FRM考試是金融風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域含金量很高的考試,今天高頓FRM學(xué)姐會(huì)為大家分享下FRM考試的一個(gè)知識(shí)點(diǎn)——融資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)我們也了解下融資利息。
 
什么是融資風(fēng)險(xiǎn)?融資利息是什么?
  什么是融資風(fēng)險(xiǎn)?
  融資風(fēng)險(xiǎn)是指籌資活動(dòng)中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)要受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。
  融資風(fēng)險(xiǎn)的類型
  1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致的未來(lái)利潤(rùn)的不確定性,它是影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的重要因素。
  2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指全部資金中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
  當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí),投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本,并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊,從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);反之,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就小。
  3、總杠桿作用是指企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí),需要綜合考慮營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的作用。
  4、資本結(jié)構(gòu)的確定
  資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題。企業(yè)原來(lái)的資本結(jié)構(gòu)不合理的,應(yīng)通過(guò)籌資活動(dòng),盡量使其趨于合理。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值的最大化。
  企業(yè)在籌資時(shí),需要確定最佳資本結(jié)構(gòu)。所謂最佳資本結(jié)構(gòu),應(yīng)當(dāng)是使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),而不能僅以每股盈余的最大化為標(biāo)準(zhǔn)。
  只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下,每股盈余的增長(zhǎng)才能帶來(lái)股價(jià)的上升。
  所以,最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是可使企業(yè)價(jià)值最大化而非僅每股盈余最大化的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)在這樣的資本結(jié)構(gòu)下,企業(yè)的綜合資金成本也是最低的。
  什么是融資利息?
  融資利息是針對(duì)融資融券業(yè)務(wù),是指融資人為了達(dá)到融資和融券的目的而繳納給券商一定費(fèi)用。
  該費(fèi)用等于融券資本或則融資資本乘于融資融券利息,該利息是一個(gè)百分基數(shù)。
  在美國(guó)1980年的所有券商的收入中,有13%來(lái)自于對(duì)投資者融資的利息收入。而在香港和臺(tái)灣則更高,可以達(dá)到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入的1/3以上。
  當(dāng)然,比較美國(guó)2003年和1980年證券公司收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn),融資利息收入從13%下降到3%,因此,融資利息收益不一定更夠持久地稱為證券公司的主要收入來(lái)源。
  而且如果成立具有一定壟斷性的專門(mén)的證券金融公司,這部分利息收入可能更多地被證券金融公司獲得,而證券公司進(jìn)行轉(zhuǎn)融通時(shí)所能獲取的利差會(huì)相對(duì)較小。
  雖然在我國(guó)的融資融券制度安排下,融資帶來(lái)的利息收入會(huì)相對(duì)有限。
  但無(wú)論如何,在目前我國(guó)融資融券剛剛引入的相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi),都會(huì)給證券公司提供一個(gè)新的贏利渠道。
  由于我國(guó)很可能借鑒臺(tái)灣的雙軌制模式,只有部分獲得許可的證券公司可以直接為投資者提供融資融券。
  對(duì)于獲得資格的證券公司而言,可以享受這個(gè)新業(yè)務(wù)帶來(lái)的盈利,但沒(méi)有資格的證券公司則可能面臨客戶的流失。
  因此,融資融券的試點(diǎn)和逐步推出勢(shì)必造成券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步集中。
  以上就是【什么是融資風(fēng)險(xiǎn)?融資利息是什么?】的全部解答,想了解更多內(nèi)容可前往高頓FRM頻道。