在高頓網(wǎng)校CFA小編看來,二級考試是較為困難的。在CFA二級10科考試科目,科科都是重點(diǎn),計算量超級大,如果一級偶爾動動計算器,那二級就是偶爾不用計算器。任何一科沒復(fù)習(xí)到位,可能導(dǎo)致這次的考試失利。
  CFA難度:★★★★重要度:★★★★★
  依舊是重點(diǎn)中的重點(diǎn),還是先啃最硬的骨頭!
  1. Inventory和long lived assets是一級中有詳細(xì)鋪墊過的,不再強(qiáng)調(diào)GAAP與IFRS兩個標(biāo)準(zhǔn)的對比,重在介紹這兩種資產(chǎn)不情況下的會計處理方法,不同方法下對財務(wù)報表的影響。
  2. Intercorporateinvestment是二級新增,涉及期初,期末,公允變化等等計量。按投資性質(zhì)不同又分四類,各有不同的計量規(guī)則,每個規(guī)則下又涉及對商譽(yù)的不同處理,非常繁瑣。如果理解費(fèi)勁的時候可以參看國內(nèi)CPA會計的教材,里面對金融資產(chǎn)以及長期股權(quán)投資有非常系統(tǒng)的講解。
  Employeecompensation是二級新增,而且無法在國內(nèi)找到任何參考資料,因?yàn)閲鴥?nèi)養(yǎng)老金運(yùn)作和美國相比太不成熟。所以這部分,很晦澀,看了半天也是只look,沒See。最便捷的方法是直接聽課件,我在網(wǎng)店買書時店主送了很多光盤,里面有前幾年某個機(jī)構(gòu)錄制的教學(xué)視頻,建議完整聽這個LOS的全部基礎(chǔ)課內(nèi)容。雖然講得只是干貨,沒有任何傳道解惑的水平,但是起碼這部分眾多公式你不會混淆了。應(yīng)付考試還是好用的。
  Multinationaloperation也是新增,不難。兩種方法,三種情況,總結(jié)好了,不要硬背,理解了自然而然就爛熟于心了。
  3.the lessons welearn, *uating FSq,沒什么意思,就是把一級二級里所有可能操縱報表,弄虛作假的動作,后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空,我想如果實(shí)操經(jīng)驗(yàn)不是很豐富的人根本無法體會這三張的意義。所以即使他才是最重要的最靈活貼近金融市場的,但根本無法在試卷上出題考什么知識點(diǎn)。
  總之CFA還是條理很清晰,知識點(diǎn)也不容易混,理解到位一勞永逸的一科。
  公司金融難度:★★重要度:★★★
  二級里這門的難度不高,但整體厚度和知識飽滿度蹭得上去了!整個LOS設(shè)置和CPA財管非常相似,與Ross那本經(jīng)典的公司理財更是重復(fù)多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀,就全通順了。
  1.CapitalBudgeting, Capital Structure是從資金的來源和出路兩個方面寫的。一個長期投資,一個長期籌資。好理解,不難。
  2.Dividend 和corporategovernance兩部分背的比較多。建議整理框架后,大綱領(lǐng)和小條款細(xì)則就不容易混淆了。
  3.M&A是重點(diǎn)內(nèi)容。也是整個公司金融部分的難點(diǎn)??键c(diǎn)很多,定性多,定量的計算也多。但是思路比較清晰,這部分寫的很好。
  Equity難度:★★★★重要度:★★★★★
  權(quán)益部分是整個二級的重中之重!不是很難,但是非常繁瑣,公式特別多非常容易記錯。占整個比分很大,可以說這部分和CFA拿到了A,通過二級的機(jī)會就有一半了。
  這部分建議分塊來復(fù)習(xí),不要按照notes的順序。
 ?。?Anote on assetvaluation, equity valuation, return concept, 波特五力分析,行業(yè)分析,這五個LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強(qiáng)調(diào)定性,基本都是背的。其余三部分,重在公式的掌握,這里面的涉及到了很多公式,非常容易和其他部分的公式混淆。
  2.DDM, FCFvaluation, market based valuation, residual income valuation這四個LOS都是對權(quán)益投資工具的定量分析,是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法,也就是對權(quán)益工具進(jìn)行定價。其中market basedvaluation是相對定量分析。其余三個是絕對定量分析。絕對定量分析中DDM,F(xiàn)CF在一級中有所介紹,大家并不陌生,Residual income是新增內(nèi)容,需要加強(qiáng)理解??傮w上講,四種方法中的公式非常多,容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的,無為乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額,分母用多少折現(xiàn)因子配比上時間后,進(jìn)行折現(xiàn)。
  3.emerging market, private company 這個LOS是對前兩個部分7個LOS的應(yīng)用。但強(qiáng)調(diào)了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權(quán)益工具定價的特點(diǎn)和方法,可以與我國的情況聯(lián)系起來去復(fù)習(xí)會理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司,特別是沒有上市的公司股票的估價。公式非常多。
  Alternativeinvestment難度:★★重要度:★★★
