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假定目前市場利率約為4%。
要求:
(1)評價(jià)乙公司市場風(fēng)險(xiǎn)的主要來源(假設(shè)不存在可用于對負(fù)債套期保值的抵銷資產(chǎn))。
(2)當(dāng)人民幣對美元和歐元均貶值9%時(shí),計(jì)算乙公司因負(fù)債所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)。
【答案】
(1)乙公司市場風(fēng)險(xiǎn)的主要來源:
1)利率風(fēng)險(xiǎn),指因利率提高或降低而聲生預(yù)期之外損失的風(fēng)險(xiǎn)。
2)匯率風(fēng)險(xiǎn),匯率風(fēng)險(xiǎn)或貨幣風(fēng)險(xiǎn)是由匯率變動的可能性,以及一種貨幣對另一種貨幣的價(jià)值發(fā)生變動的可能性導(dǎo)致的。
(2)本金產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn):146×9%=13.14(百萬元),
浮動利率負(fù)債的利息部分產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn):[38×(1+9%)×4%-38×5.03%]+[60×(1+9%)×4%-60×7.53%] =-2.1566(百萬元),
固定利率負(fù)債的利息產(chǎn)生的交易風(fēng)險(xiǎn):2×9%×4%+46×9%×4%=0.1728(百萬元),
所以總風(fēng)險(xiǎn)為13.14+(-2.1566)+0.1728=11.1562(百萬元)。
4. 甲公司為一家擬上市的醫(yī)藥生產(chǎn)公司,該公司董事會目前正在審查公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)。甲公司管理層一直致力于實(shí)現(xiàn)最高水平的內(nèi)部控制,以使股東對公司的管理 層更加有信心,同時(shí)提高甲公司的社會信譽(yù)。但是最近甲公司的信譽(yù)由于內(nèi)部出現(xiàn)的事件而受到了負(fù)面影響。事件的起因是,一種口服藥的部分批次所包含的菌群和 菌落超出了相關(guān)藥品安全標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定,藥品生產(chǎn)質(zhì)量檢驗(yàn)部的一名員工對外進(jìn)行了披露。該員工曾就此問題向其所在部門的[*{a}*]進(jìn)行反映,但并未得到任何答復(fù),遂 向媒體投訴。在接受媒體采訪時(shí),該員工指出,甲公司一向缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng),此次漠視藥品安全標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定只是公司對待類似問題的一個(gè)例子。
要求:
(1)根據(jù)我國最近制定的相關(guān)內(nèi)部控制原則,說明甲公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)有哪些地方不符合相關(guān)內(nèi)控原則的要求。
(2)確定甲公司目前遭受風(fēng)險(xiǎn)的類型,并評價(jià)這些風(fēng)險(xiǎn)對公司可能造成的影響。
【答案】
(1)根據(jù)我國最近制定的相關(guān)內(nèi)部控制原則,可以判斷,該公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)在以下幾個(gè)方面不符合相關(guān)規(guī)定: 第 一,控制環(huán)境??刂骗h(huán)境是其他內(nèi)部控制因素的根基,主要包括人員的道德觀和勝任能力、董事會提供的指示和管理的效率。該公司在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中,出現(xiàn)了一 種口服藥的部分批次所包含的菌群和菌落超出了相關(guān)藥品安全標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定,而且根據(jù)投訴員工的說法,公司一向缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng),此次漠視藥品安全標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定只 是公司對待類似問題的一個(gè)例子,說明該公司某些員工,特別是管理層的人員缺乏基本的道德觀和誠信觀。同時(shí),在藥品生產(chǎn)質(zhì)量檢驗(yàn)部的一名員工向其所在部門的 [*{a}*]反映這一問題時(shí),未得到任何答復(fù),也反映出該公司管理效率的低下。 第二,風(fēng)險(xiǎn)評估,公司對藥品出現(xiàn)問題給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)重視不夠,未能主動對其采取措施,造成員工向媒體投訴,使公司遭受損失。 