單項選擇題
　　1. 下列情形中，會使企業(yè)提高股利支付水平的是(　) 。
　　A、市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
　　B、企業(yè)財務狀況不好，無力償還負債
　　C、經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會
　　D、企業(yè)的舉債能力不強
　　2. 下列關于金融市場的說法中，不正確的是(　　)。
　　A、資本市場的風險要比貨幣市場大
　　B、場內(nèi)市場按照拍賣市場的程序進行交易
　　C、二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一
　　D、按照證券的資金來源不同，金融市場分為債務市場和股權市場
　　3. 與生產(chǎn)預算無關的預算是( )。
　　A、銷售費用和管理費用預算
　　B、制造費用預算
　　C、直接人工預算
　　D、直接材料預算
　　4. 下列關于配股的說法中，不正確的是（）。
　　A、配股權是普通股股東的優(yōu)惠權
　　B、配股價格由發(fā)行人確定
　　C、配股權實際上是一種短期的看漲期權
　　D、配股不改變老股東對公司的控制權和享有的各種權利
　　5. A公司擬發(fā)行附認股權證的公司債券籌資，債券面值為1000元，期限5年，票面利率為6%，每年付息一次，同時，每張債券附送10張認股權證。假設目前等風險普通債券的市場利率為10%,則每張認股權證的價值為（）元。
　　A、62.09
　　B、848.35
　　C、15.165
　　D、620.9
　　6. 某股票收益率的標準差為28．36％，其與市場組合收益率的相關系數(shù)為0．89，市場組合收益率的標準差為21．39％，則該股票的盧系數(shù)為()。
　　A、1．5
　　B、0．67
　　C、0．85
　　D、1．18
　　7. 如果某項目的凈現(xiàn)值小于0，下列相關的說法中正確的是(　　)。
　　A、項目的現(xiàn)值指數(shù)小于0
　　B、項目的內(nèi)含報酬率小于0
　　C、項目在經(jīng)濟上不可行
　　D、項目的會計報酬率小于0
　　8. 某投資方案，當折現(xiàn)率為15％時，其凈現(xiàn)值為45元，當折現(xiàn)率為17％時，其凈現(xiàn)值為一20元。該方案的內(nèi)含報酬率為(　　)。
　　A、14．88％
　　B、16．86％
　　C、16．38％
　　D、17．14％
　　9. 下列關于互斥項目排序的表述中，不正確的是(　　)。
　　A、共同年限法也被稱為重置價值鏈法
　　B、如果兩個互斥項目的壽命和投資額都不同，此時可以使用共同年限法或等額年金法來決策
　　C、如果兩個互斥項目的壽命相同，但是投資額不同，評估時優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法
　　D、共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解
　　10. 下列關于項目評價方法的表述中，不正確的是(　　)。
　　A、凈現(xiàn)值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善
　　B、當項目靜態(tài)投資回收期大于基準回收期時，該項目在財務上是可行的
　　C、只要凈現(xiàn)值為正，就意味著其能為公司帶來財富
　　D、凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是，假設原始投資是按資本成本借入的，當凈現(xiàn)值為正數(shù)時償還本息后該項目仍有剩余的收益，當凈現(xiàn)值為零時償還本息后一無所獲，當凈現(xiàn)值為負數(shù)時該項目收益不足以償還本息
　　11. 關于期權的基本概念，下列說法正確的是(　　)。
　　A、期權合約雙方的權利和義務是對等的，雙方互相承擔責任，各自具有要求對方履約的權利
　　B、期權出售人必須擁有標的資產(chǎn)，以防止期權購買人執(zhí)行期權
　　C、歐式期權只能在到期日執(zhí)行，美式期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行
　　D、期權執(zhí)行價格隨標的資產(chǎn)市場價格變動而變動，一般為標的資產(chǎn)市場價格的60％～90％
　　12. 下列關于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是()。
　　A、公開間接發(fā)行的股票變現(xiàn)性強，流通性好
　　B、股票的銷售方式包括包銷和代銷兩種
　　C、股票發(fā)行價格的確定方法主要包括市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
　　D、按照我國《公司法》的規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行
　　13. 某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的p值為0.8。若同期無風險報酬率為5%，市場平均收益率為10%，采用市盈率模型計算的公司股票價值為（ ）。
　　A、20.0元
　　B、20.7元
　　C、21.2元
　　D、22.7元
　　14. 假設業(yè)務發(fā)生前速動比率大于l，償還應付賬款若干，將會(　　)。
　　A、增大流動比率，不影響速動比率
　　B、增大速動比率，不影響流動比率
　　C、增大流動比率，也增大速動比率
　　D、降低流動比率，也降低速動比率
　　15. 下列關于市盈率模型的表述中，不正確的是（ ）。
　　A、市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性
　　B、如果目標企業(yè)的卩值顯著大于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小
　　C、如果目標企業(yè)的卩值明顯小于1，經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟衰退時評估價值被縮小
　　D、只有企業(yè)的增長潛力、股科支付率和風險(股權資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率
　　16. 某產(chǎn)品本月完工30件，月末在產(chǎn)品20件，平均完工程度為40％，月初在產(chǎn)品成本為760元，本月發(fā)生生產(chǎn)費用3800元，完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配采用約當產(chǎn)量法，則完工產(chǎn)品成本為()元。
　　A、2280
　　B、3000
　　C、3600
　　D、800
