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考點(diǎn)1：單利與復(fù)利
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單利 |
復(fù)利 |
連續(xù)復(fù)利 |
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計算公式 |
I=Prn
I：利息，P：本金，
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FV=P（1+r）n I=FV-P=P[（1+r）n-1]
FV：本息和、I：利息， 若本金為P，年利息為r，每年的計息次數(shù)為m，則第n年末的本息和為FVn FVn=P（1+r/m）mn |
對于本金以連續(xù)復(fù)利計算第n年年末的本息和，得到：FVn=P·ern
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每年的利息次數(shù)越多，最終的本息和越大。隨著計算間隔的縮短，本息和以遞減的速度增加，最后等于連續(xù)復(fù)利的本息和。 |
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古典利率理論 “純實(shí)物分析” |
古典學(xué)派認(rèn)為：利率決定于儲蓄與投資的相互作用。 當(dāng)S> l時，利率↓；當(dāng)S < I時，利率↑；當(dāng)S =I時，利率達(dá)到均衡水平。 隱含假定：當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的儲蓄等于投資時，整個國民經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡狀態(tài)。 |
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凱恩斯 |
①貨幣供給（Ms）是外生變量，其變化由中央銀行直接控制。 ②貨幣需求（Md）的變動則取決于公眾的流動性偏好。 公眾的流動性偏好動機(jī)：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。 ③交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)形成的交易需求與收入呈正相關(guān)關(guān)系，與利率無關(guān)。 投機(jī)動機(jī)形成的投機(jī)需求與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。 Md1：交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)形成的貨幣需求（Md1（Y）為收入Y的遞增函數(shù)） Md2：即投機(jī)動機(jī)形成的貨幣需求（Md2（r）為利率r的遞減函數(shù)） 貨幣總需求為：Md=Md1（Y）+ Md2（r） ④流動性陷阱：當(dāng)利率下降到某一水平時，市場就會產(chǎn)生未來利率上升的預(yù)期，貨幣的投機(jī)需求就會達(dá)到無窮大，這時，無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣，都會被相應(yīng)的投機(jī)需求所吸收，從而使利率不能繼續(xù)下降而"鎖定"在這一水平。 "流動性陷阱"發(fā)生后，貨幣需求曲線的形狀是一條平行于橫軸的直線。 隱含假定：當(dāng)貨幣供求達(dá)到均衡時，整個國民經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。 |
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可貸資金理論 |
認(rèn)為利率由可貸資金市場的供求決定，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。 |
按照匯率彈性由小到大：貨幣局制、傳統(tǒng)的釘住匯率制（匯率波動幅度≤±1%）、水平區(qū)間內(nèi)釘住匯率制、爬行釘住匯率制、爬行區(qū)間釘住匯率制、事先不公布匯率目標(biāo)的管理浮動、單獨(dú)浮動
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名義收益率 |
r：名義收益率，C：債券票面收益（年利息）F：債券面值 |
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實(shí)際收益率 |
實(shí)際收益率=名義收益率－通貨膨脹率 |
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本期收益率 |
r：本期收益率，C：本期獲得的債券利息（年利息） ，P：債券的本期市場價格。 |
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到期收益率 |
定義：指將債券持有到償還期所獲得的收益。到期收益率又稱最終收益率，是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場價格的貼現(xiàn)率。 |
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1、零息債券的到期收益率（零息債券不支付利息，折價出售，到期按債券面值兌現(xiàn)。）
P：債券市場價格，F(xiàn)：債券面值，r：到期收益率，n：債券期限。 |
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2、附息債券的到期收益率（按年復(fù)利計算）
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結(jié)論：債券的市場價格與到期收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)市場利率上升時，到期收益率低于市場利率的債券將會被拋售，從而引起債券價格下降，直到其到期收益率等于市場利率。 |
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持有期收益率
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持有時間較短（不超過1年） 的債券，直接按債券持有期間的收益額除以買入價計算持有期收益率。
r：持有期收益率，C：債券票面收益（年利息） ，Pn：債券的賣出價格，P0：債券的買入價格。 如果投資者持有債券的期限較長，或者在持有期內(nèi)需要按復(fù)利計息，則計算持有期收益率時需要考慮貨幣的時間價值。 |
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劃分依據(jù) |
類別 |
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交易標(biāo)的物 |
貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、衍生品市場、商品市場等。 |
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融資方式 |
直接融資市場、間接融資市場 |
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交易性質(zhì) |
發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場） |
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交易有無固定場所 |
場內(nèi)市場、場外市場 |
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交易期限 |
貨幣市場（一年以內(nèi)）、資本市場：（一年以上） |
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地域范圍 |
國內(nèi)金融市場、國際金融市場 |
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成交與定價方式 |
公開市場、議價市場 |
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交易交割時間 |
即期市場、遠(yuǎn)期市場 |
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概念 |
金融衍生品/金融衍生工具：指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。 如：金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。 |
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特征 |
（1）跨期性。（2）杠桿性。（3）聯(lián)動性。（4）高風(fēng)險性。（5）零和性。 |
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市場的交易機(jī)制 |
（1）套期保值者/風(fēng)險對沖者；（2）投機(jī)者；（3）套利者；（4）經(jīng)紀(jì)人 |
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一元式中央銀行制度 |
一般為總分行制，逐級垂直隸屬。 特點(diǎn)：組織完善、機(jī)構(gòu)健全、權(quán)力集中、職能齊全。世界大多數(shù)國家采用（日本、印度、中國）。 |
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二元式中央銀行制度 |
特點(diǎn)：權(quán)力與職能相對分散、分支機(jī)構(gòu)較少。美國、德國（聯(lián)邦制國家）采用。 |
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跨國的中央銀行制度 |
不屬于任何一個國家，而是成員國共同的中央銀行，對成員方發(fā)行共同的貨幣，制定和執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策，開展金融宏觀調(diào)控等。（典型：歐洲中央銀行） |
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準(zhǔn)中央銀行制度 |
特點(diǎn)：權(quán)力分散、職能分解。 主要國家/地區(qū)：新加坡、中國香港特別行政區(qū)等。 |