第 三,信息與溝通,有效的溝通應(yīng)當(dāng)在企業(yè)內(nèi)部以全方位的方式進(jìn)行,包括管理者與普通員工的溝通,也包括企業(yè)與外部各方的有效溝通。該公司員工在發(fā)現(xiàn)問題后向 其所在部門的[*{a}*]進(jìn)行反映,但并未得到任何答復(fù),說明內(nèi)部溝通出現(xiàn)了問題。同時(shí),該員工在沒有得到答復(fù)的情況下,向外部媒體投訴,表明該公司對外溝通的渠 道也存在問題。 (2)根據(jù)材料可知,甲公司目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括: 第一、法律/合規(guī)風(fēng)險(xiǎn),該公司一種口服藥的部分批次所包含的菌群和菌落超出了相關(guān)藥品安全標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。 第二、操作風(fēng)險(xiǎn),該公司因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、缺乏職業(yè)道德而給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
第三、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn),由于產(chǎn)品不符合相關(guān)藥品安全標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定,再加上該名員工在接受媒體采訪時(shí)指出,甲公司一向缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng),此次漠視藥品安全標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定只是公司對待類似問題的一個(gè)例子,會對該公司聲譽(yù)帶來嚴(yán)重的長期影響。
(2)甲公司目前遭受的是操作風(fēng)險(xiǎn)。
操作風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行基本的操作時(shí)經(jīng)受的風(fēng)險(xiǎn)。例如,人員、程序、技術(shù)及對外部的依賴而發(fā)生損失的可能。換句話說,操作風(fēng)險(xiǎn)是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
操作風(fēng)險(xiǎn)主要來源于: 缺乏規(guī)定程序;雇員缺乏培訓(xùn);疏忽;設(shè)備及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢;缺乏職業(yè)道德和舞弊意識;不妥善的外包安排
企業(yè)應(yīng)該采取以下措施應(yīng)對操作風(fēng)險(xiǎn):設(shè)立流程、程序和政策;在公司內(nèi)實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng);錯(cuò)誤和欺詐;雇員培訓(xùn)和管理;技術(shù)和系統(tǒng);外包安排。
四、綜合題(本題型共1題,30分。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。)
1.人和實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“人和公司”)是一家在國內(nèi)上市的大型多元化投資公司。人和公司實(shí)力雄厚,資金充裕。其全資擁有的人生地產(chǎn)代理有限公司(以下簡稱“人生公司”)是全國最大的連鎖經(jīng)營地產(chǎn)代理中介機(jī)構(gòu)。
人生公司在每個(gè)省分別設(shè)立分公司,統(tǒng)管該省內(nèi)各支公司的業(yè)務(wù)。各省分公司經(jīng)營管理相對獨(dú)立,管理層擁有較大的決策自主權(quán)力。各省分公司每年將全省利潤的30%上交人生公司總部,以換取在省內(nèi)[*{7}*]使用人生品牌的權(quán)利,以及人生公司總部提供的各種行政、推廣、培訓(xùn)等支援服務(wù),余下的70%利潤由省分公司的管理層享有。
人 生公司地產(chǎn)代理中介傭金的年收入為全國第一,代理人數(shù)量及營業(yè)點(diǎn)數(shù)量也是全國第一。除個(gè)人消費(fèi)者的地產(chǎn)買賣交易外,人生公司擁有較為龐大的商業(yè)地產(chǎn)投資機(jī) 構(gòu)客戶群。與個(gè)人消費(fèi)者相比,投資機(jī)構(gòu)客戶愿意支付更高百分比的傭金,但對人生公司所提供的全國性中介服務(wù),以及代理人員的個(gè)人素質(zhì)均有嚴(yán)格的要求,這是 普通地產(chǎn)代理公司很難滿足的。人生公司對投資機(jī)構(gòu)客戶的傭金收入毛利率較高,盡管對投資機(jī)構(gòu)客戶的收費(fèi)總額約占人生公司傭金年收入的30%,但其產(chǎn)生的利潤占人生公司的利潤卻高達(dá)60%以上。通常,人生公司各省分公司均會相互推介投資機(jī)構(gòu)客戶。
