狂跌，2011年InsWeb被著名個(gè)人理財(cái)網(wǎng)站Bankrate收購。被收購前最后一次公布報(bào)表的前三季度收入僅為約3900萬美元，與美國萬億美元左右保費(fèi)相比幾乎可忽略不計(jì)。并不是所有的險(xiǎn)種都適合在網(wǎng)上銷售，網(wǎng)銷只是作為保險(xiǎn)銷售的渠道之一，結(jié)合渠道進(jìn)行傳統(tǒng)產(chǎn)品的優(yōu)化才是大勢所趨。
可以不成功不能不成長
從這些案例中我們可以找出一些共性：互聯(lián)網(wǎng)金融所在部分領(lǐng)域或?qū)⒄紦?jù)較大份額，但仍難以從事復(fù)雜金融業(yè)務(wù)。這時(shí)候，線上線下互為補(bǔ)充，尋找核心競爭力就成為未來成功的關(guān)鍵。一個(gè)案例的不成功，并不代表其模式在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)嘗試中的失敗，只有不斷地汲取經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，不斷的反思學(xué)習(xí)，在未來的互聯(lián)網(wǎng)金融之路上，才能克服阻力，使互聯(lián)網(wǎng)徹底而深刻的改變金融。
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