歐版央行QE昨晚登場(chǎng)，市場(chǎng)期待已久的靴子正式落地，QE的細(xì)節(jié)是怎樣的？規(guī)模有多大？是否能激活歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)？對(duì)全球市場(chǎng)將有何影響？ 這里有你需要知道的一切。
 
　　一，歐央行放大招 萬(wàn)億歐元QE登場(chǎng)
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉周四宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。購(gòu)買(mǎi)時(shí)間將從2015年3月開(kāi)始，每月購(gòu)買(mǎi)600億歐元，持續(xù)到2016年9月。若歐元區(qū)通脹回升到接近2%則將停止購(gòu)債。歐洲央行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果有需要將會(huì)持續(xù)購(gòu)債，直到通脹改善。
　　歐央行每月購(gòu)債600億歐元規(guī)模，高于媒體報(bào)道的500億歐元。這意味著歐央行購(gòu)債總規(guī)模有望達(dá)到1.14萬(wàn)億歐元。
　　歐央行QE細(xì)節(jié)太凌亂？見(jiàn)聞幫你抓要點(diǎn)
　　1，從2015年3月起，每月將購(gòu)買(mǎi)600億歐元債券，包括成員國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。
　　2，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)將持續(xù)到2016年9月，但實(shí)際上是“開(kāi)放的”。
　　3，QE的風(fēng)險(xiǎn)主要由歐元區(qū)各國(guó)央行承擔(dān)，但歐洲機(jī)構(gòu)債券部分是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的。
　　4，盡管歐央行沒(méi)有降息，但對(duì)TLTRO的定價(jià)做出調(diào)整，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。
　　5，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)對(duì)象主要是投資級(jí)別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國(guó)際貨幣基金組織調(diào)控計(jì)劃的國(guó)家。
　　6，QE計(jì)劃下，每只債券的購(gòu)買(mǎi)不得超過(guò)該債券發(fā)行規(guī)模的25%；對(duì)于同一發(fā)行者，購(gòu)買(mǎi)量不得超過(guò)該發(fā)行者債務(wù)總規(guī)模的33%。
　　歐洲央行為什么要QE？
　　歐元區(qū)通脹率自2009年以來(lái)首次跌至負(fù)值。CPI低于零使得歐元區(qū)陷入了技術(shù)性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動(dòng)以避免經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑。在一系列“類(lèi)寬松”措施無(wú)效之后，全面QE成為了*10選擇。
 
　　二，QE核彈擊沉歐元 各大資產(chǎn)各顯其能
　　歐元暴跌百點(diǎn)創(chuàng)12年新低 黃金突破1300美元
　　消息公布后，歐元“百點(diǎn)巨震”后跌破1.15，為2003年以來(lái)首次；黃金突破1300美元，美元指數(shù)刷新十一年新高，美元/加元跳漲50個(gè)點(diǎn)。
　　全球股市巨震、歐洲債市大漲
　　歐央行購(gòu)債規(guī)模大幅超越此前的市場(chǎng)預(yù)期，或意味著全球市場(chǎng)的流動(dòng)性將更為充裕，消息公布后美股、歐股大幅波動(dòng)，歐洲債市走高，收益全體率下行。
　　標(biāo)普收盤(pán)創(chuàng)年內(nèi)*6 黃金創(chuàng)五個(gè)月新高
　　從收盤(pán)情況來(lái)看，周四標(biāo)普四連漲收盤(pán)創(chuàng)年內(nèi)*6，德股創(chuàng)歷史新高。美債收益率大漲，歐元區(qū)多國(guó)國(guó)債收益率大跌。黃金五個(gè)多月來(lái)首次收1300美元上方。美國(guó)EIA原油庫(kù)存多于預(yù)期，油價(jià)大跌。歐元?jiǎng)?chuàng)11年新低。
 