隨著國家西部開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施,西部A省甲市在旅游、金融及高科技等產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展迅速,使甲市成為新興發(fā)展的龍頭城市。由于全國的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于行業(yè)周期的高峰,加上甲市的特殊因素,甲市房地產(chǎn)市場高速發(fā)展。全國各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)亦紛紛涌入甲市收購該市的房地產(chǎn)。
人生公司的收入是業(yè)內(nèi)的全國第一,但其主要業(yè)務(wù)和收入集中于北京、上海、浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份。人生公司在A省的分公司,特別是甲市的支公司在人數(shù)及營業(yè)點(diǎn)數(shù)量上均落后于甲市的幾家本地代理中介公司。這些本地代理公司為當(dāng)?shù)厝藙?chuàng)設(shè),熟悉甲市情況,具有豐富的甲市人脈關(guān)系,而且收費(fèi)較低,但服務(wù)質(zhì)量遠(yuǎn)低于人生公司。
人生公司A省分公司為十年前由現(xiàn)在的管理人員共同設(shè)立。十年來A省分公司的業(yè)務(wù)量穩(wěn)定增長,利潤率始終維持在較高水平,管理層亦獲得了較為滿意的個(gè)人收入。但該分公司在甲市的業(yè)務(wù)量及收入總額尚不及幾家本地代理公司。該分公司管理層的多數(shù)人員在未來三至五年間將會陸續(xù)退休。
人和公司給人生公司制定的企業(yè)目標(biāo)是保持市場[*{9}*]地位。為了達(dá)到目標(biāo),人生公司管理層預(yù)計(jì)公司收入的年增長率必須維持在20%以上。由于各主要省市的業(yè)務(wù)增長率已處于較低水平,人生公司管理層認(rèn)為A省特別是甲市將是能否達(dá)標(biāo)的一個(gè)重要決定因素。
另外,人生公司管理層注意到,近月來各省分公司均陸續(xù)收到主要投資機(jī)構(gòu)客戶對人生公司A省分公司的服務(wù)投訴,而且投訴的頻率正在上升中。其他各省分公司亦表示擔(dān)心各自的機(jī)構(gòu)客戶的地產(chǎn)業(yè)務(wù)正在加快向A省傾斜,影響其他各省分公司的收入及利潤。
基于A省的戰(zhàn)略重要性,人生公司管理層決定對A省分公司的業(yè)務(wù)隋況及未來發(fā)展作出較深入的研究分析,以制定與A省有關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。
要求:
(1)編制SWOT圖表,針對A省的最新情況,分析人生公司業(yè)務(wù)的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅。
(2)利用SWOT分析的結(jié)果,簡要分析甲市的產(chǎn)業(yè)發(fā)展對人生公司全國業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響,以及由此產(chǎn)生的人生公司總部、各省分公司及A省分公司管理層之間的矛盾。
(3)公司的總體戰(zhàn)略一般可分為成長型、穩(wěn)定型以及收縮型戰(zhàn)略。試簡述各類戰(zhàn)略的特點(diǎn),分析人生公司在全國層次適宜選擇哪種戰(zhàn)略,若該種戰(zhàn)略可進(jìn)一步細(xì)分,應(yīng)進(jìn)一步細(xì)分。假設(shè)A省分公司可以選擇符合自身需要的省分公司層次的總體戰(zhàn)略,分析說明A省分公司所選戰(zhàn)略會否與人生公司在全國層次所選的戰(zhàn)略一致。
#p#副標(biāo)題#e#
(4)制定一套可以化解人生公司總部、各省分公司以及A省分公司管理層的矛盾,并且可以為人生公司總部達(dá)成人和公司下達(dá)的企業(yè)目標(biāo)的方案,并簡要說明該方案的主要風(fēng)險(xiǎn)。
【答案】
(1) 優(yōu)勢:母公司人和公司是一家在國內(nèi)上市的大型多元化投資公司,實(shí)力雄厚,資金充裕;人生公司是全國最大的連鎖經(jīng)營地產(chǎn)代理中介機(jī)構(gòu),代理中介傭金的年收入 為全國第一,代理人數(shù)量及營業(yè)點(diǎn)數(shù)量也是全國第一,擁有較為龐大的商業(yè)地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)客戶群,利潤率高;能夠?yàn)橥顿Y機(jī)構(gòu)客戶提供全國性中介服務(wù),代理人員的 個(gè)人素質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量高;各省分公司經(jīng)營管理相對獨(dú)立,管理層擁有較大的決策自主權(quán)力,能夠適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌龅奶攸c(diǎn)。
