期貨套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或者相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或者相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期在價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。
如果發(fā)生利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為期現(xiàn)套利。如果發(fā)生利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，那么就稱為價(jià)差交易。
一、期貨套利原則
當(dāng)套利區(qū)間被確立，而當(dāng)前的狀態(tài)又顯示出套利機(jī)會(huì)時(shí)，就可以進(jìn)行套利操作了，一般而言，要遵循下述基本原則：
1、買賣方向?qū)?yīng)的原則：即在建立買倉(cāng)同時(shí)建立賣倉(cāng)，而不能只建買倉(cāng)，或是只建立賣倉(cāng)
2、買賣數(shù)量相等原則：在建立一定數(shù)量的買倉(cāng)同時(shí)要建立同等數(shù)量的賣倉(cāng)，否則，多空數(shù)量的不相配就會(huì)使頭寸裸露（即出現(xiàn)凈多頭或凈空頭的現(xiàn)象）而臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。
3、同時(shí)建倉(cāng)的原則：一般來說，多空頭寸的建立，要在同一時(shí)間。鑒于期貨價(jià)格波動(dòng)的，交易機(jī)會(huì)稍縱即逝，如不能在某一時(shí)刻同時(shí)建倉(cāng)，其價(jià)差有可能變得不利于套利，從而失去套利機(jī)會(huì)
4、同時(shí)對(duì)沖原則：套利頭寸經(jīng)過一段時(shí)間的波動(dòng)之后達(dá)到了一定的所期望的利潤(rùn)目標(biāo)時(shí)，需要通過對(duì)沖來結(jié)算利潤(rùn)，對(duì)沖操作也要同時(shí)進(jìn)行。因?yàn)槿绻麑?duì)沖不及時(shí)，很可能使長(zhǎng)時(shí)間取得價(jià)差利潤(rùn)在頃刻之間消失。
5、合約相關(guān)性原則：套利一般要在兩個(gè)相關(guān)性較強(qiáng)的合約間進(jìn)行，而不是所有的品種（或合約）之間都可以套利。這是因?yàn)?，只有合約的相關(guān)性較強(qiáng)，其價(jià)差才會(huì)出現(xiàn)回歸，亦即差價(jià)擴(kuò)大（或縮?。┑揭欢ǖ某潭扔謺?huì)恢復(fù)到原有的平衡水平，這樣，才有套利的基礎(chǔ)，否則，在兩個(gè)沒有相關(guān)性的合約上進(jìn)行的套利，與分別兩個(gè)不同的合約上進(jìn)行單向投機(jī)沒有什么兩樣。
二、期貨套利交易和投機(jī)交易的區(qū)別
交易方式不同，期貨投機(jī)交易是在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)單一期貨合約建立多頭或空頭頭寸，即預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)做多，預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)做空，在同一時(shí)點(diǎn)上是單方向交易。套利交易則是在相關(guān)期貨合約之間、或期貨與現(xiàn)貨之間同時(shí)建立多頭和空頭頭寸，在同一時(shí)點(diǎn)上是雙方向交易。
利潤(rùn)來源不同，期貨投機(jī)交易是利用單一期貨合約價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤(rùn)，而套利是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對(duì)價(jià)格差異套取利潤(rùn)。期貨投機(jī)者關(guān)心的是單一期貨合約價(jià)格的漲跌，套利者則不關(guān)注期貨合約絕對(duì)價(jià)格的高低，而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價(jià)差的變化。
承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度不同，期貨投機(jī)交易承擔(dān)單一期貨合約價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而套利交易承擔(dān)價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)期貨合約價(jià)格變動(dòng)方向具有一致性（期現(xiàn)套利中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)方向也具有一致性），因此，價(jià)差變動(dòng)幅度一般要小于單一期貨合約價(jià)格波動(dòng)幅度，即套利交易相對(duì)投機(jī)交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小。
交易成本不同，由于套利者在交易時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而投機(jī)者在交易中卻承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以，國(guó)際上，期貨交易所為了鼓勵(lì)套利交易，通常針對(duì)套利交易收取較低的保證金，而針對(duì)投機(jī)交易收取較高的保證金。
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