你知道公募基金的銳變嗎?高頓網(wǎng)校小編來扒一扒,要說2000年的基金黑幕,還只是以坐莊這種破壞市場秩序的手法行駛其代客理財(cái)職能讓朱镕基總理憤怒的話,那么今天博時(shí)精選基金的10億老鼠倉,會讓朱總理出離憤怒。同樣是黑幕,博時(shí)的馬樂讓基金這種在“大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”背景下的受托理財(cái),實(shí)現(xiàn)了為投資者理財(cái)向?yàn)樽约豪鲜髠}服務(wù)的蛻變,這種風(fēng)格的轉(zhuǎn)換,借用最近坊間流傳BS基金經(jīng)理懺悔書中所言,他“使得公募基金的最終結(jié)局是所有投資股票型公募基金的千千萬萬普通基民一個(gè)大大的墳?zāi)?rdquo;,簡而言之就是公募變公墓,基民變饑民。
一只總規(guī)模只有70億元盤子的基金里,竟然趴著10億的老鼠倉,真是到了吃人不吐骨頭境界,從最早基金的集體坐莊,到09年融通基金的張野、上投摩根的唐建等人幾千萬老鼠倉、一直到博時(shí)基金10億量級的馬樂,這種鼠患橫行愈演愈烈的高級黑現(xiàn)象宣告了監(jiān)管職能的失敗,同時(shí)也宣告了基金管理制度的失敗。
A股市場所謂“合格”的機(jī)構(gòu)投資者,不外乎基金、券商以及央企大型財(cái)務(wù)公司等等,盡管有個(gè)別私募已達(dá)幾十億的規(guī)模,但和“合格”的機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模比則相去甚遠(yuǎn),如今的公募基金規(guī)模已達(dá)數(shù)萬億,他們是證券市場絕對的主力。要說基金的管理不可謂不嚴(yán),2000年之前發(fā)行的公募基金,管理層為了便于監(jiān)管,要求只能在北京注冊和操作,這曾令外地來京的某基金高管無聊到坐在北京京倫飯店門口數(shù)姑娘,隨著監(jiān)管隊(duì)伍的不斷壯大和互聯(lián)網(wǎng)的普及,基金高管們終于可以各回各家各找各媽了。
2000年之前,A股市場發(fā)動行情和操控市場都是以券商為主力,但2000年之后到2005年期間,隨著南方、漢唐、亞洲、閩發(fā)、中關(guān)村等等大大小小的券商批量倒閉破產(chǎn),市場呈現(xiàn)出群龍無首的狀況,而倒閉的原因幾乎都是動用股民保證金坐莊,經(jīng)過了2245點(diǎn)到千點(diǎn)的漫長熊市,管理層終于悟出一個(gè)道理,要想立于不敗之地的為央企融資服務(wù),沒有“長錢”是不行的,所謂的長錢就是沒有使用期限沒有使用成本,在這個(gè)歷史背景下于是提出了“大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的口號。
然2000年的基金黑幕之后,基金坐莊、遠(yuǎn)離價(jià)值令廣大股民印象深刻,因此口號雖響但基金申購卻鮮有問津,2005年的股權(quán)分置改革A股迎來了史無前例的超級大行情,盡管麻木的基金們后知后覺對市場感知無動于衷,但發(fā)動行情的主力機(jī)構(gòu)以操縱超級大盤股為主線,工行中行雙雙被封于漲停,這對公募無疑是天上掉餡餅,很多不明真相的群眾都信以為真是基金發(fā)動的大行情,于是基金的申購空前火爆,單位時(shí)間的申購金額屢創(chuàng)紀(jì)錄,曾有基金2小時(shí)發(fā)行400億的神話,當(dāng)然這其中少不了銀行代銷拿基金當(dāng)儲蓄的欺詐,盡管后來銀監(jiān)會也規(guī)范了基金銷售,但那時(shí)中石油已從48跌倒了20。
五朵金花被市場主力意外命中,讓基金成為了人們眼中的香餑餑,曾經(jīng)遠(yuǎn)離基金遠(yuǎn)離毒品搖身一變基金經(jīng)理成了高級金領(lǐng),無論是新手還是老人,基金薪酬的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起步就是年薪百萬,這讓那些有權(quán)有勢有關(guān)系的人不斷往基金里塞人,某電力信托的基金籌備人員告訴我,這基金八字還沒一撇呢,塞人的電話就打爆手機(jī),幾乎都是系統(tǒng)內(nèi)外的領(lǐng)導(dǎo)。
關(guān)于基金的發(fā)行、監(jiān)管以及盈利模式,筆者在《雞精老板們的生財(cái)之道》一文里有過生動描寫,這里不再贅述,那么在倉位、品種、交易手法都被限制死的條件下,是什么原因讓基金這種理財(cái)模式蛻變?yōu)槔鲜髠}的沃土呢?歸根到底是非市場化造成的結(jié)果。
基金投資的品種、路徑和倉位都限制死了,然基金經(jīng)理們坐擁萬億市值手握巨額現(xiàn)金,卻成為了大股東和管理層的玩偶,盡管他們享受著各行業(yè)難以企及的薪酬,但這個(gè)行業(yè)滿眼都是發(fā)財(cái)機(jī)會,不能不讓人心動。所謂嚴(yán)防死守式的監(jiān)管不可能24小時(shí)監(jiān)控,基金不是保密局。當(dāng)年的亞洲證券坐莊,為防止老鼠倉曾租船在長江上操作深南玻,但那也沒限制老鼠倉滋生,畢竟有些關(guān)系是無法回避的,比如監(jiān)管層、比如交易所、比如上市公司;忘了管理層海通借殼就是下場,忘了上市公司漢王科技就是下場,忘了交易所坐莊就成了瞎子,不知盤子里還有誰跟找死沒區(qū)別。這兩天有小三舉報(bào)交易所官員,消息個(gè)個(gè)精準(zhǔn),因?yàn)樽f必到交易所查席位,綜上所述老鼠倉是根本無法避免的。
現(xiàn)行的基金管理制度是管理層包辦一切,你聽話就批你新基金,批了新基金就能發(fā)大財(cái),至于操作如何只關(guān)乎基金排名和基金經(jīng)的獎(jiǎng)金,和盈利模式關(guān)系不大,盡管有個(gè)別明星或雞頭之類被樹為招牌,那也是為發(fā)行鋪路的,這就是當(dāng)前基金的管理框架。
現(xiàn)行的基金制度,基金經(jīng)理游離于體制之外,你即使表現(xiàn)的再好也不可能成為股東們的合伙人,那就意味著隨時(shí)有被炒掉的風(fēng)險(xiǎn),所以很多基金經(jīng)理鋌而走險(xiǎn),錢多了也是一種安全敢,而當(dāng)老鼠倉成為了行業(yè)慣例,那法規(guī)也就自熱被忽略了。
公募基金雖然用的是股民的錢,但行使的卻是為央企國企和管理層服務(wù)的職能,如果基金是私人企業(yè),那為創(chuàng)業(yè)板抬轎你會去么?為大垃圾股發(fā)行托市你會做么?你肯定不會,這就是制度弊病的根源所在。從基金黑幕到10億老鼠倉,即便把馬樂槍斃了,基民的損失也找不回來,基金的制度也該變變了,是不是會向前一波倒下的券商我不知道,但“天作孽,猶可違;自作孽,不可活”