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  2015年11月FRM考試還有兩個(gè)多月的時(shí)間,高頓網(wǎng)校小編來給大家講一講FRM二級考試中風(fēng)險(xiǎn)管理與投資管理的考試大綱。
  1. A “簡單權(quán)益組合的VaR”
  (1) 計(jì)算包含兩資產(chǎn)的組合的標(biāo)準(zhǔn)VaR和相對VaR
  (2) 定義,解釋并描述邊際VaR的利用
  1. B “利用因子模型計(jì)算權(quán)益組合的VaR”
  (1) 識(shí)別因子模型適合用于估計(jì)VaR的情形
  (2) 給定因子的乘數(shù),計(jì)算包括期權(quán)和未包含期權(quán)的組合的delta-normal VaR
  (3) 解釋在蒙特卡羅模擬中如何利用因子模型
  1. C “Long-Short 對沖基金經(jīng)理”
  (1) 解釋VaR/追蹤誤差波動(dòng)率
  (2) 解釋資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)分解
  (3) 計(jì)算單個(gè)頭寸的變化引起的組合風(fēng)險(xiǎn)的變化,給定組合的風(fēng)險(xiǎn)分解
  (4) 解釋風(fēng)險(xiǎn)最小化交易(*3對沖)
  (5) 解釋組合的隱含含義(implied views)
  (6) 解釋組合中單個(gè)頭寸的收益風(fēng)險(xiǎn)比,并解釋如何決定*3組合
  1. D “風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和積極管理者的選擇”
  (1) 解釋戰(zhàn)略基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)分解   
 
  (2) 解釋計(jì)劃發(fā)起人已存在的管理者風(fēng)險(xiǎn)的分解
  (3) 解釋已存在的管理者風(fēng)險(xiǎn)的分解和邊際期望收益
  (4) 解釋對于每一個(gè)管理者的*3資產(chǎn)分配是如何決定的
  2. A “風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算:在基金水平上管理積極風(fēng)險(xiǎn)”
  (1) 識(shí)別并討論構(gòu)造戰(zhàn)略基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)分析作為管理總基金風(fēng)險(xiǎn)*9步驟的理由
  (2) 解釋戰(zhàn)略基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)分解,并討論如何將其應(yīng)用到組合管理中去
  (3) 解釋如何集合單個(gè)管理者積極風(fēng)險(xiǎn)以找出總基金風(fēng)險(xiǎn)的特征
  (4) 討論各資產(chǎn)類別間的超額收益的相關(guān)性如何影響總基金風(fēng)險(xiǎn)
  (5) 討論作為分配積極風(fēng)險(xiǎn)的一種方法的信息比*5化的概念
  (6) 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型,并討論其在定義*3管理者結(jié)構(gòu)中的作用
  (7) 識(shí)別并討論選擇特定管理者以滿足資產(chǎn)類別內(nèi)tracking error的目標(biāo)時(shí)相關(guān)的問題
  (8) 解釋在總基金水平上管理積極風(fēng)險(xiǎn)的框架如何應(yīng)用到:a. 全球戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)分配;b. 重新平衡已存在的積極管理者;以及c. 動(dòng)態(tài)alpha策略中去。
  2. B “利用VaR的養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和投資管理”
  (1) 討論VaR與傳統(tǒng)的組合風(fēng)險(xiǎn)度量方法有何不同
  (2) 識(shí)別并討論對VaR的三個(gè)普遍的誤解
  (3) 列出并討論養(yǎng)老基金和資產(chǎn)管理公司的關(guān)鍵的市場風(fēng)險(xiǎn)
  (4) 定義風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算,并識(shí)別可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的投資過程中的要素
  (5) 討論風(fēng)險(xiǎn)忍受閾值,并描述決定閾值的常用方法
  (6) 識(shí)別并討論使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算區(qū)別于資產(chǎn)分配的兩個(gè)因素
  (7) 討論保持VaR度量所要考慮的因素
  (8) 識(shí)別當(dāng)超過風(fēng)險(xiǎn)閾值時(shí)英采取的潛在的行動(dòng)
  (9) 比較風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算與度量和控制風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)方法,包括:a. 資產(chǎn)分配;b. 投資指南;c. 標(biāo)準(zhǔn)差;d. beta;e 久期
  (10) 解釋如何利用回測檢驗(yàn)來檢驗(yàn)VaR模型
  2. C “積極投資管理者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”
