《財(cái)務(wù)管理概論》典型案例解析

　　1．資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算
　　典型案例1【單項(xiàng)選擇題】甲企業(yè)擬對(duì)外投資一項(xiàng)目，項(xiàng)目開(kāi)始時(shí)一次性總投資500萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為8%，則該企業(yè)年均從該項(xiàng)目獲得的收益為(　　)萬(wàn)元。(已知年利率為8%時(shí)，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5．7466，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1．7833)(此題目來(lái)自于《夢(mèng)想成真·應(yīng)試指南》*9章同步系統(tǒng)訓(xùn)練單選題第15題。)
　　A．83．33
　　B．87．01
　　C．126．16
　　D．280．38
　　【答案】C
　　【解析】本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問(wèn)題，A＝P/(PVA8%，8－PVA8%，2)＝500/(5．7466－1．7833)＝126．16(萬(wàn)元)
　　典型案例2【單項(xiàng)選擇題】甲企業(yè)期望某一對(duì)外投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資利潤(rùn)率為10%，投資后每年年底能得到50萬(wàn)元的收益，并要求在第2年年底能收回全部投資，則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資(　　)萬(wàn)元。(已知年利率為10%時(shí)，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1．7355)
　　A．60．75
　　B．80．12
　　C．86．78
　　D．105．25
　　【答案】C
　　【解析】本題屬于計(jì)算年金現(xiàn)值的問(wèn)題，P＝50×PVA10%,2＝86．78(萬(wàn)元)
　　典型案例3【單項(xiàng)選擇題】某公司決定連續(xù)5年每年年初存入銀行10萬(wàn)元以備5年后使用，假設(shè)銀行存款利率為2%，則5年后該公司可以使用的資金額為(　　)萬(wàn)元。(已知FVA2%，6＝6．3081，F(xiàn)VA2%，5=5．2040)(此題目來(lái)自于《夢(mèng)想成真·應(yīng)試指南》*9章同步系統(tǒng)訓(xùn)練單選題第9題。)
　　A．53．08
　　B．51．22
　　C．52．04
　　D．51．00
　　【答案】A
　　【解析】本題是計(jì)算即付年金終值的問(wèn)題，5年后的本利和＝10×[(FVA2%，5＋1)－1]＝53．08(萬(wàn)元)
　　典型案例4【單項(xiàng)選擇題】某人分期付款購(gòu)買(mǎi)住宅，從第2年開(kāi)始每年年末支付50000元，共需支付10年，假設(shè)銀行借款利率為5%，則該項(xiàng)分期付款如果現(xiàn)在一次性支付，需要支付(　　)元。(PVA5%，10＝7．7217；PV5%，1＝0．9524)(此題目來(lái)自于《夢(mèng)想成真·應(yīng)試指南》*9章同步系統(tǒng)訓(xùn)練單選題第10題。)
　　A．386085．00
　　B．367707．35
　　C．350179．10
　　D．465333．50
　　【答案】B
　　【解析】本題是考查遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算，現(xiàn)在需要的支付額＝50000×PVA5%，10×PV5%，1＝367707．35(元)
　　2．投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算
　　典型案例1【單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)投資一個(gè)新項(xiàng)目，經(jīng)測(cè)算其標(biāo)準(zhǔn)離差率為48%，如果該企業(yè)以前投資相似項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為16%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為50%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%并一直保持不變，則該企業(yè)投資這一新項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為(　　)。
　　A．15．6%
　　B．15．9%
　　C．16．5%
　　D．22．0%
　　【答案】A
　　【解析】投資報(bào)酬率K＝KF＋KR＝KF＋β×V,根據(jù)相似項(xiàng)目的投資報(bào)酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，可以計(jì)算出新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)β＝(16%－6%)/50%＝0．2，從而可以計(jì)算出新項(xiàng)目的投資報(bào)酬率＝6%＋48%×0．2＝15．6%
　　典型案例2【單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為0．5，標(biāo)準(zhǔn)差為1．2%，期望報(bào)酬率為15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%。
　　(1)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為(　　)。
　　A．8%
　　B．4%
　　C．10%
　　D．5%
　　【答案】B
　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝β×V＝0．5×(1．2%/15%)＝4%
　　(2)若投資額為200萬(wàn)元，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是(　　)萬(wàn)元。
　　A．16
　　B．20
　　C．8
　　D．10
　　【答案】C
　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額＝200×4%＝8(萬(wàn)元)
　　(3)若投資報(bào)酬總額為150萬(wàn)元，則風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額是(　　)萬(wàn)元。
　　A．65
　　B．70
　　C．75
　　D．50
　　【答案】D
　　【解析】根據(jù)條件可知，投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝8%＋4%＝12%，所以，投資總額＝投資報(bào)酬總額/投資報(bào)酬率＝150/12%＝1250(萬(wàn)元)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額＝1250×4%＝50(萬(wàn)元)
　　典型案例3【單項(xiàng)選擇題】甲乙兩投資方案的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率均為25%，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率，則下列表述正確的是(　　)。
　　A．甲方案風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案風(fēng)險(xiǎn)
　　B．甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)相同
　　C．甲方案風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案風(fēng)險(xiǎn)
　　D．甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小依各自的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)大小而定
　　【答案】A
　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大風(fēng)險(xiǎn)越大。
　　3．財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論
　　典型案例1【多項(xiàng)選擇題】關(guān)于企業(yè)價(jià)值*5化目標(biāo)，下列說(shuō)法正確的有(　　)。
　　A．考慮了資金的時(shí)間價(jià)值
　　B．考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
　　C．有利于企業(yè)克服短期行為
　　D．可以從企業(yè)報(bào)表上反映出來(lái)
　　E．反映了所有者、債權(quán)人、管理者及國(guó)家等各方面的要求
　　【答案】ABCE
　　【解析】如何衡量企業(yè)價(jià)值是一個(gè)十分困難的問(wèn)題，企業(yè)價(jià)值無(wú)法從報(bào)表上直接反映出來(lái)。
　　典型案例2【單項(xiàng)選擇題】以每股收益*5化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是(　　)。
　　A．考慮了資金的時(shí)間價(jià)值
　　B．考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
　　C．有利于企業(yè)克服短期行為
　　D．考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系
　　【答案】D
　　【解析】每股收益*5化觀點(diǎn)將企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入的股本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額與利潤(rùn)的關(guān)系。但是每股收益*5化仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也不能避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為短期化。所以，選項(xiàng)D正確。
　　典型案例3【多項(xiàng)選擇題】名義利率的計(jì)算公式可表達(dá)為純利率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率和(　　)的合計(jì)。
　　A．儲(chǔ)蓄存款基準(zhǔn)利率
　　B．通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率
　　C．基本獲利率
　　D．期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
　　E．違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
　　【答案】BDE
　　【解析】K＝K0＋I(xiàn)P＋DP＋LP＋MP，即名義利率＝純利率＋通貨膨脹預(yù)期補(bǔ)償率＋違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率＋流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率＋期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以應(yīng)該選BDE。