單選題多選題計(jì)算分析題綜合題
　　一、單項(xiàng)選擇題
　　1.甲公司2016年銷售收入1000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本200萬(wàn)元,利息費(fèi)用
　　40萬(wàn)元。假設(shè)不存在資本化利息且不考慮其他因素,該企業(yè)聯(lián)合杠桿系數(shù)是（）
　　A.1.25
　　B.2.5
　　C.2
　　D.3.7
　　【答案】B
　　2.甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量,在現(xiàn)金需求量保持不變的情況下,當(dāng)有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的交易費(fèi)用從每次100元下降至50元、有價(jià)證券投資報(bào)酬率從4%上漲至8%時(shí),甲公司現(xiàn)金管理應(yīng)采取的措施是（）
　　A.最佳現(xiàn)金持有量保持不變
　　B.將最佳現(xiàn)金持有量降低50%
　　C.將最佳現(xiàn)金持有量提高50%
　　D.將最佳現(xiàn)金持有量提高100%
　　【答案】B
　　3.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是（）
　　A.直接材料數(shù)量差異
　　B.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異
　　C.直接人工效率差異
　　D.固定制造費(fèi)用能量差異
　　【答案】D
　　4.甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),固定股利增長(zhǎng)率4%,股東必要報(bào)酬率10%。公司最近一期每股股利075元,預(yù)計(jì)下一年的股票價(jià)格是()元
　　A.7.5
　　B.13
　　C.12.5
　　D.13.52
　　【答案】B
　　5.應(yīng)用“5C″系統(tǒng)評(píng)估顧客信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),客戶“能力”是指（）
　　A.償債能力
　　B.盈利能力
　　C.營(yíng)運(yùn)能力
　　D.發(fā)展能力
　　【答案】A
　　6.與激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本投資策略相比,適中型營(yíng)運(yùn)資本投資策略的（）
　　A.持有成本和短缺成本均較低
　　B.持有成本較高,短缺成本較低
　　C.持有成本和短缺成本均較高
　　D.持有成本較低,短缺成本較高
　　【答案】B
　　7.當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí),下列關(guān)于最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說(shuō)法中正確的是（）
　　A.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合
　　B.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
　　C.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合
　　D.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合
　　【答案】D
　　8.甲部門是一個(gè)利潤(rùn)中心。下列各項(xiàng)指標(biāo)中,考核該部門經(jīng)理業(yè)績(jī)最適合的指標(biāo)是（）
　　A.部門邊際貢獻(xiàn)
　　B.部門稅后利潤(rùn)
　　C.部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
　　D.部門可控邊際貢獻(xiàn)
　　【答案】D
　　9.在考慮企業(yè)所得稅但不考慮個(gè)人所得稅的情況下,下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)有稅MM理論的說(shuō)法中,錯(cuò)誤的是（）
　　A.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)價(jià)值越大
　　B.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)權(quán)益資本成本越高
　　C.財(cái)務(wù)杠杄越大,企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大
　　D.財(cái)務(wù)杠桿越大,企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高
　　【答案】D
　　10.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是（）
　　A.不同到期期限的債券無(wú)法相互替代
　　B.長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值
　　C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求
　　D.長(zhǎng)期債券的利率等于長(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和
　　【答案】B
　　11.甲公司2016年初未分配利潤(rùn)-100萬(wàn)元，2016年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元。公司計(jì)劃2017年新增資本支出1000萬(wàn)元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(債務(wù):權(quán)益)為3:7。法律規(guī)定,公司須按凈利潤(rùn)10%提取公積金。若該公司采取剩余股利政策。應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利()萬(wàn)元。
　　A.310
　　B.400
　　C.380
　　D.500
　　【答案】D
　　12.實(shí)施股票分割和股票股利產(chǎn)生的效果相似,他們都會(huì)（）
　　A.降低股票毎股面值
　　B.減少股東權(quán)益總額
　　C.降低股票每股價(jià)格
　　D.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)
　　【答案】C
　　13.甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本,每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試,在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是（）
　　A.產(chǎn)品品種
　　B.產(chǎn)品數(shù)量
　　C.產(chǎn)品批次
　　D.每批產(chǎn)品數(shù)量
　　【答案】C
