八、財(cái)務(wù)管理
　　考試目的
　　測(cè)查應(yīng)試人員是否掌握財(cái)務(wù)管理的基本理論和方法，資金時(shí)間價(jià)值觀念和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念，財(cái)務(wù)分析的基本方法，以及運(yùn)用相關(guān)理論和方法對(duì)財(cái)務(wù)管理進(jìn)行分析。
　　考試內(nèi)容
　　(一)財(cái)務(wù)管理概述
　　財(cái)務(wù)管理的概念;企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和主要財(cái)務(wù)關(guān)系;財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
　　(二)財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念
　　資金的時(shí)間價(jià)值觀念;資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念。
　　(三)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
　　籌資管理;投資管理;營(yíng)運(yùn)資金管理;利潤(rùn)分配管理。
　　(四)財(cái)務(wù)分析
　　財(cái)務(wù)分析概述;主要財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)比率分析。
　　筆記：
　　(一)財(cái)務(wù)管理概述
　　財(cái)務(wù)管理的概念：財(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。特點(diǎn)：側(cè)重價(jià)值管理(資金、成本、收人等價(jià)值指標(biāo);資金收支活動(dòng)的價(jià)值管理)、綜合性的管理工作(各方面關(guān)系密切、滲透全過(guò)程)、迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況(企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一系列活動(dòng)，物資及資金的一系列流轉(zhuǎn)最終都會(huì)由價(jià)值形式表現(xiàn))。
　　企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的始終。(1)籌資活動(dòng)。(2)投資活動(dòng)(是籌資的目的)。(3)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)。(4)分配活動(dòng)(銷(xiāo)售收人首先要彌補(bǔ)耗費(fèi)，納稅，其余是營(yíng)業(yè)利潤(rùn);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和投資凈收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額等構(gòu)成企業(yè)的利潤(rùn)總額;利潤(rùn)總額首先要納稅，稅后凈利潤(rùn)要提取公積金，其余的凈利潤(rùn)作為投資者的收益分配或暫時(shí)留存作為追加投資;籌集資金歸為所有者權(quán)益(通過(guò)利潤(rùn)分配，稅后分配)和負(fù)債(利息等計(jì)人成本費(fèi)用，稅前分配))。
　　主要財(cái)務(wù)關(guān)系：包括企業(yè)與政府、股東、債權(quán)人、投資者、債務(wù)人和職工及企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。
　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：又稱理財(cái)目標(biāo)，是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。1.以利潤(rùn)*5化為目標(biāo)(忽視了資金的時(shí)間價(jià)值);2.以每股收益(權(quán)益資本凈利率)*5化為目標(biāo)(股份有限公司，非股份有限公司→權(quán)益資本凈利率;沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn));3.以股東財(cái)富*5化為目標(biāo)(股票價(jià)格或股票市值*5化);4.以企業(yè)價(jià)值*5化為目標(biāo)(企業(yè)價(jià)值可以通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估來(lái)確定;與企業(yè)收益、折現(xiàn)率有關(guān)——折現(xiàn)率不變時(shí)企業(yè)收益越大價(jià)值越高，收益一定時(shí)折現(xiàn)率越大企業(yè)價(jià)值越小;風(fēng)險(xiǎn)越大折現(xiàn)率越高、風(fēng)險(xiǎn)越小折現(xiàn)率越低;企業(yè)價(jià)值與預(yù)期收益成正比，與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比;當(dāng)前學(xué)術(shù)界比較認(rèn)可的企業(yè)理財(cái)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值*5化)。
　　(二)財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念
　　資金的時(shí)間價(jià)值觀念：時(shí)間價(jià)值原理正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。其一是相對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值率，是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹縮水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率;其二是絕對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值額，是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。在假設(shè)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，即可以利率和利息代表時(shí)間價(jià)值。計(jì)算：通常是按復(fù)利計(jì)算——一次性收付款項(xiàng)的復(fù)利終值(終值=現(xiàn)值×(1+即期利率)的n次方)與現(xiàn)值(現(xiàn)值=終值×(1+即期利率)的-n次方);2.年金(一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的等額、定期的系列收付款項(xiàng);定期繳納保險(xiǎn)費(fèi)、用直線法提的固定資產(chǎn)折舊、分期付款購(gòu)房、等額支付貸款等;分為后付年金(普通年金，期末發(fā)生)、先付年金(即付年金，期初支付)、遞延年金、永續(xù)年金(優(yōu)先股股利))終值與現(xiàn)值。
　　資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念：投資者預(yù)期報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;國(guó)債收益率)+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)衡量：(1)確定概率分布(越集中越接近預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)越小，越分散風(fēng)險(xiǎn)越大)。(2)計(jì)算期望值(期望報(bào)酬率=所有(報(bào)酬率×概率)之和)。(3)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差(標(biāo)準(zhǔn)離差=所有[(可能報(bào)酬率-期望報(bào)酬率)的平方×對(duì)應(yīng)概率]項(xiàng)的和的開(kāi)方;離差越小風(fēng)險(xiǎn)越小;只能比較期望報(bào)酬率相同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度)。(4)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率(標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望報(bào)酬率;期望報(bào)酬率不同是，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大風(fēng)險(xiǎn)越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小風(fēng)險(xiǎn)越小)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬估計(jì)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率;報(bào)效報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
