為什么投資銀行更愿意參與賣方并購(gòu)而不是買方并購(gòu)？高頓網(wǎng)校小編告訴大家因?yàn)橥缎械膫蚪鸫蟛糠质窃诮灰淄瓿珊竽玫?，而并?gòu)交易大多是多個(gè)買主競(jìng)拍一個(gè)賣主的形式。很少會(huì)有一家公司提出要買大致什么資產(chǎn)，經(jīng)過投行一番尋找，然后幾家公司爭(zhēng)相去把自己賣掉。
代表賣方的投行只要為賣方公司舉辦一個(gè)拍賣程序，只要公司資產(chǎn)質(zhì)量本身過硬（有不少質(zhì)量不行的項(xiàng)目會(huì)被賣方投行砍掉），前期marketing做得好，鎖定了幾個(gè)潛在買主，就不愁賣不出去（哪怕賤賣了），傭金自然也就到手。代表買方的投行風(fēng)險(xiǎn)就大得多，因?yàn)楹苡锌赡茏詈蟾?jìng)標(biāo)成功的是其他買主，投行只能拿點(diǎn)辛苦費(fèi)。
賣方投行達(dá)成交易的成功率高，因?yàn)樯鲜泄鹃_始找投行商量賣資產(chǎn)的時(shí)候，往往已經(jīng)是這塊業(yè)務(wù)長(zhǎng)期表現(xiàn)很差了，一旦向市場(chǎng)公布消息等于公開承認(rèn)了這一點(diǎn)。如果成功賣掉了表現(xiàn)不好的資產(chǎn)，市場(chǎng)可能會(huì)積極解讀為管理層當(dāng)機(jī)立斷;而如果中途取消出售，市場(chǎng)可能解讀為資產(chǎn)質(zhì)量太差以至于找不到買主，下次再要賣就得大幅折價(jià)，所以一旦公開消息后，基本沒有回頭路可走，賤賣也許真的好過不賣。
買方的投行風(fēng)險(xiǎn)大也是自然的；對(duì)于不靠譜的收購(gòu)對(duì)象，買方往往是被投行拉來看一看貨色，也許本來就無誠(chéng)意；對(duì)于高質(zhì)量資產(chǎn)，競(jìng)標(biāo)買主眾多，要說服買方出一個(gè)高價(jià)，又要盡量讓這個(gè)價(jià)格低一些，顯示投行為買方省了錢，成功率就很低了。最后時(shí)刻殺出一條大鱷報(bào)價(jià)力壓群雄的事情也不少見。
當(dāng)然這個(gè)是從投行盈利的角度去考慮的，在投行并購(gòu)組的junior員工似乎還是喜歡參與買方交易的居多，原因大致是：買方交易做modeling、報(bào)價(jià)策略等偏技術(shù)性分析的機(jī)會(huì)多，能在和買方的來回溝通中了解到公司／PE是否參買的決策方法；賣方投行辦拍賣流程大同小異，做過一個(gè)交易后新鮮感下降的比較快。