　　14.甲企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品消耗材料10千克。預(yù)計(jì)本期產(chǎn)量155件,下期產(chǎn)量198件,本期期初材料310千克,期末材料按下期產(chǎn)量用料的20%確定。本期預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為()千克。
　　A.1464
　　B.1860
　　C.1636
　　D.1946
【答案】C
　　二、多項(xiàng)選擇題
　　1.甲公司擬投資一條生產(chǎn)線,該項(xiàng)目投資期限5年,資本成本12%,凈現(xiàn)值200萬(wàn)元。下
　　列說(shuō)法中,正確的有（）
　　A.項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1
　　B.項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于12%
　　C.項(xiàng)目折現(xiàn)回收期大于5年
　　D.項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率大于12%
　　【答案】AD
　　2.根據(jù)存貨經(jīng)濟(jì)批量模型,下列各項(xiàng)中,導(dǎo)致存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量增加的情況有（）
　　A.單位儲(chǔ)存成本增加
　　B.存貨年需求量增加
　　C.訂貨固定成本增加
　　D.單位訂貨變動(dòng)成本增加
　　【答案】BD
　　3.在其他因素不變的情況下,下列各項(xiàng)變動(dòng)中,引起美式看跌期權(quán)價(jià)值下降的有（）
　　A.股票市價(jià)下降
　　B.股價(jià)波動(dòng)率下降
　　C.到期期限縮短
　　D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低
　　【答案】BC
　　4.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有（）
　　A.公司增發(fā)優(yōu)先股
　　B.公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過(guò)10%
　　C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容
　　D.公司合并、分立、解散或變更公司形式
　　【答案】ABCD
　　5.下列各項(xiàng)作業(yè)中,屬于品種級(jí)作業(yè)的有（）
　　A.產(chǎn)品組裝
　　B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造
　　C.產(chǎn)品檢驗(yàn)
　　D.產(chǎn)品推廣方案制定
　　【答案】BD
　　6.下列關(guān)于企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值的說(shuō)法中,正確的有（）
　　A.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)控股權(quán)價(jià)值
　　B.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
　　C.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值
　　D.企業(yè)公平市場(chǎng)價(jià)值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價(jià)值
　　【答案】BD
　　7.下列關(guān)于單個(gè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的表述中,正確的有（）
　　A.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　B.方差度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　C.標(biāo)準(zhǔn)差度量投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報(bào)酬率承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　【答案】ABD
　　8.甲投資基金利用市場(chǎng)公開(kāi)信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資,在下列效率不同的資本市場(chǎng)中,該投資基金可獲取超額收益的有()
　　A.無(wú)效市場(chǎng)
　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
　　C.弱式有效市場(chǎng)
　　D.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
　　【答案】AC
　　9.與公開(kāi)間接發(fā)行股票相比,下列關(guān)于不公開(kāi)直接發(fā)行股票的說(shuō)法中,正確的有（）
　　A.發(fā)行成本低
　　B.股票變現(xiàn)性差
　　C.發(fā)行范圍小
　　D.發(fā)行方式靈活性小
　　【答案】ABC
　　10.甲股票當(dāng)前市價(jià)20元,市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為18元。下列說(shuō)法中,正確的有()
　　A.看漲期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)
　　B.看漲期權(quán)時(shí)問(wèn)溢價(jià)大于0
　　C.看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)
　　D.看跌期權(quán)時(shí)間溢價(jià)小于0
　　【答案】ABC
　　11.下列各項(xiàng)質(zhì)量成本中,不屬于內(nèi)部失敗成本的有
　　A.產(chǎn)品返工費(fèi)用
　　B.產(chǎn)品質(zhì)量認(rèn)證費(fèi)用
　　C.產(chǎn)品檢測(cè)費(fèi)用
　　D.處理顧客不滿和投訴發(fā)生的費(fèi)用
　　【答案】BCD
　　12.甲公司用平衡計(jì)分卡進(jìn)行業(yè)績(jī)考評(píng),下列各種維度中,平衡計(jì)分卡需要考慮的有（）
　　A.顧客維度
　　B.債權(quán)人維度
　　C.股東維度
　　D.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度
　　【答案】AD　　三、計(jì)算分析題
　　1、甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè),為做好2017年財(cái)務(wù)計(jì)劃,擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下
　　(1)甲公司2016年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
　　單位:萬(wàn)
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2016年末
