CPA的報名工作已經(jīng)接近尾聲了，小伙伴們復習得怎么樣了？財務管理雖然不是CPA中最難的科目，但是不下苦功夫練題可不行！快來練練這幾道財管債券價值題吧！
　?。?）兩支剛發(fā)行的平息債券，面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，下列說法中正確的有（）。
　　A.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
　　B.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值高
　　C.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
　　D.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
　　【考點】債券價值的計算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BC
　　【解析】對于平息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率，即溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值就高，因此選項B正確，選項A不正確；如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（償還期限縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）；因此選項C正確，選項D不正確。
　?。?）甲、乙兩種債券，均按1000元面值發(fā)行，均每年支付利息120元。甲債券五年期，乙債券六年期。假設其他條件相同，下列情形中，正確的有（）。
　　A.市場利率下降，兩種債券均升值，甲升值的更多
　　B.市場利率下降，兩種債券均升值，乙升值的更多
　　C.市場利率上升，兩種債券均貶值，甲貶值的更多
　　D.市場利率上升，兩種債券均貶值，乙貶值的更多
　　【考點】債券價值的計算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BD
　　【解析】市場利率與債券價值的影響是反向變動關系，而且期限越長，債券價值受市場利率波動的影響越敏感，因此選項B、D正確。
　?。?）假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。
　　A.提高付息頻率
　　B.延長到期時間
　　C.提高票面利率
　　D.等風險債券的市場利率上升
　　【考點】平息債券價值的計算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABD
　　【解析】對于折價發(fā)行的債券加快付息頻率會使債券價值下降，所以選項A正確；對于折價發(fā)行的債券，到期時間越長，表明未來獲得的低于市場利率的利息情況越多，則債券價值越低，選項B正確；提高票面利率會使債券價值提高，選項C錯誤；等風險債券的市場利率上升，債券價值下降，選項D正確。
　　（16）某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關于該債券的說法中，正確的有（）。
　　A.該債券的實際期利率為3%
　　B.該債券的年實際必要報酬率是6．09%
　　C.該債券的名義利率是6%
　　D.由于平價發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報酬率相等
　　【考點】債券價值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABCD
　　【解析】由于半年付息一次，所以名義利率=6%；每期利率=6%/2=3%；實際利率=(1+3%)2—1=6.09%；對于平價發(fā)行，分期付息債券，名義利率與名義必要報酬率相等。
　　（4）債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報酬率，以下說法中正確的有（）。
　　A.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低
　　B.如果兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高
　　C.如果兩債券的償還期限和必要報酬率相同，利息支付頻率高的債券價值低
　　D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報酬率與票面利率差額大的債券價值高
　　【考點】平息債券價值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】BD
　　【解析】本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。因為債券的面值和票面利率相同，若同時滿足兩債券的必要報酬率和利息支付頻率相同，對于平息溢價發(fā)行債券(即分期付息債券)，償還期限越長，表明未來獲得的高于市場利率的利息機會多，則債券價值越高，所以選項A錯誤，選項B正確；對于溢價發(fā)行的債券，加快付息頻率，債券價值會上升，所以選項C錯誤；對于溢價發(fā)行債券，票面利率高于必要報酬率，所以當必要報酬率與票面利率差額越大，(因債券的票面利率相同)即表明必要報酬率越低，則債券價值應越大。當其他因素不變時，必要報酬率與債券價值是呈反向變動的，所以選項D正確。
　?。?）下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（）。
　　A.當前的市場利率
　　B.債券的計息方式（單利還是復利）
　　C.票面利率
　　D.債券的付息方式（分期付息還是到期一次付息）
　　【考點】債券價值的影響
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABCD
　　【解析】本題的主要考核點是債券內(nèi)在價值的影響因素。債券的內(nèi)在價值是指債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券價值是將到期歸還的本金和按約定的分期或到期一次償還的利息按一定的貼現(xiàn)率（即市場利率）計算的現(xiàn)值，因此債券內(nèi)在價值與債券計息方式、市場利率、票面利率、債券的付息方式有密切關系，而與債券價格無關。
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