　　17. 某種產(chǎn)品生產(chǎn)分三個步驟進行，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。本月*9生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為2300元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用為4100元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費用為2500元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費用)，第三步驟月初在產(chǎn)品費用為800元，月末在產(chǎn)品費用為600元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為()元。
　　A、10900
　　B、6800
　　C、6400
　　D、2700
　　18. 甲公司溢價發(fā)行5年期的公司債券。債券票面利率為10％，每半年付息一次，到期一次償還本金，該債券有效年折現(xiàn)率有可能是(　　)。
　　A、10％
　　B、10．25％
　　C、11．5％
　　D、12．5％
　　19. A公司股票最近三年末的股價分別為20元、25元和32元，并且最近三年都沒有發(fā)放股利，那么該股票最近兩年的幾何平均收益率是( )。
　　A、16．96％
　　B、60％
　　C、26．49％
　　D、27．32％
　　20. 下列各項預算中，不屬于財務預算的是( )。
　　A、短期的信貸預算
　　B、生產(chǎn)預算
　　C、短期的現(xiàn)金收支預算
　　D、長期資金籌措預算
　　21. 甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為10％，凈利潤為500萬元(留存300萬元)，上年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為800萬元，若預計今年處于可持續(xù)增長狀態(tài)，則今年利潤分配之后資產(chǎn)負債表中留存收益為(　　)萬元。
　　A、330
　　B、1100
　　C、1130
　　D、880
　　22. 下列關于以盈利為基礎的業(yè)績計量的說法中，不正確的是( )。
　　A、凈收益作為業(yè)績計量指標，考慮了通貨膨脹因素的影響
　　B、投資報酬率指標，把一個公司賺得的收益和所使用的資產(chǎn)聯(lián)系起來
　　C、與其他業(yè)績計量指標相比，凈收益容易被經(jīng)理人員操縱
　　D、無論是凈收益、每股收益還是投資報酬率，都無法分辨投資的數(shù)額和投資的時間
　　23. 間接金融交易涉及的主體不包括(　　)。
　　A、資金提供者
　　B、資金需求者
　　C、金融中介機構(gòu)
　　D、政府部門
　　24. 下列各項中，不屬于股份公司申請股票上市目的的是（）。
　　A、資本集中化
　　B、提高股票的變現(xiàn)力
　　C、提高公司的知名度
　　D、便于確定公司價值
　　25. 某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?　　)。
　　A、2．4
　　B、3
　　C、6
　　D、8
　　多項選擇題
　　26. 下列情況下，不需要對基本標準成本進行修訂的有( )。
　　A、產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化
　　B、輔助材料價格發(fā)生重要變化
　　C、由市場供求關系變化引起的售價變化
　　D、生產(chǎn)工藝的根本變化
　　27. 以下關于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，正確的有()。
　　A、在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉(zhuǎn)移價格
　　B、如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，則不宜采用以市場為基礎的協(xié)商價格
　　C、采用變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險是不同的
　　D、采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能會使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策
　　28. 下列關于外部融資的說法中，正確的有(　　)。
　　A、如果銷售量增長率為0，則不需要補充外部資金
　　B、可以根據(jù)外部融資銷售增長比調(diào)整股利政策
　　C、在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大
　　D、在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少
　　29. 直接影響企業(yè)加權平均資本成本的因素有（ ）。
　　A、個別資本占全部資本的比重 ．
　　B、各資本要素的成本
　　C、企業(yè)的整體風險
　　D、企業(yè)的財務風險
　　30. 企業(yè)在確定為預防性需要而持有現(xiàn)金數(shù)額時，需考慮的因素有（  ）
　　A、企業(yè)銷售水平的高低
　　B、企業(yè)臨時舉債能力的強弱
　　C、金融市場投資機會的多少
　　D、企業(yè)現(xiàn)金流量的可預測性
　　31. 下列債券的償還形式中，較為常見的有()。
　　A、用現(xiàn)金償還債券
　　B、以新債券換舊債券
　　C、用固定資產(chǎn)償還債券
　　D、用普通股償還債券
　　32. 下列說法中，不正確的有()。
　　A、在收款法下，借款人收到款項時就要支付利息
　　B、商業(yè)信用的籌資成本較低
　　C、加息法下，有效年利率大約是報價利率的2倍
　　D、信貸限額的有效期限通常為1年，根據(jù)情況也可延期1年
　　33. 下列有關資本成本的說法中，不正確的有（ ）。
　　A、留存收益成本一稅前債務成本+風險溢價
　　B、稅后債務資本成本一稅前債務資本成本×(1一所得稅稅率)
　　C、歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本
　　D、在計算債務的資本成本時必須考慮發(fā)行費的影響
　　34. 下列有關本量利分析盼說法中，正確的有(　)。
　　A、經(jīng)營杠桿系數(shù)和基期安全邊際率互為倒數(shù)
　　B、盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1
　　C、在邊際貢獻式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本
　　D、銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率
　　35. 下列關于成本按性態(tài)分類的說法中，正確的有(　)。
　　A、所謂成本性態(tài)，是指成本總額與產(chǎn)量之間的依存關系
　　B、固定成本的穩(wěn)定性是沒有條件的
　　C、混合成本可以分為半固定成本和半變動成本兩種
　　D、混合成本介于固定成本和變動成本之間，可以分解成固定成本和變動成本兩部分