劣勢:人生公司的主要業(yè)務(wù)和收入集中于北京、上海、浙江、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份,在A省的分公司,特別是甲市的支公司在人數(shù)及營業(yè)點(diǎn)數(shù)量上均落后于甲市的幾家本地代理中介公司;該分公司管理層的多數(shù)人員在未來三至五年間將會陸續(xù)退休,造成員工銜接問題;主要投資機(jī)構(gòu)客戶對人生公司A省分公司的服務(wù)投訴不斷增加。
機(jī)會:隨著國家西部開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施,西部A省甲市在旅游、金融及高科技等產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展迅速,使甲市成為新興發(fā)展的龍頭城市。由于全國的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于行業(yè)周期的高峰,加上甲市的特殊因素,甲市房地產(chǎn)市場,高速發(fā)展。全國各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)紛紛涌入甲市收購該市的房地產(chǎn),市場在不斷擴(kuò)大。
威脅:A省甲市存在若干家本地代理公司,均為當(dāng)?shù)厝藙?chuàng)設(shè),熟悉甲市情況,具有豐富的甲市人脈關(guān)系,而且收費(fèi)較低,面臨的競爭壓力比較大;
(2)根據(jù)案例材料及SWOT分析可知,A省 甲市在旅游、金融及高科技等產(chǎn)業(yè)方面發(fā)展迅速,使甲市成為新興發(fā)展的龍頭城市。同時(shí)由于全國的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于行業(yè)周期的高峰,加上甲市的特殊因素,使得 甲市房地產(chǎn)市場高速發(fā)展,全國各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)開始紛紛涌入甲市收購該市的房地產(chǎn),這對于人生公司是一個(gè)非常好的發(fā)展機(jī)會,通過A省分公司的努力,充分發(fā)揮及自身服務(wù)質(zhì)量高,全國第一的品牌優(yōu)勢,可以有效幫助人生公司整體業(yè)績的提升。
但由于人生公司在該市面臨當(dāng)?shù)貛准掖砉镜母偁帀毫?,相比之下,無論是業(yè)務(wù)量,還是當(dāng)?shù)氐娜嗣}關(guān)系都處于劣勢地位,使得人生公司面臨很大的競爭威脅。而且人生公司A省分公司在開展業(yè)務(wù)的過程中,由于忽視服務(wù)質(zhì)量,造成投訴率上升,必然對人生公司全國性品牌信譽(yù)及經(jīng)營帶來影響,使人生公司總部不滿。
同時(shí),隨著各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)向A省傾斜,必然會影響人生公司其他各省分公司的收入和利潤,造成這些分公司的業(yè)績下降,使得人生公司業(yè)績出現(xiàn)不平衡的現(xiàn)象。由于人生公司實(shí)行的是各省分公司每年將全省利潤的30%上交,以換取在省內(nèi)[*{7}*]使用人生品牌的權(quán)利,以及人生公司總部提供的各種行政、推廣、培訓(xùn)等支援服務(wù),余下的70%利潤由省分公司的管理層享有的管理方法,這種業(yè)績的不平衡容易導(dǎo)致公司其他分公司管理層收入下降,公司內(nèi)部出現(xiàn)矛盾,不利于公司整體發(fā)展。
(3) 企業(yè)總體戰(zhàn)略可以劃分為三種類型:成長型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)略是以發(fā)展壯大企業(yè)為基本導(dǎo)向,致力于使企業(yè)在產(chǎn)銷規(guī)模、資產(chǎn)、利潤或新 產(chǎn)品開發(fā)等某一方面或某幾方面獲得增長的戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)略是最為普遍采用的戰(zhàn)略。穩(wěn)定型戰(zhàn)略,又稱為防御型戰(zhàn)略、維持型戰(zhàn)略。即企業(yè)在戰(zhàn)略方向上沒有重大 改變,在業(yè)務(wù)領(lǐng)域、市場地位和產(chǎn)銷規(guī)模等方面基本保持現(xiàn)有狀況,以安全經(jīng)營為宗旨的戰(zhàn)略。穩(wěn)定型戰(zhàn)略有利于降低企業(yè)實(shí)施新戰(zhàn)略的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),減少資源重新配 置的成本,為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)加強(qiáng)內(nèi)部管理和調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營秩序的修整期,并有助于防止企業(yè)過快發(fā)展。