許多CFA考試在高頓部落留言，不知道如何學(xué)習(xí)好一級(jí)考試的內(nèi)容資產(chǎn)分析。高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心張老師先將知識(shí)點(diǎn)整理如下：
 

 
首先，大家要清楚：資本化費(fèi)用----資本化費(fèi)用將被算作CFI而不是CFO---但是這個(gè)過程并不影響debt！----資本化費(fèi)用會(huì)增加equity，因?yàn)樵黾恿薔I和RE賬戶的金額，同時(shí)增加了資產(chǎn)---因?yàn)樵黾恿速Y本化的部分！---增加了這個(gè)資本化的部分會(huì)被分期攤銷。
資本化還是費(fèi)用化的選擇，雖然不會(huì)影響日常operation，但是會(huì)影響NI，CFO，和leverage ratio等等
對(duì)NI的影響：
資本化決策使得NI比較smooth， 沒有大起大落。費(fèi)用化則對(duì)NI產(chǎn)生比較大的variability；
高頓財(cái)經(jīng)CFA研究中心張老師指出考生要注意在資本化的當(dāng)年，資本化的情況下的公司profitability比費(fèi)用化的profitability要高， 當(dāng)費(fèi)用化情況下會(huì)大大降低該年的NI；
在資本化之后的未來幾年，NI， ROA， ROE都會(huì)比較費(fèi)用化的情況下要低---因?yàn)槭紫荣Y本化下每年要depreciation導(dǎo)致NI降低， 而同時(shí)由于資本化導(dǎo)致資產(chǎn)增加了資本化的那部分
對(duì)CF以及CFO的影響
資本化和費(fèi)用化對(duì)總的凈現(xiàn)金流量沒有影響
但是對(duì)于CF的各個(gè)組成部分CFO和CFI有影響---資本化下該資產(chǎn)的費(fèi)用會(huì)計(jì)入CFI而在費(fèi)用化的情況下該資產(chǎn)的費(fèi)用是計(jì)入CFO；
對(duì)leverage ratio的影響
資本化情況下資產(chǎn)和equity都相對(duì)于費(fèi)用化的情況下都要大些， 因此資本化情況下D/E, E/A都會(huì)比費(fèi)用化情況下小，也就是worse off