　　簡答題
　　36. ABC公司股票的當前市價25元，以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權的執(zhí)行價格為23元，期權合約為6個月。已知該股票收益率的方差為0．25，連續(xù)復利的無風險利率為6％。
　　要求：根據(jù)以上資料，應用布萊克-斯科爾斯模型計算該看漲期權的價格。
　　37. 某公司擬發(fā)行債券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付一次利息。
　　要求：
　　(1)如果市場利率為8%，發(fā)行價格為多少？
　　(2)如果市場利率為10%,發(fā)行價格為多少？
　　(3)如果市場利率為6%，發(fā)行價格為多少？
　　(4)請根據(jù)計算結(jié)果（保留整數(shù)），指出債券發(fā)行價格種類及各種價格下票面利率和市場利率的關系。
　　38. 甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料：
　　(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變。
　　(2)需要的融資額中，有一部分通過明年的利潤留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本。
　　(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2N，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。
　　(4)目前10年期的政府債券利率為4％，市場組合平均收益率為10％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12％，市場組合收益率的標準差為20％。
　　(5)公司適用的所得稅稅率為25％。
　　要求：
　　(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；
　　(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；
　　(3)計算明年的凈利潤；
　　(4)計算明年的股利；
　　(5)計算明年留存收益賬面余額；
　　(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權數(shù)；
　　(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；
　　(8)按照賬面價值權數(shù)計算加權平均資本成本。
　　39. C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關資料如下：
　　(1)公司現(xiàn)有長期負債全部為不可贖回債券：每張面值1000元，票面利率8％，每半年付息一次，債券期限為10年，還有5年到期，當前市價1075元，當初的發(fā)行價格為1150元，每張發(fā)行費用為10元。
　　(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股為面值100元、年股息率8％、每季付息的永久性優(yōu)先股。其當前市價125元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔每股1．5元的發(fā)行成本。
　　(3)公司普通股當前市價75元，最近一次支付的股利為5．23元／股，預期股利的永續(xù)增長率為5％，該股票的β系數(shù)為1．2。公司不準備發(fā)行新的普通股。
　　(4)資本市場上國債收益率為6％；市場平均風險溢價估計為5％。
　　(5)公司所得稅稅率為25％。
　　要求：
　　(1)計算債券的稅后資本成本；(提示：半年的稅前資本成本介于3％和4％之間)
　　(2)計算優(yōu)先股資本成本；
　　(3)計算普通股資本成本(用資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本)；
　　(4)假設目標資本結(jié)構(gòu)是40％的長期債券、10％的優(yōu)先股、50％的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權平均資本成本。
　　40. 假設你是F公司的財務顧問。該公司是目前國內(nèi)*5的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個工廠，生產(chǎn)某一新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進行項目評價。
　　F公司在2年前曾在北京以500萬元購買了一塊土地，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設項目。公司現(xiàn)計劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價值為800萬元(不入賬，但是增值額需要繳納所得稅)。
　　預計建設工廠的固定資產(chǎn)投資成本為1000萬元。該工程將承包給其他公司，工程款在完工投產(chǎn)時一次付清，即可以將建設期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時需要營運資本750萬元。該工廠投入運營后，每年生產(chǎn)和銷售30萬臺產(chǎn)品，售價為200元／臺，單位產(chǎn)品變動成本為
　　160元；預計每年發(fā)生固定成本(含制造費用、經(jīng)營費用和管理費用)400萬元。公司平均所得稅稅率為24％。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均為8年(凈殘值為零)。土地不提取折舊。
　　該工廠(包括土地)在運營5年后將整體出售，預計出售價格為600萬元。假設投入的營運資本在工廠出售時可全部收回。管理當局要求的項目報酬率為12％。
　　要求：
　　(1)計算項目的初始投資(零時點現(xiàn)金流出)；
　　(2)計算項目的年營業(yè)現(xiàn)金流量；
　　(3)計算該工廠在5年后處置時的稅后現(xiàn)金凈流量；
　　(4)計算項目的凈現(xiàn)值。
　　41. 某投資者擁有A公司8％的普通股，在A公司宣布一股拆分為兩股之前，A公司股票的每股市價為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。
　　要求回答下列問題：
　　(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后該投資者持股的市價總額會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?
　　(2)A公司財務部經(jīng)理認為股票價格只會下降45％，如果這一判斷是正確的，那么本次拆股給該投資者帶來的收益額是多少?
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