貨幣資金600
應(yīng)收賬款1600
存貨1500
固定資產(chǎn)8300
資產(chǎn)總計(jì)12000
應(yīng)付賬款1000
其他流動(dòng)負(fù)債2000
長(zhǎng)期借款3000
股東權(quán)益6000
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)12000
利潤(rùn)表項(xiàng)目2016年度
減:營(yíng)業(yè)成本10000
稅金及附加560
銷售費(fèi)用1000
管理費(fèi)用2000
財(cái)務(wù)費(fèi)用240
利潤(rùn)總額2200
減:所得稅費(fèi)用550
凈利潤(rùn)1650
　　(2)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃,股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益。公司采用固定股利支付率政策,股利支付率60%。
　　(3)銷售部門預(yù)測(cè)2017年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10%
　　(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%。
　　要求：
　　(1)假設(shè)2017年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,用銷售百分比法初步測(cè)算公司2017年融資總需求和外部融資需求。
　　(2)假設(shè)2017年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2016年的百分比關(guān)系,除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2016年水平,2017年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算,所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求,甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果,以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貨款,貨款利率8%,貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金。預(yù)測(cè)公司2017年末資產(chǎn)負(fù)債表和2017年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
單位:萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末
貨幣資金 
應(yīng)收賬款存貨 
固定資產(chǎn) 
資產(chǎn)總計(jì) 
應(yīng)付賬款 
其他流動(dòng)負(fù)債 
長(zhǎng)期借款 
股東權(quán)益 
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 
利潤(rùn)表項(xiàng)目2017年度
營(yíng)業(yè)收入 
減:營(yíng)業(yè)成本 
稅金及附加 
銷售費(fèi)用 
管理費(fèi)用 
財(cái)務(wù)費(fèi)用 
利潤(rùn)總額 
減:所得稅費(fèi)用 
凈利潤(rùn) 
　　【參考答案】
　　(1)900(萬(wàn)元)和174(萬(wàn)元)
　　單位:萬(wàn)元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2017年末
貨幣資金686
應(yīng)收賬款1760
存貨1650
固定資產(chǎn)9130
資產(chǎn)總計(jì)13226
應(yīng)付賬款1100
其他流動(dòng)負(fù)債2200
長(zhǎng)期借款3200
股東權(quán)益6726
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)13226
利潤(rùn)表項(xiàng)目2017年度
營(yíng)業(yè)收入17600
減:營(yíng)業(yè)成本11000
稅金及附加616
銷售費(fèi)用1100
管理費(fèi)用2200
財(cái)務(wù)費(fèi)用256
利潤(rùn)總額2428
減:所得稅費(fèi)用607
凈利潤(rùn)1821

　　２.甲企業(yè)使用同種原料生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B,采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。產(chǎn)品生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟,第一步驟對(duì)原料進(jìn)行預(yù)處理后,直接轉(zhuǎn)移到第二步驟迸行深加工,生產(chǎn)出A、B兩種產(chǎn)品,原料只在第一步驟生產(chǎn)開(kāi)工時(shí)一次性投放,兩個(gè)步驟的直接人工和制造費(fèi)用隨加工進(jìn)度陸續(xù)發(fā)生第一步驟和第二步驟均采用約當(dāng)產(chǎn)量法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配成本,月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品的完工程度分別為60%和50%。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈直法進(jìn)行分配,其中:A產(chǎn)品可直接出售,售價(jià)為8.58元/千克;B產(chǎn)品需繼續(xù)加工,加工成本為0.336元/千克,售價(jià)為7.2元/千克。A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5。
　　2017年9月相關(guān)成本核算資料如下：
 月初留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品本月投產(chǎn)合計(jì)本月本步驟
完成的產(chǎn)品		月末留存在本步驟的實(shí)物在產(chǎn)品
第一步驟8000920001000009000010000
第二步驟70009000097000880009000
　　(2) 月初在產(chǎn)品成本(單位:元)
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
第一步驟500008250500063250
第二步驟 335036006950
　　(3) 本月發(fā)生成本(單位:元)
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
第一步驟3138006900041350424150
第二步驟 7990088900168800
　　要求
　　(1) 編制各步驟產(chǎn)品成本計(jì)算單以及產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過(guò)程)
