“我倒是覺得我挺合適去做VC的，做早期投資。”楊頡又說起了某家大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)向他伸出橄欖枝的事來，“干我們(券商)這行的，有好的項(xiàng)目又不能參股，做VC、PE(股權(quán)投資)就不一樣了，可以跟投。”
　　“最近有家VC(創(chuàng)投)在向我招手。老兄，你怎么看?”任職于某知名券商投行部的楊頡(化名)最近比較彷徨。
　　博士學(xué)位的楊頡，25歲從某研究院畢業(yè)后，就加入了投行隊(duì)伍。如今已工作了兩年，原本以為投行是令人艷羨的“香餑餑”職業(yè)，楊頡卻總覺得各種不適，用他自己的話講，就是“累并折磨著”。
　　這種不適感，來自楊頡所任職的券商投行部內(nèi)部分工的變化。“以前，我們的工作都是按區(qū)域劃分，項(xiàng)目屬哪個(gè)地區(qū)就由該地區(qū)負(fù)責(zé)人去抓?，F(xiàn)在，市場在變化，我們已經(jīng)開始按照行業(yè)去劃分，比如我，就因?yàn)檠芯可x的是生物技術(shù)專業(yè)，被分到了醫(yī)藥組。”楊頡說，“但還是‘雙軌制’，難免有些分不清。”
　　“現(xiàn)在講的是專業(yè)服務(wù)，讓懂行的人去跟蹤項(xiàng)目更合適。”楊頡認(rèn)為，若以現(xiàn)在眼光看以前的所謂投行業(yè)務(wù)，其實(shí)是一個(gè)低端職業(yè)。“接一個(gè)IPO項(xiàng)目，無非就是材料一報(bào)，然后就是過會、路演、掛牌，基本就大功告成了。”但現(xiàn)在這樣做顯然不行了，隨著中國資本市場的改革，特別是IPO注冊制的推進(jìn)，券商投行業(yè)務(wù)正發(fā)生變化。“比如說，超募資金少了，發(fā)行費(fèi)用自然也少了。”
　　楊頡所在的券商投行部內(nèi)部就提出了“從‘搖籃’到‘墳?zāi)?rsquo;”的服務(wù)模式，即不僅僅幫助企業(yè)做好IPO，上市之后各項(xiàng)資本運(yùn)作都要“緊緊盯著”，甚至“萬一出現(xiàn)退市情況的，轉(zhuǎn)板業(yè)務(wù)也不能丟”。
　　這種轉(zhuǎn)變出現(xiàn)的結(jié)果，就是券商不再僅注重IPO項(xiàng)目，而是更側(cè)重并購市場。“企業(yè)IPO之后，我們都會建議搞并購或者找?guī)讉€(gè)項(xiàng)目搞再融資，反正次新股股價(jià)都會被二級市場炒高，這個(gè)時(shí)候增發(fā)對企業(yè)是有利的。”楊頡說，更多的時(shí)候是券商幫企業(yè)找項(xiàng)目，推薦項(xiàng)目讓企業(yè)去收購。
　　現(xiàn)在，楊頡服務(wù)的醫(yī)藥企業(yè)上市的，沒上市的，大大小小幾十家。“這些企業(yè)要時(shí)時(shí)聯(lián)系經(jīng)常走訪，要了解企業(yè)在資本運(yùn)作上的需求。行業(yè)會議也不能漏掉，到場的企業(yè)老總、副總要一個(gè)個(gè)換名片，充分交流，要挖掘潛在的機(jī)會，看能不能找到好項(xiàng)目推薦給上市公司。再不然，也可以推薦掛牌新三板。”
　　“但是呢，我就缺少這樣的‘火眼金睛’。”楊頡坦言，由于自身攻讀研究生的專業(yè)是生物技術(shù)專業(yè)，所從事的研究都是比較前沿的技術(shù)，而放眼國內(nèi)，多數(shù)企業(yè)的技術(shù)都是“落后好幾代”。也正因?yàn)橛羞@樣的“偏見”，楊頡錯(cuò)失了不少項(xiàng)目。
　　“有不少我沒看上眼的企業(yè)，后來都被上市公司并購，還給了不低的估值;而一些我認(rèn)為前景不錯(cuò)的項(xiàng)目，卻往往不夠盈利條件，或者老板不能給出令并購方滿意的業(yè)績承諾而最終與二級市場無緣。”楊頡為自己的“看走眼”感到痛惜。
　　向記者聊起了這些情況之后，楊頡又話鋒一轉(zhuǎn)：“這也不能全怪我呀，也是行業(yè)風(fēng)氣使然，券商更看重的是項(xiàng)目能否給自己帶來效益，前沿的技術(shù)不敢碰，尤其醫(yī)藥行業(yè)，比如新藥研究，萬一失敗，風(fēng)險(xiǎn)挺大的。”
　　“我倒是覺得我挺合適去做VC的，做早期投資。”楊頡又說起了某家大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)向他伸出橄欖枝的事來，“干我們(券商)這行的，有好的項(xiàng)目又不能參股，做VC、PE(股權(quán)投資)就不一樣了，可以跟投。”
　　“這不，現(xiàn)在IPO不是暫停了嗎?雖說是短暫的，但前兩年VC活得挺苦的，保不住以后還會暫停。”楊頡又猶豫要不要跳槽。不過他相信，隨著注冊制的到來，IPO將更趨市場化。