資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性是怎樣的？今天高頓小編就來為大家講解一下。
資本資產(chǎn)定價模型的有效性：
資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于它提供了對風險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風險”這樣一種直觀認識，用這樣簡單的關系式表達出來。
到目前為止，資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風險與收益關系最為貼切的表述。
資本資產(chǎn)定價模型的局限性：
某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。
經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導作用必然要打折扣【啤酒花——同濟堂】。
資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設之上的，其中一些假設與實際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
資本資產(chǎn)定價模型的基本原理：
R=Rf+β×(Rm—Rf)
R表示某資產(chǎn)的必要收益率；
β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險系數(shù)；
Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替；(Rm—Rf)稱為市場風險溢酬。
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