  這部分感覺和公司金融差不多,知識結(jié)構(gòu)簡單,且公式不多。
  復(fù)習(xí)時我按照三部分來走:
  1.investmentanalysis,income property analysis是不動產(chǎn)投資分析,兩個LOS涉及內(nèi)容不多,很好理解
  2.PE:私募股權(quán)這部分寫的不錯,從PE firm和PE項(xiàng)目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點(diǎn)。涉及定性及定量內(nèi)容。定量公式雖然多,但是很好理解,比較淺顯
  3。Hedge fund:這部分是2012年新增的部分,以前沒有這部分內(nèi)容。主要講了各種對沖的方法和特點(diǎn)以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內(nèi)容,如果想理解到位比較困難。國內(nèi)可參考查閱的資料不多。
  Fixed incomeinvestment難度:★★★★★,重要度★★★★
  固定收益投資工具在一級中是重點(diǎn)中的重點(diǎn),占比非常大,在二級中的地位略有下降。債券市場在中國并不是很成熟,更談不上發(fā)達(dá)。次債危機(jī)后的美國雖然對債務(wù)工具的使用有所收斂,但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來了美國人對債務(wù)工具的偏愛。
  這部分我建議分為三塊來復(fù)習(xí):
  1.generalprinciples of credit analysis, term structure.這兩個Los是宏觀介紹了債券市場的情況與定價原則,以及利率結(jié)構(gòu)的理論。不難,但很重要,有提綱挈領(lǐng)之意;2.MBS,ABS這個LOs介紹了兩種特殊并且很;3.valuingbondswithembedd;
  Derivative難度:★★★★★,重要度:★★★★
  這部分我打了五個難度星號是因?yàn)檠苌返幕A(chǔ)我實(shí)在不好。如果金融工程專業(yè)衍生品學(xué)的很好人看這部分應(yīng)該輕車熟路。一級衍生品的放棄策略在二級里是行不通的,因?yàn)樗姆种翟诙壷蟹艘槐丁?/div>
  這部分建議分三部學(xué)習(xí):
  1.forward,future:全部都是遠(yuǎn)期和期貨的定價。公式很多容易混,不要死記硬背。找到規(guī)律后記憶會很輕松。比如他們的投資標(biāo)的都是t-bill,t-bond,stock, equity index, curreny這幾種。
  2.option,swap:是衍生品中難點(diǎn)的難點(diǎn),重點(diǎn)的重點(diǎn)??荚嚂r這部分的考的概率非常大,因?yàn)橹R夠綜合!一定要學(xué)完遠(yuǎn)期和期貨后再復(fù)習(xí)這部分。建議復(fù)習(xí)完fixed income后再看這部分,因?yàn)橛卸鏄涔乐岛秃瑱?quán)債券的知識可以相通。這部分公式比較好記憶,但新的定義和細(xì)小的知識點(diǎn)很多很細(xì)碎。畫圖很重要,時間軸圖,現(xiàn)金流量圖等等都是方便你記憶的好工具。
  3.利率衍生工具,信用衍生工具:這兩部分頁數(shù)不多,但是非常難以理解!非?;逎?!美國金融發(fā)達(dá)在這里再一次體現(xiàn)??梢越梃b的國內(nèi)資料不多,因此要想學(xué)透了很費(fèi)勁,也沒有必要。建議聽輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的課件,大致了解,記住幾個重點(diǎn)知識就行了。萬萬不要死扣課本和notes。
  Portfolio:難度:★★★★★,重要度:★★★
  組合的部分在一級里就有很多公式了。二級只不過是把CAPM,SAL,CAL,APT這些模型和線掰開了揉碎了講的再細(xì)點(diǎn)。難點(diǎn)在后面和國際金融結(jié)合的部分。一輪復(fù)習(xí)的時候,很多地方囫圇吞棗的過去了。二輪復(fù)習(xí)做題時明顯覺得力不從心,公示會背,理解不到位,做題時絕對暈菜。最后沒時間,二輪和沖刺復(fù)習(xí)時把這部分放棄了,因此這部分是我學(xué)的最最差的??紙錾?,幸運(yùn)之神再次眷顧了我,組合部分上下午加起來的比例很低,比我預(yù)想的要低很多。所以舍棄了這部分還是很值得。
  數(shù)量分析難度:★★★重要度:★★★
  如果學(xué)過計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的同志,這部分就是小菜一碟了。如果沒學(xué)過,或是學(xué)得很不好的同志也不要著急,本姑娘就是從頭學(xué)起。數(shù)量分析在二級里全部都是計量模型。還好,只涉及多元回歸和簡單的時間序列。若想提高效率,可以聽培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識點(diǎn)整理出來,最后把教材后面的題全部做完。三遍下來應(yīng)付考試完全沒問題。
  Economic難度★★★★,重要度★★★
  經(jīng)濟(jì)學(xué)在二級中由于加入了國際金融的知識,不像一級隨便看看就能滿分通過了。功夫還是下的。
  可以分兩部分復(fù)習(xí):
  1。Economic growth,regulation antitrust policy, trading with the world,measuring ecoactivity這四個LOS知識很簡單,且相互獨(dú)立,可以作為疲倦期調(diào)節(jié)時用。
  2.currencyexchange rate ,foreign exchange parity relation 這兩個Los聯(lián)系緊密,要按順序復(fù)習(xí)。

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