距離2016年的CFA一級(jí)考試還有不到四個(gè)月時(shí)間。考生朋友們是否已進(jìn)入緊鑼密鼓的復(fù)習(xí)了呢？
 

 
隨著春節(jié)七天長(zhǎng)假的結(jié)束，高頓網(wǎng)校小編提醒各位考生可不要因?yàn)榧倨诰退尚噶俗约旱膫淇加?jì)劃。今天，我們就來(lái)說(shuō)一說(shuō)CFA一級(jí)考試內(nèi)容：數(shù)量分析。除了在考試中必須完成這一科目的學(xué)習(xí)以外，其實(shí)數(shù)量分析也被許多跨國(guó)集團(tuán)和國(guó)際基金廣泛使用。
數(shù)量分析的意義：
顧名思義就是指通過(guò)各種數(shù)學(xué)模型來(lái)分析預(yù)測(cè)一個(gè)金融商品在未來(lái)會(huì)達(dá)到什么價(jià)位。通過(guò)數(shù)學(xué)模型讓風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比。由此可見(jiàn)，數(shù)量分析的目標(biāo)是保本保值，而不是獲得多大的收益。
在CFA一級(jí)考試中，數(shù)量分析有哪些重點(diǎn)：
1.貨幣的時(shí)間價(jià)值的例題標(biāo)準(zhǔn)化
2.年金、永續(xù)年金公式的推導(dǎo)
3.bank discount yield, money market yield, EAR的深入研究
4.經(jīng)驗(yàn)概率和先驗(yàn)概率的研究
5.貝葉斯公式的深入研究
6.正態(tài)分布的來(lái)源等深入研究
7.對(duì)數(shù)正態(tài)分布的研究
8.蒙特卡洛模擬和歷史模擬
9.好的估計(jì)量的特征，還有哪些特征，怎樣證明？
10.t-分布的研究
11.F-分布的研究
12.卡方分布的研究
13.非參數(shù)檢驗(yàn)
在CFA考試中，數(shù)量分析有哪三大指標(biāo)？
在CFA學(xué)習(xí)過(guò)程中考生會(huì)發(fā)現(xiàn)：
量化中學(xué)的偏度(Skewness)這個(gè)概念很少被人使用，實(shí)際上這個(gè)概念在解讀歷史收益率分布時(shí)非常有用。因?yàn)樗鼪Q定了我們投資組合的尾部風(fēng)險(xiǎn)(TailRisk)，更決定了我們下一步hedge的策略。在看相關(guān)的數(shù)據(jù)之前，高頓財(cái)經(jīng)CFA導(dǎo)師張老師建議考生先認(rèn)識(shí)一下這個(gè)研究中投資組合的構(gòu)建：SMB，HML，UMD這三種不同類型的投資組合。
SMB:將樣本股票按照市值降序排列——分成大盤股(Big，簡(jiǎn)寫為B)和小盤股(Small，簡(jiǎn)寫為S)
兩組——給每組股票求出平均月度收益率——用小盤股的平均收益率減去大盤股的平均收益率，得到一組風(fēng)格投資(Size)觀測(cè)值SMB。
HML:將大小盤樣本股票繼續(xù)細(xì)分為高估值(H，降序排列前30%)、中估值(M，降序排列中40%)、低估值(L，降序排列最后30%)
三組子樣本——估值采用BM法，即賬面價(jià)值/市值——計(jì)算高和低兩個(gè)子樣本的平均月度收益率，用前者減去后者得到一組價(jià)值投資(Value)觀測(cè)值HML。
UMD:將樣本股票算出過(guò)去6個(gè)月的滾動(dòng)收益率(Accumulatedreturn)降序排列。將排名最低的30%定義為下降趨勢(shì)股票(Down，簡(jiǎn)寫為D)，將排名*6的30%定義為上升趨勢(shì)股票(Up，簡(jiǎn)寫為U)。
將兩組樣本股票收益率按照等權(quán)重加權(quán)之后得到加權(quán)平均收益率，兩個(gè)加權(quán)平均收益率相減，得到一組“趨勢(shì)投資”(Momentum)觀測(cè)值UMD。
在CFA一級(jí)考試中，數(shù)量分析有哪些難點(diǎn)值得注意？
計(jì)算復(fù)雜的現(xiàn)金流、幾何平均數(shù)和調(diào)和平均數(shù)、偏度和峰度、方差和切爾學(xué)夫不等式與預(yù)測(cè)區(qū)間的邏輯關(guān)系、單位和雙尾的檢驗(yàn)、各種分布的作用、獨(dú)立和互斥事件、技術(shù)分析相反理論的思考原則。
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