  (1) 討論管理積極風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的green zone的概念
  (2) 列出并解釋tracking error的四種類型,并討論其對于組合管理的含意
  (3) 解釋利用兩個(gè)短期的滾動(dòng)期間來同時(shí)度量追蹤誤差,這樣如何可以促進(jìn)評估管理者風(fēng)險(xiǎn)的有效性
  (4) 描述如何利用three-zone方法來管理積極風(fēng)險(xiǎn)
  (5) 列出并描述將three-zone方法應(yīng)用到積極管理者中去的困難
  2. D “養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”
  (1) 討論如何將VaR應(yīng)用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去,及其對計(jì)劃的每日管理的影響
  (2) 描述各類資產(chǎn)間的相關(guān)性如何影響資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)
  (3) 利用歷史全價(jià)方法計(jì)算VaR
  (4) 討論SAR在管理養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)中的利用
  (5) 討論積極風(fēng)險(xiǎn)和收益率目標(biāo)間的聯(lián)系
  (6) 討論積極風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的產(chǎn)生
  (7) 列出并討論可以用于促進(jìn)surplus風(fēng)險(xiǎn)和收益間的權(quán)衡的問題
  3. A “CAPM模型及其在業(yè)績評價(jià)中的應(yīng)用”
  (1) 描述資本市場線以及存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下如何構(gòu)建有效前沿
  (2) 描述CAPM,并列出其假設(shè) 
  (3) 解釋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量(beta)及均衡理論
  (4) 討論與證券估價(jià)和市場行為相聯(lián)系時(shí)的CAPM的構(gòu)建
  (5) 定義市場有效性,識(shí)別市場有效性的三種形式,并討論有效性和CAPM之間的聯(lián)系
  (6) 計(jì)算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
  (7) 比較Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
  (8) 利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha,評價(jià)組合的業(yè)績
  (9) 討論Jensen’s alpha的擴(kuò)展形式
  (10) 計(jì)算并解釋tracking error、信息比及Sortino比例
  3. B “多因子模型及其在業(yè)績評價(jià)中的應(yīng)用”
  (1) 比較套利模型和經(jīng)驗(yàn)多因子模型的特征
  (2) 比較決定多因子模型中的因子時(shí)的外生因子方法和內(nèi)生因子方法
  (3) 識(shí)別并討論多因子模型的三種類型,并描述各類型的例子
  (4) 描述如何將多因子模型應(yīng)用到國際性資產(chǎn)組合中去
  (5) 討論多因子模型在組合風(fēng)險(xiǎn)分析中的應(yīng)用,并描述多因子風(fēng)險(xiǎn)模型的例子
  (6) 討論多因子模型在組合業(yè)績分解中的應(yīng)用,并描述多因子業(yè)績分析模型的例子
  (7) 比較基于收益的分析模型和基于組合的分析模型
  3. C “固定收益證券投資”
  (1) 識(shí)別和討論其他兩種收益率曲線的建模方法
  (2) 討論估計(jì)零息利率的直接法和間接法,給定到期收益率
  (3) 描述用于估計(jì)收益率曲線的動(dòng)態(tài)利率模型,包括Vasicek模型,Cox-Ingersoll-Ross模型和Heath-Jarrow-Morton模型
  (4) 識(shí)別解釋債券收益變化的兩種主要風(fēng)險(xiǎn),并描述用于評估這些風(fēng)險(xiǎn)的定量模型
  (5) 描述用來管理固定收益組合的各種策略
  (6) 識(shí)別和描述用來分析和分解固定收益組合業(yè)績的模型
  4. A “對沖基金的基金”
  (1) 討論對沖基金的一般結(jié)構(gòu)和目標(biāo)
  (2) 解釋如何根據(jù)分散化特征來對對沖基金的基金進(jìn)行分類
  (3) 討論在對沖基金的基金中策略分配所要考慮的問題
  (4) 討論選擇對沖基金管理者的過程中應(yīng)考慮的問題
  (5) 討論對沖基金的投資者在選擇來自對沖基金管理者和IRC推薦的披露或所有頭寸完全披露時(shí)的目標(biāo)
  (6) 討論對沖基金管理者的風(fēng)險(xiǎn)管理以及對流動(dòng)性的考慮
  4. B “風(fēng)格漂移(drift):監(jiān)控,發(fā)現(xiàn)及控制”
  (1) 討論評估對沖基金和傳統(tǒng)的做多投資的投資風(fēng)格時(shí)的區(qū)別
  (2) 定義對沖基金的風(fēng)格漂移的概念
  (3) 討論對于對沖基金投資者來說很重要的風(fēng)格漂移監(jiān)控
  (4) 討論對沖基金管理者為什么會(huì)偏離其風(fēng)格
  (5) 討論監(jiān)控和檢測風(fēng)格漂移的方法