2016年注冊會計師備考知識點：《財務成本管理》-投資項目現金流量估計
 
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知識點：投資項目現金流量估計
一、投資項目現金流量的構成
一般而言，投資項目的現金流量包括現金流出量、現金流入量和現金凈流量。
二、投資項目現金流量的估計方法
(一)估計現金流量應注意的問題
1.只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量;
2.不要將過去成本、賬面成本、沉沒成本作為現金流出量;
3.不要忽視機會成本;
4.要考慮投資方案對企業(yè)其他項目(產品)造成的有利或不利影響;
5.某年墊支的營運資本=該年的營運資本需要額-上年的營運資本需要額;
6.計算折舊抵稅時，必須按照稅法規(guī)定的折舊年限、折舊方法和預計凈殘值計算固定資產年折舊額;
7.計算固定資產變現相關的現金流量時，除了要考慮固定資產變現凈收入以外，還要考慮變現凈損益對所得稅的影響。固定資產變現相關的現金流量=變現凈收入-變現凈損益×所得稅稅率，其中：變現凈損益=變現凈收入-(固定資產原值-變現時按照稅法規(guī)定計提的累計折舊)。
(二)固定資產更新項目的現金流量
1. 更新決策的現金流量分析
更新決策的現金流量主要是現金流出。即使有少量的殘值變現收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加。
由于只有現金流出，而沒有現金流入，因此，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的年成本，以較低者作為好方案。
2.固定資產的平均年成本，是指該資產引起的現金流出的年平均值。
平均年成本法把繼續(xù)使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，并且假設將來設備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備。
不考慮貨幣時間價值時，按照"未來使用年限內的現金流出總額÷使用年限"計算平均年成本;
考慮貨幣的時間價值時，按照"未來使用年限內現金流出總現值÷年金現值系數"計算平均年成本。
【提示】如果新舊設備未來使用年限相同，則不必計算平均年成本，只計算總成本即可。
三、所得稅和折舊對現金流量的影響
所得稅之所以會影響現金流量是因為所得稅是一種現金流出，折舊之所以會影響現金流量是因為折舊具有抵稅作用，可以減少所得稅。
(一)對繼續(xù)使用舊設備的初始現金流量的影響
如果舊設備可以出售，則"繼續(xù)使用舊設備"意味著"沒有出售舊設備"，因此，舊設備變現需要繳納的所得稅應該作為"繼續(xù)使用舊設備"的現金流入處理;舊設備變現可以抵減的所得稅應該作為"繼續(xù)使用舊設備"的現金流出處理。
(二)對營業(yè)現金流量的影響
營業(yè)現金流量=營業(yè)收入-付現成本-所得稅=稅后營業(yè)收入-稅后付現成本+折舊抵稅=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率
(三)對項目終結點現金流量的影響
1.如果設備變現凈損益大于零，則需要繳納所得稅，增加現金流出，減少現金凈流量;
2.如果設備變現凈損益小于零，則可以抵減所得稅，減少現金流出，增加現金凈流量。
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