　　第一步驟成本計(jì)算單
　　2017年9月
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本    
本月生產(chǎn)成本    
合計(jì)    
分配率    
產(chǎn)成品成本中本
步驟份額		    
月末在產(chǎn)品    
　　第二步驟成本計(jì)算單
　　2017年9月
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本    
本月生產(chǎn)成本    
合計(jì)    
分配率    
產(chǎn)成品成本中本
步驟份額		    
月末在產(chǎn)品    
　　產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單
　　2017年9月
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
第一步驟    
第二步驟    
合計(jì)    
　　(2) 計(jì)算A、B產(chǎn)品的單位成本。
　　【參考答案】
　　第一步驟成本計(jì)算單
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本500008250500063250
本月生產(chǎn)成本3138006900041350424150
合計(jì)3638007725046350487400
分配率3.40.750.454.6
產(chǎn)成品成本中本
步驟份額		2992006600039600404800
月末在產(chǎn)品6460011250675082600
　　第二步驟成本計(jì)算單
　　2017年9月
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
月初在產(chǎn)品成本 335036006950
本月生產(chǎn)成本 7990088900168800
合計(jì) 8325092500175750
分配率 0.911.9
產(chǎn)成品成本中本
步驟份額		 7920088000167200
月末在產(chǎn)品 405045008550
　　產(chǎn)品成本匯總計(jì)算單
　　2017年9月
　　單位：元
 直接材料直接人工制造費(fèi)用合計(jì)
第一步驟2992006600039600404800
第二步驟 7920088000167200
合計(jì)299200145200127600572000
　　(2)A、B兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量比例為6:5,所以A產(chǎn)品產(chǎn)量48000(千克),B產(chǎn)品產(chǎn)量40000(千克)
　　A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值411840(元)
　　B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值274560(元)
　　A產(chǎn)品應(yīng)分配的成本343200(元)
　　A產(chǎn)品單位成本7.15(元/千克)
　　B產(chǎn)品應(yīng)分配的成本228800(元)
　　B產(chǎn)品單位成本572(元/千克)
　　3.甲公司是一家制造企業(yè)，產(chǎn)品市場(chǎng)需求處于上升階段，為增加產(chǎn)能，公司擬于2018年初添置一臺(tái)設(shè)備。
　　有兩種方案可供選擇
　　方案一:自行購(gòu)置。預(yù)計(jì)設(shè)備購(gòu)置成本1600萬(wàn)元,按稅法規(guī)定,該設(shè)備按直線法計(jì)提折舊,折舊年限5年,凈殘值率6%,預(yù)計(jì)該設(shè)備使用4年,每年年末支付維護(hù)費(fèi)用16萬(wàn)元,4年后變現(xiàn)價(jià)值400萬(wàn)元。
　　方案二:租賃。甲公司租用設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn),租賃期4年,設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由提供租賃服務(wù)的公司承擔(dān),租賃期內(nèi)不得撤租,租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓,租賃費(fèi)總計(jì)1480萬(wàn)元分4年償付,每年年初支付370萬(wàn)元。
　　甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%,稅前有擔(dān)保的借款利率為8%
　　要求
　　(1)計(jì)算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護(hù)費(fèi)用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額,并計(jì)算考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本。
　　(2)判斷租賃性質(zhì),計(jì)算方案二的考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本
　　(3)比較方案一和方案二的平均年成本,判斷甲公司應(yīng)選擇方案一還是方案二
　　【答案】
　　(1)①初始投資額=1600(萬(wàn)元)
　?、诿磕暾叟f304(萬(wàn)元)
　　每年折舊抵稅額76(萬(wàn)元)
　?、勖磕昃S護(hù)費(fèi)用稅后凈額12(萬(wàn)元)
　?、?年后賬面價(jià)值384(萬(wàn)元)
　　4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額369(萬(wàn)元)
　?、荻惡笥袚?dān)保的借款利率6%
　　現(xiàn)金流出總現(xiàn)值1064.56(萬(wàn)元)
　　平均年成本307.22(萬(wàn)元)
　　(2)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限=4/5=80%,大于75%,所以屬于融資租賃。
　　每年折舊2812(萬(wàn)元)
　　每年折舊抵稅額70.3(萬(wàn)元)
　　4年后賬面價(jià)值3552(萬(wàn)元)
　　4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額88.8(萬(wàn)元)
　　現(xiàn)金流出總現(xiàn)值104508(萬(wàn)元)
　　平均年成本301.60(萬(wàn)元)
　　(3)方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本,所以甲公司應(yīng)選
　　4、甲公司是一家上市公司,主營(yíng)保健品生產(chǎn)和銷售。2017年7月1日,為對(duì)公司業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià),需估算其資本成本。相關(guān)資料如下：
