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1.基本公式
【提示】幾何增長率適合投資者在整個期間長期持有股票的情況，而算術(shù)平均數(shù)適合在某一段時間持有股票的情況。由于股利折現(xiàn)模型的增長率，需要長期的平均增長率，幾何增長率更符合邏輯。
(2)可持續(xù)增長率
假設(shè)未來保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)股票和股票回購)不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。
股利的增長率=可持續(xù)增長率
=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率
(3)采用證券分析師的預(yù)測
證券分析師發(fā)布的各公司增長率預(yù)測值，通常是分年度或季度的，而不是一個*10的長期增長率。對此，有兩種解決辦法：
?、賹⒉环€(wěn)定的增長率平均化
轉(zhuǎn)換的方法是計算未來足夠長期間(例如30年或50年)的年度增長率的幾何平均數(shù)。
?、诟鶕?jù)不均勻的增長率直接計算股權(quán)成本
3.發(fā)行成本的影響
新發(fā)行普通股的成本:
籌資凈額：P0(1-f)
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