　　三，央行的“小伙伴們”反應(yīng)迅速 貨幣大戰(zhàn)正式啟動(dòng)
　　丹麥央行火線降息 反擊歐央行QE
　　歐版QE出臺(tái)后，丹麥央行為了維護(hù)丹麥克朗與歐元的掛鉤，旋即降息。丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%，維持貸款利率在0.05%不變。這是丹麥央行本周第二次降息。
　　“德國(guó)派”依然反對(duì) 默克爾警示QE風(fēng)險(xiǎn)
　　盡管歐洲央行行長(zhǎng)宣稱(chēng)QE計(jì)劃獲得管委會(huì)“絕大多數(shù)”支持，彭博援引歐元區(qū)央行官員稱(chēng)，這項(xiàng)購(gòu)債計(jì)劃仍然遭到了管委會(huì)兩位德國(guó)成員帶頭的反對(duì)。歐洲央行管委、德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼，以及執(zhí)委會(huì)成員、德國(guó)央行副行長(zhǎng)Sabine Lautenschlaege對(duì)上述購(gòu)債計(jì)劃表示反對(duì)。而其他幾位管委會(huì)成員，包括荷蘭央行行長(zhǎng)Klaas Knot，奧地利央行行長(zhǎng)Ewald Nowotny，以及愛(ài)沙尼亞央行行長(zhǎng)Ardo Hansson也對(duì)目前開(kāi)啟這項(xiàng)全面購(gòu)債計(jì)劃表達(dá)了保留意見(jiàn)。
　　當(dāng)天，德國(guó)總理默克爾在冬季達(dá)沃斯論壇上也對(duì)這一*7刺激措施的潛在風(fēng)險(xiǎn)提出了警示。
　　“全球貨幣大戰(zhàn)”正式吹響號(hào)角
　　隨著歐央行宣布QE，全球央行的貨幣大戰(zhàn)正式吹響了號(hào)角。事實(shí)上，這場(chǎng)不宣之戰(zhàn)早已大張旗鼓地展開(kāi)：僅在過(guò)去兩周內(nèi)，已經(jīng)分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、和印度多家央行紛紛降息。
　　然而，這場(chǎng)貨幣大戰(zhàn)注定是一場(chǎng)誰(shuí)都會(huì)輸?shù)膽?zhàn)爭(zhēng)。
 
　　四，“如果我是徳拉吉”——市場(chǎng)人士指點(diǎn)江山
　　金融大佬如何解讀歐央行QE？
　　法興認(rèn)為歐洲央行的QE可能只有美國(guó)版QE效果的五分之一不到。讓歐元區(qū)通脹在中期內(nèi)達(dá)到接近2%的目標(biāo)水平，歐洲央行需要的潛在QE規(guī)模是2-3萬(wàn)億歐元，而不僅僅是1萬(wàn)億歐元。
　　匯豐提到，考慮到歐洲央行QE規(guī)模巨大，以及可能會(huì)采取開(kāi)放式QE形式，在通脹目標(biāo)符合歐洲央行使命之前，歐元都將面臨持續(xù)拋售的壓力。
　　Close Brothers Asset Management認(rèn)為，歐元區(qū)問(wèn)題的還沒(méi)有完。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題依然存在，希臘大選還是未知數(shù)，我有預(yù)計(jì)希臘最終可能違約，脫離貨幣聯(lián)盟。這將會(huì)沖擊整個(gè)歐元區(qū)。 
　　QE能拯救歐元區(qū)嗎？
　　這可能是市場(chǎng)對(duì)于QE最終命運(yùn)的*5疑問(wèn)。歐洲智庫(kù)Open Europe認(rèn)為QE對(duì)經(jīng)濟(jì)的利好十分有限，同時(shí)還會(huì)帶來(lái)很高的法律和政治成本。
　　此外，歐洲復(fù)雜的政治因素也決定了貨幣政策本身的局限性。
　　但是無(wú)論如何，這都是央行最后的手段。
　　QE對(duì)中國(guó)的影響
　　民生證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐央行壓低歐元匯率將導(dǎo)致全球競(jìng)爭(zhēng)性貶值愈演愈烈。人民幣在匯率彈性不足的情況下，實(shí)際有效匯率過(guò)于堅(jiān)挺將損及出口，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。“別人的貨幣，卻是我們的問(wèn)題。”