　　(1)甲公司目前長(zhǎng)期資本中有長(zhǎng)期債券1萬(wàn)份,普通股600萬(wàn)股,沒(méi)有其他長(zhǎng)期債務(wù)和優(yōu)先股。長(zhǎng)期債券發(fā)行于2016年7月1日,期限5年,票面價(jià)值1000元,票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前長(zhǎng)期債券每份市價(jià)935.33元,普通股每股市價(jià)10元
　　(2)目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%,股票市場(chǎng)平均收益率11%,甲公司普通股貝塔系數(shù)1.4
　　(3)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25%
　　要求
　　(1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期債券稅前資本成本
　　(2)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司普通股資本成本。
　　(3)以公司目前的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重,計(jì)算甲公司加權(quán)平均資本成本
　　(4)在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí),有哪幾種權(quán)重計(jì)算方法?簡(jiǎn)要說(shuō)明各種權(quán)重計(jì)算方法并比較優(yōu)缺點(diǎn)。
　　【答案】
　　(1)假設(shè)計(jì)息期債務(wù)資本成本為rd
　　1000×8%/2×(P/A,rd,8)+100×(P/F,rd,8)=935.33
　　當(dāng)rd=5%,1000×8%/2×(P/A,5%,8)+1000×(P/F,5%,8)=40×6.4632+1000×0.6768=935.33
　　所以:rd=5%
　　長(zhǎng)期債券稅前資本成本10.25%
　　(2)普通股資本成本13%
　　(3)加權(quán)平均資本成本12.28%
　　(4)計(jì)算公司的加權(quán)平均資本,有三種權(quán)重依據(jù)可供選擇,即賬面價(jià)值權(quán)重、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重
　?、儋~面價(jià)值權(quán)重:是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值來(lái)衡量每種資本的比例。資產(chǎn)負(fù)債表提供了負(fù)債和權(quán)益的金額,計(jì)算時(shí)很方便。但是,賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu),不一定符合未來(lái)的狀態(tài);賬面價(jià)值會(huì)歪曲資本成本,因?yàn)橘~面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有極大的差異。
　?、趯?shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重:是根據(jù)當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值比例衡量毎種資本的比例。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng),負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng),計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。
　?、勰繕?biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重:是根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量毎種資本要素的比例。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),代表未來(lái)將如何籌資的最佳估計(jì)。如果公司向目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)發(fā)展,目
　　標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重更為合適。這種權(quán)重可以選用平均市場(chǎng)價(jià)格,回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便;可以適用于公司評(píng)價(jià)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu),而賬面價(jià)值權(quán)重和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值權(quán)重僅反映過(guò)
　　去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。
　　5、甲公司是一家上市公司,目前的長(zhǎng)期投資資金來(lái)源包括:長(zhǎng)期借款7500萬(wàn)元,年利率5%,每年付息一次年后還本;優(yōu)先股30萬(wàn)股,每股面值100元,票面股息利率8%;普通股500萬(wàn)股,每股面值1元。為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,公司現(xiàn)需籌400元有兩種籌資方案可供選擇:方案是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券,債券面值100元,期限10年票面利率6%,每年付息一次;方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股,假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。目前公司
　　年銷售收入1億元,變動(dòng)成本率為60%,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后,每年新增銷售收入3000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率不變,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元。公司的所得稅稅率25%。
　　要求
　　(1)計(jì)算追加籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
　　(2)計(jì)算方案—和方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,并據(jù)此對(duì)方案一和方案二作出選擇
　　(3)基于要求(2)的結(jié)果,計(jì)算加籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),聯(lián)合杠桿系數(shù)
　　【參考答案】
　　(1)籌資前的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)2
　　籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
　　籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)306
