除了公司債以外，企業(yè)還希望運(yùn)用可轉(zhuǎn)債，尤其是分離交易可轉(zhuǎn)債來(lái)擴(kuò)大融資規(guī)模，后者由于具備利用權(quán)證二次融資的便利，尤其得到寶鋼、中國(guó)船舶等大型冶煉、機(jī)械制造類企業(yè)的青睞。寶鋼股份董秘陳纓在日前推介公司100億元分離交易可轉(zhuǎn)換債券時(shí)解釋了公司的初衷，“近期國(guó)家的貸款利率水平大幅上升，不斷提升的融資成本增加了公司的利息負(fù)擔(dān)，選擇利率較低、期限較長(zhǎng)的分離交易可轉(zhuǎn)債可以優(yōu)化公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，該債券兼具股票和債券的特性，可以得到投資者和融資方的廣泛認(rèn)可。”
據(jù)本報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，共有14家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金600.55億元，占當(dāng)期融資總額的比重上升至25.44％。與之相比，2007年上半年，僅有6家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集資金113.28億元，占所有融資總額的比重僅僅5.82％。因此，2008年的可轉(zhuǎn)債，不僅發(fā)行公司數(shù)量翻倍，募集資金總額也增長(zhǎng)了4.3倍。目前，又有葛洲壩發(fā)行了分離交易可轉(zhuǎn)債，總額13.9億元。此外，中國(guó)船舶公司董事會(huì)也于日前剛剛通過(guò)“發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券”的預(yù)案，其中債券部分?jǐn)M募集不超過(guò)37億元，權(quán)證部分?jǐn)M募集不超過(guò)37億元。
一位市場(chǎng)研究員昨天告訴記者，之所以大型企業(yè)更青睞分離交易可轉(zhuǎn)債，或是因?yàn)槠淙谫Y額度更大，因此分兩期融資可以免除“圈錢”之譏。在目前市場(chǎng)承受能力偏弱的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債在短期內(nèi)不攤薄公司每股收益的特點(diǎn)，可以避免融資行為對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。權(quán)證如在到期時(shí)被行權(quán)，公司的股本雖會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大，但由于部分投資項(xiàng)目已開始產(chǎn)生效益，公司業(yè)績(jī)被攤薄的壓力將會(huì)大幅減輕。此外，由于當(dāng)前市場(chǎng)整體偏弱，債券所帶來(lái)的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，可使投資者規(guī)避目前的投資風(fēng)險(xiǎn)，在將來(lái)有機(jī)會(huì)獲得藍(lán)籌公司成長(zhǎng)及資本市場(chǎng)好轉(zhuǎn)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
進(jìn)入7月，房地產(chǎn)企業(yè)公司債發(fā)行提速，先后有新湖中寶、保利地產(chǎn)、北辰實(shí)業(yè)發(fā)行公司債，總額為74億元，占上半年所有公司債總額的64%，而萬(wàn)科的59億元公司債則還在上市等待中。
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