11月CMA考試已經(jīng)過去一段時(shí)間，沒有參加這次考試的你是否正在全力以赴地準(zhǔn)備下一次考試呢？復(fù)習(xí)的過程中又有沒有遇到一些棘手的問題？高頓網(wǎng)校小編這就助你一臂之力，為你整理總結(jié)了“財(cái)務(wù)杠桿”的五個(gè)考點(diǎn)。不清楚的你，還不快快收藏！
?財(cái)務(wù)杠桿概念
首先來看書上給出的嚴(yán)格定義：“財(cái)務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。”
通俗解釋，財(cái)務(wù)杠桿就像真實(shí)的杠桿，企業(yè)通過負(fù)債來撬動(dòng)更大的利益，增加股東的收入。假如1000塊可以帶來50塊的收益，那么如果借到10000塊就能收益500塊，即便存在利息，總體來說也是盈利的。但同時(shí)如果虧本，則會(huì)帶來更大的損失。
所以說綜合考量多方面的因素，財(cái)務(wù)杠桿帶來更大收益的同時(shí)，往往也伴隨著不可估量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
由此可見，當(dāng)負(fù)債在全部資金所占比重很大，從而所支付的利息也很大時(shí)，其所有者會(huì)得到更大的額外收益，若出現(xiàn)投資利潤(rùn)率小于負(fù)債利息率時(shí)，其所有者會(huì)承擔(dān)更大的額外損失。后果：
?財(cái)務(wù)杠桿的的影響因素
?財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量
這里的計(jì)量指的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)
對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[[息稅前利潤(rùn)]]/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃租金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
?如何理解財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)？
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指示的是杠桿作用與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——系數(shù)本身越大，代表杠桿作用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都越大；系數(shù)越小，代表杠桿作用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都越小。
計(jì)算公式：
式中：DFL——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
ΔEPS——普通股每股收益變動(dòng)額；
EPS——變動(dòng)前的普通股每股收益；
ΔEBIT——息前稅前盈余變動(dòng)額；
EBIT——變動(dòng)前的息前稅前盈余。
上面關(guān)于CMA“財(cái)務(wù)杠桿”的5個(gè)考點(diǎn)都看懂了嗎？另外高頓網(wǎng)校小編要提醒，雖然財(cái)務(wù)杠桿能帶來更大的盈利，但千萬別忘記它也會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，杠桿效應(yīng)越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。具體情況具體分析，小編祝大家CMA復(fù)習(xí)加油！
這里的計(jì)量指的是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-基期利息)
對(duì)于同時(shí)存在銀行借款、融資租賃，且發(fā)行優(yōu)先股的企業(yè)來說，可以按以下公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[[息稅前利潤(rùn)]]/[息稅前利潤(rùn)-利息-融資租賃租金-(優(yōu)先股股利/1-所得稅稅率)]
?如何理解財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)？
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指示的是杠桿作用與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)——系數(shù)本身越大，代表杠桿作用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都越大；系數(shù)越小，代表杠桿作用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都越小。
計(jì)算公式：
式中：DFL——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
ΔEPS——普通股每股收益變動(dòng)額；
EPS——變動(dòng)前的普通股每股收益；
ΔEBIT——息前稅前盈余變動(dòng)額；
EBIT——變動(dòng)前的息前稅前盈余。
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