單選題:
某公司上年的每股收益為4元,將凈利潤的30%作為股利支付,預(yù)計(jì)從今年開始凈利潤和股利長期保持6%的增長率,該公司的β值為1.2.若同期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,市場平均報(bào)酬率為10%,采用市盈率模型計(jì)算的公司股票價(jià)值為()。
A.26.97元
B.22.64元
C.25.44元
D.24元
【正確答案】C
【答案解析】股權(quán)成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本-增長率)=30%×(1+6%)/(11%-6%)=6.36,公司股票價(jià)值=本期市盈率×本期每股收益=6.36×4=25.44(元/股)。
或:內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本-增長率)=30%/(11%-6%)=6,下期每股收益=4×(1+6%)=4.24(元/股),公司股票價(jià)值=內(nèi)在市盈率×下期每股收益=6×4.24=25.44(元/股)。
點(diǎn)評:本題主要考察第九章企業(yè)價(jià)值評估的內(nèi)容,本題中的難點(diǎn)在于相對價(jià)值模型的計(jì)算,要求我們掌握最基本的概念和計(jì)算方法,在客觀題和主觀題中都可能出現(xiàn)。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可,一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí),在做題過程中出現(xiàn)的問題,大家可以再次回歸到教材或者課程中進(jìn)行復(fù)習(xí),或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論,實(shí)在不理解的也可以到答疑板提問,最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。
針對大家在做題過程中出現(xiàn)的問題,可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論,實(shí)在不理解的也可以到答疑板提問,最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),在考試的時(shí)候遇到類似的問題大家可以得分。
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