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二.投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
(一)含義：
投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值----投資者因在投資活動(dòng)中冒風(fēng)險(xiǎn)而取得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外報(bào)酬。
(二)表示方法
1.絕對(duì)數(shù)――風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額
2.相對(duì)數(shù)――風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
投資必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
【單選題】(2009年)
甲乙兩投資方案的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率均為25%，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，則下列表達(dá)正確的是()。
A.甲方案風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案風(fēng)險(xiǎn)
B.甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)相同
C.甲方案風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案風(fēng)險(xiǎn)
D.甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小依各自的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)大小而定
【答案】A
【解析】在期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。
【例題8】
甲乙兩個(gè)方案，甲方案期望值10萬(wàn)，標(biāo)準(zhǔn)差10萬(wàn);乙方案期望值100萬(wàn),標(biāo)準(zhǔn)差15萬(wàn)。
如果根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)對(duì)比，那么可以明顯的看出，乙方案的標(biāo)準(zhǔn)差大于甲方案.但二者的期望值不一樣，需要進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率，判斷方案選擇。
標(biāo)準(zhǔn)離差率(甲)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值=10/10=1
標(biāo)準(zhǔn)離差率(乙)=標(biāo)準(zhǔn)差/期望值=15/100=0.15
期望值不同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。甲方案風(fēng)險(xiǎn)大。
4.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V
5.投資必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)和投資人要求的必要報(bào)酬率之間的關(guān)系：
k=kf+kr
其中：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=β×V
所以：K=Kf+β×V
結(jié)論：
風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越高，投資人要求的必要報(bào)酬率也越高。