較適宜在短期內(nèi)運(yùn)用,長期實(shí)施則存在較大風(fēng)險(xiǎn)。收縮型戰(zhàn) 略,也稱為撤退型戰(zhàn)略,是指企業(yè)因經(jīng)營狀況惡化而采取的縮小生產(chǎn)規(guī)模 或取消某些業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。收縮型戰(zhàn)略的目標(biāo)側(cè)重于改善企業(yè)的現(xiàn)金流量,因此,一般都采用嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用等方式渡過危機(jī),也是一種帶有過渡性質(zhì)的臨時(shí)戰(zhàn)略。
人 生公司從全國層次上應(yīng)該選擇成長戰(zhàn)略中的市場開發(fā)戰(zhàn)略。由于國家實(shí)施西部開發(fā)戰(zhàn)略,再加上全國的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)正處于行業(yè)周期的高峰,因此人生公司在全國層次 上應(yīng)選擇成長型戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)略具體包括密集成長型戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略,而密集型戰(zhàn)略又可分為市場滲透、產(chǎn)品開發(fā)和市場開發(fā)。根據(jù)人生公司面臨 的現(xiàn)狀,認(rèn)為人生公司從全國層次上應(yīng)該選擇成長戰(zhàn)略中的市場開發(fā)戰(zhàn)略。即保持原有的業(yè)務(wù),充分利用國家西部大開發(fā)的契機(jī),進(jìn)軍西部地區(qū)。
如果A省分公司可以選擇符合自身需要的省分公司層次的總體戰(zhàn)略,其所選擇的戰(zhàn)略與人生公司在全國層次所選的戰(zhàn)略應(yīng)該不一致,應(yīng)選擇成長戰(zhàn)略中的產(chǎn)品開發(fā)。分析如下:由于全國各省的地產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)開始向西部進(jìn)軍,人生公司機(jī)構(gòu)客戶的地產(chǎn)業(yè)務(wù)正在加快向A省傾斜,A省分公司面臨的是一個(gè)正在迅速擴(kuò)大的市場,但同時(shí)面臨當(dāng)?shù)卮砉镜募ち腋偁帀毫Γ谶@種情況下,A省分公司應(yīng)該立足于本省市場,充分利用市場擴(kuò)大的機(jī)會,不斷創(chuàng)新,開發(fā)新的業(yè)務(wù)種類,提升服務(wù)質(zhì)量,以此來吸引機(jī)構(gòu)客戶,在競爭中占據(jù)主動地位。
(4)①加強(qiáng)市場調(diào)研,針對A省,尤其是甲市的市場狀況進(jìn)行全面市場調(diào)研,從宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向、市場競爭格局、市場競爭對手經(jīng)營策略等各方面進(jìn)行信息搜集與分析,為決策打好基礎(chǔ)。
②招聘符合要求的高素質(zhì)員工,提升員工整體水平。并解決創(chuàng)業(yè)員工近幾年逐漸退休的狀況,使企業(yè)后繼有人。
③建立規(guī)范的服務(wù)流程,并加強(qiáng)員工培訓(xùn),使所有員工知曉并熟練應(yīng)用這一標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)流程,提升服務(wù)質(zhì)量,使客戶投訴率下降,維持企業(yè)品牌信譽(yù),緩解人生公司總部與A省分公司管理層的矛盾;
④改變現(xiàn)有利潤分層的模式。在原有的模式下,各分公司將30%上交,70%自留,使得各分公司管理層的收入完全與業(yè)績掛鉤,當(dāng)市場情況發(fā)生變化時(shí),容易產(chǎn)生問題?,F(xiàn)在可以將各省分公司管理層的收入改為一部分固定,一部分與業(yè)績掛鉤的模式,從而在一定程度上解決各省分公司與A省分公司的矛盾。
⑤加強(qiáng)企業(yè)營銷攻勢,積極開展公共關(guān)系活動能夠,提升企業(yè)在當(dāng)?shù)氐娜嗣}關(guān)系。
該方案存在的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為操作風(fēng)險(xiǎn):進(jìn)行市場調(diào)研時(shí)信息不準(zhǔn)確;企業(yè)建立了標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)流程,但員工在實(shí)施過程中可能存在犯錯(cuò)誤或欺詐,由此產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)。