　　(2)擴(kuò)大規(guī)模后,公司銷售收入為13000萬(wàn)元,大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷售收入,應(yīng)該選擇方案一。
　　(3)籌資后的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)1.93
　　籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.53
　　籌資后的聯(lián)合杠桿系數(shù)2.95
　　四、綜合題
　　甲公司是一家智能機(jī)器人制造企業(yè),目前生產(chǎn)A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人,最近幾年該行業(yè)市場(chǎng)需求變化較大,公司正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的調(diào)整和決策。相關(guān)資料如下
　　(1)預(yù)計(jì)2018年A型機(jī)器人銷量1500臺(tái),單位售價(jià)24萬(wàn)元,單位變動(dòng)成本14萬(wàn)元;B型機(jī)器人銷量1000臺(tái),單位售價(jià)18萬(wàn)元,單位變動(dòng)成本10萬(wàn)元;C型機(jī)器人銷量2500臺(tái),單位售價(jià)16萬(wàn)元,單位變動(dòng)成本10萬(wàn)元;固定成本總額10200萬(wàn)元
　　(2) A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人都需要通過(guò)同一臺(tái)關(guān)鍵設(shè)備加工,該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源,該設(shè)備總的加工能力為5000小時(shí),A、B、c三種型號(hào)機(jī)器人利用該設(shè)設(shè)備進(jìn)行加工的時(shí)間分別為1小時(shí)、2小時(shí)和1小時(shí)。
　　要求：
　　(1)為有效利用關(guān)鍵設(shè)備,該公司2018年A、B、C三種型號(hào)機(jī)器人各應(yīng)生產(chǎn)多少臺(tái)?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總計(jì)多少?
　　(2)基于要求(1)的結(jié)果,計(jì)算公司2018年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。
　　(3)假設(shè)公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),計(jì)劃2019年只生產(chǎn)A型機(jī)器人,預(yù)計(jì)2019年A型機(jī)器人銷量達(dá)到5000臺(tái),單位變動(dòng)成本保持不變,固定成本增加到11200萬(wàn)元,若想達(dá)到要求(1)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),2019年公司A型機(jī)器人可接受的最低銷售單價(jià)是多少?
　　(4)基于要求(3)的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本和銷量,分別計(jì)算在這些參數(shù)增長(zhǎng)10%時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)各參數(shù)的敏感系數(shù),然后按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序,并指出對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言哪些參數(shù)是敏感因素。
　　【參考答案】
　　(1)生產(chǎn)A型機(jī)器人1500臺(tái),C型機(jī)器人2500臺(tái),B型機(jī)器人500臺(tái)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總計(jì)23800(萬(wàn)元)
　　(2)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率40%
　　加權(quán)平均盈虧平衡銷售額25500(萬(wàn)元)
　　A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售額10800(萬(wàn)元)
　　A型機(jī)器人的盈虧平衡銷售量450(臺(tái))
　　A型機(jī)器人的盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率30%
　　(3)假設(shè)可接受的最低銷售單價(jià)是P,則(P-14)×5000-11200=23800
　　解得:P=21(萬(wàn)元)
　　(4)①單價(jià)增長(zhǎng)10%
　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)34300(萬(wàn)元)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比44.12%
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)4.41
　　單位變動(dòng)成本增長(zhǎng)10%
　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16800(萬(wàn)元)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比-29.41%
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)-2.94
　　銷量增長(zhǎng)10%:
　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)27300(萬(wàn)元)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比14.71%
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)1.47
　　固定成本增長(zhǎng)10%
　　變化后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)22680(萬(wàn)元)
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)百分比-4.71%
　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)固定成本的敏感系數(shù)-0.47
　?、诿舾谐潭扔纱蟮叫〉捻樞蚴?單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷量、固定成本
　?、勖舾邢禂?shù)的絕對(duì)值大于1的因素屬于敏感因素,所以單價(jià)、單位變動(dòng)成本、銷量屬于敏感因素
 
　?。ㄒ陨险骖}來(lái)源網(wǎng)友整理）