2014下半年CIIA考試將在9月20日舉行，高頓網(wǎng)校小編為西藏的考生整理了CIIA考試的*7公式輔導(dǎo)：衍生證券估值和分析。
　　2.2  衍生證券和其他產(chǎn)品的分析
 
　　2.2.1  期貨
 
　　2.2.1.1  期貨的理論價(jià)值
　　無(wú)收益資產(chǎn)的期貨的定價(jià)
　　此處
　　Ft, T       對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨價(jià)格
　　St      標(biāo)的資產(chǎn)在t日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　Rt, T       在t和T日之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
 
　　普通的持倉(cāng)成本關(guān)系
　　此處
　　Ft, T       對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨或遠(yuǎn)期價(jià)格
　　St      標(biāo)的資產(chǎn)在t日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　Rt, T       在t和T日之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　k(t, S)  持倉(cāng)成本，諸如保險(xiǎn)開(kāi)支， 儲(chǔ)存開(kāi)支，等。
　　FV(revenues)  持有現(xiàn)貨的收益的未來(lái)價(jià)值
 
　　連續(xù)時(shí)間的持倉(cāng)成本關(guān)系
　　此處
　　Ft, T       對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨價(jià)格
　　St      標(biāo)的資產(chǎn)在t日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　y      標(biāo)的資產(chǎn)或商品的連續(xù)凈收益（收益減去持倉(cāng)成本）
　　rt, T        連續(xù)累計(jì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
 
　　股票指數(shù)期貨
　　此處
　　Ft, T           對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨價(jià)格
　　It         指數(shù)的當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格
　　股票i在tj日支付的股利
　　wi        股票i在指數(shù)中的比重
　　Rt, T           在t和T日之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　在tj和T日之間的利率
　　N         指數(shù)中包含的證券的數(shù)量
 
　　利率期貨的持倉(cāng)成本關(guān)系
　　此處
　　Ft, T       對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨公允價(jià)格叫價(jià)
　　Ct, T       在t和T日之間所有息票支付利息重新投資的未來(lái)價(jià)值
　　St      標(biāo)的債券在t日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　A t      標(biāo)的資產(chǎn)在t日的應(yīng)計(jì)利息
　　Rt, T       在t和T日之間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　AT      交割債券在T日的應(yīng)計(jì)利息
 
　　交割日的理論期貨
　　FT, T  = 最便宜交割債券的現(xiàn)貨價(jià)值 / 轉(zhuǎn)換因子
　　遠(yuǎn)期匯率
　　連續(xù)復(fù)利累計(jì)下
　　此處
　　Ft, T        遠(yuǎn)期匯率（每外幣之本幣數(shù)）
　　St       現(xiàn)貨匯率（每外幣之本幣數(shù)）
　　Rdom    在t和T時(shí)之間的本幣之無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　Rfor     在t和T時(shí)之間的外幣之無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　rdom     在t和T時(shí)之間的本幣之連續(xù)復(fù)利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　rfor      在t和T時(shí)之間的外幣之連續(xù)復(fù)利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
 
　　商品期貨
 
　　此處
　　Ft, T       對(duì)于一張?jiān)赥 日交割的合約，在t 日的期貨價(jià)格
　　St      標(biāo)的資產(chǎn)在t日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　Rt, T       在（T - t）期間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
　　k(t, T)  持倉(cāng)成本，諸如保險(xiǎn)開(kāi)支， 儲(chǔ)存開(kāi)支，等
　　Yt, T      便利收益
 
　　2.2.1.2  套期保值策略
　　套期保值比率
　　此處
　　HR      套期保值比率
　　ΔS      每單位現(xiàn)貨價(jià)格的變化
　　ΔF      每單位期貨價(jià)格的變化
　　NF      期貨的數(shù)量
　　NS      現(xiàn)貨的數(shù)量
　　k       合約規(guī)模
 
　　完美套期保值
　　此處
　　HR      套期保值比率
　　NF      期貨的數(shù)量
　　NS      現(xiàn)貨的數(shù)量
　　k       合約規(guī)模
 
　　最小方差套期保值比率
　　-套期保值的利潤(rùn)
　　對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)的多頭
　　此處
　　ST      期貨合約到期日的現(xiàn)貨價(jià)格
　　St       t時(shí)刻的現(xiàn)貨價(jià)格
　　FT, T     到期日時(shí)的期貨價(jià)格
　　Ft, T     到期日為T的期貨在t時(shí)的價(jià)格
 
　　-最小方差套期保值比率
　　此處
　　HR             套期保值比率
　　Cov（ΔS，ΔF）  現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)ΔS和期貨價(jià)格變動(dòng)ΔF之間的協(xié)方差
　　Var(ΔF）        期貨價(jià)格變動(dòng)的方差
　　ρΔS，ΔF           ΔS和ΔF之間的相關(guān)系數(shù)
　　σΔS                     ΔS的標(biāo)準(zhǔn)差
　　σΔF，                    ΔF的標(biāo)準(zhǔn)差
　　高頓網(wǎng)校小編寄語(yǔ)：成功的*9個(gè)條件是真正的虛心，對(duì)自己的一切敝帚自珍的成見(jiàn)，只要看出同真理沖突，都愿意放棄。