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　　第四節(jié) 風險管理體系
　　風險管理策略
　　(一)風險管理策略總體定位與作用
　　風險管理策略指企業(yè)根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準，選擇風險承擔、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)換、風險對沖、風險補償、風險控制等適合的風險管理工具的總體策略，并確定風險管理所需人力和財力資源的配置原則。
　　1.風險管理策略的總體定位
　　(1)風險管理策略是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略制定的全面風險管理的總體策略;
　　(2)風險管理策略在整個風險管理體系中起著統(tǒng)領全局的作用;
　　(3)風險管理策略在企業(yè)戰(zhàn)略管理的過程中起著承上啟下的作用，制定與企業(yè)戰(zhàn)略保持一致的風險管理策略減少了企業(yè)戰(zhàn)略錯誤的可能性。
　　2.風險管理策略的作用
　　(1)為企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務，保證企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn);
　　(2)連接企業(yè)的整體經(jīng)營戰(zhàn)略和運營活動;
　　(3)指導企業(yè)的一切風險管理活動;
　　(4)分解為各領域的風險管理指導方針。
　　(二)風險管理策略的組成部分
　　1.風險偏好和風險承受度。明確公司要承擔什么風險，承擔多少。
　　2.全面風險管理的有效性標準。明確怎樣衡量我們的風險管理工作成效。
　　3.風險管理的工具選擇。明確怎樣管理重大風險。
　　4.全面風險管理的資源配置。明確如何安排人力、財力、物資、外部資源等風險管理資源。
　　(三)風險管理策略工具
　　風險管理策略工具共有七種：風險承擔、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)換、風險對沖、風險補償和風險控制。
　　1.風險承擔
　　風險承擔亦稱風險保留、風險自留。風險承擔是指企業(yè)對所面臨的風險采取接受的態(tài)度，從而承擔風險帶來的后果。
　　對未能辨識出的風險，企業(yè)只能采用風險承擔。
　　對于辨識出的風險，企業(yè)也可能由于以下幾種原因采用風險承擔：
　　(1)缺乏能力進行主動管理，對這部分風險只能承擔;
　　(2)沒有其他備選方案;
　　(3)從成本效益考慮，這一方案是最適宜的方案。
　　對于企業(yè)的重大風險，即影響到企業(yè)目標實現(xiàn)的風險，企業(yè)一般不應采用風險承擔。
　　2.風險規(guī)避
　　風險規(guī)避是指企業(yè)回避、停止或退出蘊含某一風險的商業(yè)活動或商業(yè)環(huán)境，避免成為風險的所有人。例如：
　　(1)退出某一市場以避免激烈競爭;
　　(2)拒絕與信用不好的交易對手進行交易;
　　(3)外包某項對工人健康安全風險較高的工作;
　　(4)停止生產(chǎn)可能有潛在客戶安全隱患的產(chǎn)品;
　　(5)禁止各業(yè)務單位在金融市場進行投機;
　　(6)不準員工訪問某些網(wǎng)站或下載某些內(nèi)容。
　　3.風險轉(zhuǎn)移
　　風險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過合同將風險轉(zhuǎn)移到第三方，企業(yè)對轉(zhuǎn)移后的風險不再擁有所有權。轉(zhuǎn)移風險不會降低其可能的嚴重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移到另一方。例如：
　　(1)保險：保險合同規(guī)定保險公司為預定的損失支付補償，作為交換，在合同開始時， 投保人要向保險公司支付保險費。
　　(2)非保險型的風險轉(zhuǎn)移：將風險可能導致的財務風險損失負擔轉(zhuǎn)移給非保險機構。例如，服務保證書等。
　　(3)風險證券化：通過證券化保險風險構造的保險連接型證券(ILS)。這種債券的利息支付和本金償還取決于某個風險事件的發(fā)生或嚴重程度。
　　4.風險轉(zhuǎn)換
　　風險轉(zhuǎn)換是指企業(yè)通過戰(zhàn)略調(diào)整等手段將企業(yè)面臨的風險轉(zhuǎn)換成另一個風險。風險轉(zhuǎn)換的手段包括戰(zhàn)略調(diào)整和衍生產(chǎn)品等。
　　風險轉(zhuǎn)換一般不會直接降低企業(yè)總的風險，其簡單形式就是在減少某一風險的同時，增加另一風險。例如，通過放松交易客戶信用標準，增加了應收賬款，但擴大了銷售。
　　企業(yè)可以通過風險轉(zhuǎn)換在兩個或多個風險之間進行調(diào)整，以達到a1效果。
　　風險轉(zhuǎn)換可以在低成本或者無成本的情況下達到目的。
