定向降準(zhǔn)與全面降準(zhǔn)的區(qū)別

 

定向降準(zhǔn)

 

定向降準(zhǔn)是指中央銀行定向降低法定存款準(zhǔn)備金率，以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)將更多的資金配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中需要支持的行業(yè)和領(lǐng)域。

 

定向降準(zhǔn)的好處：

 

“定向降準(zhǔn)”是對(duì)傳統(tǒng)降低準(zhǔn)備金率的重大突破。過(guò)去有觀點(diǎn)認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為了保證存款支付和清算而準(zhǔn)備的資金，存款準(zhǔn)備金率是央行調(diào)控貨幣總量的工具，因而不應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的差別來(lái)確定，不應(yīng)該起結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用。

 

現(xiàn)在的“定向降準(zhǔn)”，就打破了上述傳統(tǒng)理念。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必須從總量和結(jié)構(gòu)兩方面著手，首先穩(wěn)定融資總量。

 

全面降準(zhǔn)

 

全面降準(zhǔn)意味著降低所有金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，這往往被市場(chǎng)看作是貨幣政策全面寬松的信號(hào)。

 

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)，增速仍處于合理區(qū)問(wèn)，未出現(xiàn)斷崖式下跌。

 

流動(dòng)性總體適度充裕，沒有全面降準(zhǔn)的必要，更小需要以全面降準(zhǔn)的方式改變當(dāng)前穩(wěn)健貨幣政策的基本取向。

 

目前企業(yè)對(duì)債務(wù)融資依賴較大、杠桿率較高，負(fù)債嚴(yán)重，“全面降準(zhǔn)”有可能再次推動(dòng)信貸資金大量流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)一步推高房?jī)r(jià)，加速資產(chǎn)泡沫膨脹。

 

同時(shí)，一些企業(yè)的融資困難主要是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，相比之下，“三農(nóng)”、小微企業(yè)和私人部門的融資難問(wèn)題更為突出。

 

這不是因?yàn)檎w信貸條件不夠?qū)捤?，而是因?yàn)槠湫刨J需求往往被地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)等項(xiàng)目擠出。

 

此外，目前產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)峻，“全面降準(zhǔn)”肯呢過(guò)造成信貸資金繼續(xù)流入被產(chǎn)能過(guò)剩困擾的企業(yè)，最后形成商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增加的壓力。