本人有幸參加了中國期貨業(yè)協(xié)會第三期赴美期貨高級研修班，在美國進(jìn)行了45天的學(xué)習(xí)和考察交流。在此期間感覺自己收獲頗豐，無論是直觀體驗，還是理論學(xué)習(xí)認(rèn)識，都感受到了沖擊，也有很多值得總結(jié)的地方。下面我就具體談一下我的一些體會：
　　更加深入的了解套期保值和風(fēng)險管理的含義。這次去美國的目的之一，就是想了解美國的企業(yè)如何利用期貨市場來進(jìn)行套期保值的。布斯課中，韋羅內(nèi)西教授專門講解相關(guān)一些理論知識，而在走訪中又有期貨公司專門介紹了套期保值的實際應(yīng)用，這就更加加深了我們的理解和認(rèn)識。具體如下：
　　1、企業(yè)參加金融風(fēng)險管理目的很關(guān)鍵。風(fēng)險管理的目的包括能夠減少財務(wù)困境的成本；減少給利益相關(guān)者的支付；降低平均稅率；降低由于信息不對稱所需的代理成本；為成功的投資決策提供內(nèi)部現(xiàn)金流；為內(nèi)部研究發(fā)展提供資金等六個方面。作為企業(yè)管理者，經(jīng)常要問自己，“你是否需要做套期保值”。如果上述條件不符合，并不一定需要進(jìn)行套期保值和風(fēng)險管理。明確了風(fēng)險管理的目的，才能做出正確的決策。
　　2、套期保值在美國已稱為風(fēng)險管理，套期保值一樣隱含較大的風(fēng)險，一樣要做風(fēng)險控制。很多企業(yè)因為套期保值風(fēng)險控制不力，給企業(yè)造成了巨大的風(fēng)險。如：德國的金屬能源公司在做套保業(yè)務(wù)管理不慎造成16億美元的巨虧。所以在做套期保值交易中，風(fēng)險管理也十分重要。
　　3、套期保值交易大量使用期權(quán)作為工具，因為期權(quán)占用成本較低，且風(fēng)險相對來說可控。
　　4、套期保值在服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶中應(yīng)用廣泛。在我們參觀美國農(nóng)場過程中，美國農(nóng)場給我們介紹美國農(nóng)場大多都進(jìn)行套期保值交易，不過他也通常將交易委托給合作社等專業(yè)機構(gòu)進(jìn)行操作。這也給了我們很多感觸，覺得利用期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)確實大有可為。
　　5、市場的流動性對套保交易至為關(guān)鍵。對于套期保值和避險者來說，金融衍生工具是至關(guān)重要的。但是，如果沒有一定數(shù)量持有對手頭寸的投機者，企業(yè)無法順利地進(jìn)行套期保值，市場流動性難以維系。CME歷史上曾經(jīng)推出過旨在為套保業(yè)務(wù)提供對沖工具的衍生產(chǎn)品，最終由于缺乏流動性而中途夭折。因此，市場需要投機者，投機者為市場提供了必須的流動性，這樣才能使得對沖和套保得以實現(xiàn)。
　　
　　　　
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