　　5.風險對沖
　　風險對沖是指采取各種手段，引入多個風險因素或承擔多個風險，使得這些風險能夠互相對沖，也就是使這些風險的影響互相抵消。
　　常見的例子有資產(chǎn)組合使用、多種外幣結(jié)算的使用和戰(zhàn)略上的多種經(jīng)營等。
　　在金融資產(chǎn)管理中，對沖也包括使用衍生產(chǎn)品，如利用期貨進行套期保值。
　　在企業(yè)的風險中，有些風險具有自然對沖的性質(zhì)，應當加以利用。例如，不同行業(yè)的經(jīng)濟周期風險對沖。
　　風險對沖必須涉及風險組合，而不是對單一風險;對于單一風險，只能進行風險規(guī)避、 風險控制。
　　6.風險補償
　　風險補償是指企業(yè)對風險可能造成的損失采取適當?shù)拇胧┻M行補償。風險補償表現(xiàn)在企業(yè)主動承擔風險，并采取措施以補償可能的損失。
　　風險補償?shù)男问接胸攧昭a償、人力補償、物資補償?shù)取?/div>
　　財務補償是損失融資，包括企業(yè)自身的風險準備金或應急資本等。例如，某公司歷史上 一直購買災害保險，但經(jīng)過數(shù)據(jù)分析，認為保險公司歷年的賠付不足以平衡相應的保險費用支出，而不再續(xù)保;同時，為了應付可能發(fā)生的災害性事件，公司與銀行簽訂應急資本協(xié)議，規(guī)定在災害發(fā)生時，由銀行提供資本以保證公司的持續(xù)經(jīng)營。
　　【提示】風險承擔與風險補償?shù)谋嫖?/div>
　　風險承擔是指風險保留在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)以其內(nèi)部的資源來彌補損失或者對這些保留下來的風險不采取任何措施。當風險事件發(fā)生時，企業(yè)將損失計入當期損益，攤?cè)虢?jīng)營成本中。這種辦法通常適宜處理那些損失頻率小并且損失程度較小的風險，或者適宜處理那些損失頻率高但損失程度較小的風險，這些風險通常被企業(yè)視為擺脫不掉或不可避免的風險。
　　從以上的分析可以看出，風險承擔的主要特征有：事后性、非重大性、被動性、內(nèi)部資源。
　　風險補償是指企業(yè)對風險可能造成的損失采取適當?shù)拇胧┻M行補償。其主要方式有：
　　(1)對于那些無法通過風險轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)換、風險對沖或風險控制進行管理，而且又無法規(guī)避、不得不承擔的較重大風險，投資者可以采取在交易價格上附加風險溢價，即通過提高風險回報的方式，獲得承擔風險的價格補償。商業(yè)銀行可以預先在金融資產(chǎn)定價中充分考慮到各種風險因素，通過價格調(diào)整來獲得合理的風險回報。
　　(2)當意外損失發(fā)生后，企業(yè)無法依靠內(nèi)部資金度過財務危機時，企業(yè)可以向銀行尋求特別貸款或從其他渠道融資。由于風險事故的突發(fā)性和損失的不確定性，企業(yè)也可以在風險事故發(fā)生前，與銀行達成一項應急貸款協(xié)議，一旦風險事故發(fā)生，企業(yè)可以獲得及時的貸款應急，并按協(xié)議約定條件還款。
　　(3)建立意外損失基金。企業(yè)根據(jù)風險評估所了解的風險特征，并根據(jù)企業(yè)本身的財務能力，預先提取以補償風險事件所致?lián)p失的一種基金。這種方式通常處理那些可能引起較大損失，但這一損失又無法攤?cè)虢?jīng)營成本的風險。例如，對大額應收賬款計提壞賬準備金。
　　(4)建立專業(yè)自保公司。這是企業(yè)實行風險補償?shù)母呒壭问健?/div>
　　從以上的分析可以看出，風險補償?shù)闹饕卣饔校菏虑靶?、重大性、主動性、?nèi)部及外部資源。
　　7.風險控制
　　風險控制是指控制風險事件發(fā)生的動因、環(huán)境、條件等，來達到減輕風險事件發(fā)生時的損失或降低風險事件發(fā)生的概率的目的。
　　通常影響某一風險的因素有很多。風險控制可以通過控制這些因素中的一個或多個來達到目的，但主要的是風險事件發(fā)生的概率和發(fā)生后的損失。控制風險事件發(fā)生的概率的例子如室內(nèi)使用不易燃地毯、山上禁止吸煙等，而控制風險事件發(fā)生后的損失的例子如修建水壩防洪、設立質(zhì)量檢查防止次品出廠等。
　　風險控制對象一般是可控風險，包括多數(shù)運營風險，如質(zhì)量、安全和環(huán)境風險，以及法律風險中的合規(guī)性風險。
　　一般情況下，對戰(zhàn)略、財務、運營和法律風險，可采取風險承擔、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)換和風險控制等方法。對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進行理財?shù)娘L險，可以采用風險轉(zhuǎn)移、風險對沖和風險補償?shù)确椒ā?/div>
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