注冊會計師考試《財務成本管理》科目中不僅知識點多，公式也復雜。很多考生信心十足地去參加考試，但是一緊張不僅知識點混淆了，公式也記不清楚了。為幫助大家更好地掌握《財務成本管理》，高頓網(wǎng)校小編特意將2016注會《財務成本管理》易錯知識與經(jīng)典易錯題結(jié)合整理，幫助大家進一步理解各知識點。
 

 
知識點：報價利率與有效利率
對利率的掌握，要知道有效利率和報價利率的含義和特點，這個知識點較為理論，可能也會出現(xiàn)計算的情況，在學習過程中按照教材的基礎內(nèi)容掌握即可，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復習。
【例題·多選題】下列關于報價利率與有效利率的說法中，不正確的有（　）。
A．在提供報價利率時，必須同時提供每年的復利次數(shù)
B．計息期小于一年的時候有效年利率大于報價利率
C．報價利率不變時有效利率隨著復利次數(shù)的增加而線性減小
D．報價利率不變時有效利率隨著復利次數(shù)的增加而線性增加
【正確答案】CD
【答案解析】報價利率不變時有效年利率隨著復利次數(shù)增加而曲線增加，本題答案是C、D。
知識點：證券投資組合
對投資組合的掌握，本題重點是投資組合標準差公式的計算，這個知識點較為靈活，概念性的題和計算性的題可能都會出現(xiàn)，在學習過程中按照教材的基礎內(nèi)容掌握即可，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復習。
【例題·多選題】構成投資組合的證券A和證券B，其標準差分別為12%和10%。在等比例投資的情況下，下列結(jié)論正確的有（?。?/div>
A．如果相關系數(shù)為－1，則組合標準差為1%
B．如果相關系數(shù)為1，則組合標準差為11%
C．如果相關系數(shù)為0，則組合標準差為7.81%
D．組合標準差*5值為11%，最小值為1%
【正確答案】ABCD
【答案解析】對于兩種證券形成的投資組合，投資組合的標準差＝（A12σ12＋A22σ22＋2A1A2r12σ1σ2）1/2，當?shù)缺壤顿Y時，A1和A2均等于0.5，如果相關系數(shù)為－1，則σp＝｜σ1－σ2｜/2＝1%；如果相關系數(shù)為1，則σp＝（σ1＋σ2）/2＝11%；如果相關系數(shù)為0，則σp＝7.81%。由于相關系數(shù)為1時，不能分散風險，組合標準差*5；相關系數(shù)為－1，風險分散效果*4，組合標準差最小。因此，組合標準差的*5值為11%，最小值為1%。
各位考生在備考《財務成本管理》的過程中會遇到很多知識點及題型，知識點不是光靠記憶的，應該多做題以加深知識的鞏固，所以，大家可以多刷CPA題庫，既能提前熟悉機考環(huán)境，也能過針對性地講解、訓練、答疑、?？?，對學習過程進行全程跟蹤，幫助考生全面提升備考效果。
知識點：現(xiàn)金流量的含義
考察現(xiàn)金流量的計算，難點在于現(xiàn)金流量的含義，要求我們掌握最基本的概念，客觀題出題的類型一般是概念性的問題，主觀題主要考察股權現(xiàn)金流量、實體現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量之間的關系。學習過程中按照教材的基礎內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應的題目多做練習，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復習，或者大家也可以在高頓網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問。
【例題·多選題】關于現(xiàn)金流量的含義，下列說法正確的有（?。?。
A．股權現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權投資人的現(xiàn)金流量
B．股權現(xiàn)金流量又稱為“股權自由現(xiàn)金流量”或“股利現(xiàn)金流量”
C．實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可以提供給全部投資人的稅前現(xiàn)金流量之和
D．實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分
【正確答案】AD
【答案解析】股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權投資人的現(xiàn)金流量，如果企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放，則股權現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，可見選項B不正確。實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可以提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量，選項C不正確。
知識點：期權價值
考察資本成本的相關概念，知識點常在客觀題和主觀題中出現(xiàn)，學習過程中按照教材的基礎內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相應的題目多做練習，在做題過程中出現(xiàn)的問題，大家可以再次回歸到教材或者課程中進行復習，或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進行題目的討論，實在不理解的也可以到答疑板提問，最終的目的是讓廣大學員都能夠打下一個堅實的基礎，為以后的深入學習作好充分的準備。
在考察如何運用布萊克-斯科爾斯時，一般出現(xiàn)在客觀題中，難點在于各個數(shù)據(jù)的計算，布萊克-斯科爾斯模型的應用也可能會出現(xiàn)關于文字方面的客觀題，要掌握使用布萊克-斯科爾斯模型的特征。
【例題·多選題】某股票當期價格為10元，執(zhí)行價格為10元，期權到期日時間為3個月，連續(xù)復利無風險利率為6%，連續(xù)復利年股票報酬率的方差為0.25，則根據(jù)布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算出期權價值是（?。┰?。
A．1.06
B．1.85
C．0.65
D．2.5
【正確答案】A
【答案解析】 d1＝{ln（10/10）＋[0.06＋（0.25/2）]×0.25}/（0.5×0.251/2）＝0.185
d2＝0.185-0.5×0.251/2＝-0.065
N（d1）＝N（0.185）＝0.5734
N（d2）＝N（-0.065）＝0.4741
C＝10×0.5734-10×e-6%×0.25×0.4741＝1.06（元）
知識點：資本成本
【例題·多選題】下列有關資本成本的說法中，不正確的有（?。?。
A．留存收益成本＝稅前債務成本＋風險溢價
B．稅后債務資本成本＝稅前債務資本成本×（1－所得稅稅率）
C．歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本
D．在計算公開發(fā)行債務的資本成本時，通常要考慮發(fā)行費的影響
【正確答案】AD
【答案解析】留存收益成本＝稅后債務成本＋風險溢價，所以選項A的說法不正確；由于利息可從應稅收入中扣除，負債的稅后成本是稅率的函數(shù)，利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率），所以選項B的說法正確；通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本，所以選項C的說法正確；由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整，所以選項D的說法不正確。
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