　　(三)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容
　　籌資管理：籌資是指企業(yè)作為籌集資金的主體，根據(jù)其自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動(dòng)的需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。籌資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)最基本、最原始的職能。原則：合法性、規(guī)模適度、適時(shí)性、結(jié)構(gòu)合理。渠道：國(guó)家投人、銀行信貸(僅是債務(wù)資本)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他法人、民間、企業(yè)自留、國(guó)外及我國(guó)港澳臺(tái)。方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用(自然性融資)、租賃籌資、利用留存收益、發(fā)行短期融資券、其他金融工具(可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、可分離交易債券)。
　　投資管理：投資是指企業(yè)投人一定的財(cái)力，以期望在未來(lái)獲取收益的一種行為。動(dòng)機(jī)：獲利、分散風(fēng)險(xiǎn)、控制。股權(quán)投資是對(duì)外投資，即長(zhǎng)期股權(quán)投資;逐漸成為企業(yè)投資的重要方式。
　　營(yíng)運(yùn)資金管理：資產(chǎn)包括流動(dòng)資產(chǎn)(1年內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)運(yùn)用或變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收賬款及存貨等;流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額即為營(yíng)運(yùn)資金)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)為了維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金，即企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可用的流動(dòng)資產(chǎn)凈額，包括對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理和對(duì)負(fù)債的管理。(一)現(xiàn)金及有價(jià)證券管理(有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式)。(二)應(yīng)收賬款管理(重點(diǎn)是制定適宜的應(yīng)收賬款政策;又稱信用政策，包括信用標(biāo)準(zhǔn)(資信程度的高低決定于客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況，簡(jiǎn)稱“5C”系統(tǒng))、信用條件(信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率;信用期限的長(zhǎng)短、現(xiàn)金折扣率的高低反映著企業(yè)信用政策的松緊或促銷(xiāo)力度的大小)和收賬政策)。(三)存貨管理(經(jīng)濟(jì)訂貨批量(EOQ)模式模型為——經(jīng)濟(jì)訂貨批量=((2×每次訂貨成本×全年需要量)/單件全年儲(chǔ)存成本)的開(kāi)方)。
　　利潤(rùn)分配管理：順序：取得利潤(rùn)→交企業(yè)所得稅→彌補(bǔ)虧損→(稅后利潤(rùn)) 提10%公司法定公積金(注冊(cè)資本50%以上不再提)→提任意公積金→分配。股利政策實(shí)施的終極目標(biāo)是如何使股東財(cái)富*5化(剩余政策、固定股利政策、固定股利比例政策、低定額股利加額外股利政策)。
　　(四)財(cái)務(wù)分析
　　財(cái)務(wù)分析概述：財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。有償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析。關(guān)系人：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、政府、中介機(jī)構(gòu)。
　　主要財(cái)務(wù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表(資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益;靜態(tài))、損益表(營(yíng)業(yè)收人與營(yíng)業(yè)費(fèi)用;動(dòng)態(tài))以及現(xiàn)金流量表(動(dòng)態(tài);①反映現(xiàn)金流量，②評(píng)價(jià)償還債務(wù)、支付投資利潤(rùn)的能力，③分析凈收益與現(xiàn)金流量間的差異，④過(guò)對(duì)現(xiàn)金投資與融資、非現(xiàn)金投資與融資的分析全面了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況)。
　　財(cái)務(wù)比率分析：(一)償債能力分析——短期：流動(dòng)比率(流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)、速動(dòng)比率(速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)<流動(dòng)資產(chǎn)-存貨>/流動(dòng)負(fù)債)、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率(現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量十流動(dòng)負(fù)債) × 100%);長(zhǎng)期：資產(chǎn)負(fù)債率(資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額) × 100%;比率越小長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng))、產(chǎn)權(quán)比率(產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額/所有者權(quán)益) × 100%;指標(biāo)越低長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)越小)、已獲利息倍數(shù)(已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用;是舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，衡量長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志，至少應(yīng)當(dāng)大于1)。(二)營(yíng)運(yùn)能力分析——應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收人+平均應(yīng)收賬款余額;平均應(yīng)收賬款余額=(應(yīng)收賬款年初數(shù)+應(yīng)收賬款年末數(shù)) ÷2;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額×360÷營(yíng)業(yè)收人)、存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨;平均存貨=(存貨年初數(shù)+存貨年末數(shù)) ÷2;存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨余額×360÷營(yíng)業(yè)成本)、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360÷營(yíng)業(yè)收人)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收人÷平均資產(chǎn)總額)。(三)盈利能力分析——營(yíng)業(yè)凈利率(營(yíng)業(yè)凈利率=(凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收人凈額) ×100%)、營(yíng)業(yè)毛利率(營(yíng)業(yè)毛利率=[(營(yíng)業(yè)收人一營(yíng)業(yè)成本) ÷營(yíng)業(yè)收人] ×100%)、資產(chǎn)凈利率(資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額) ×100 %)、凈資產(chǎn)報(bào)酬率(凈資產(chǎn)報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)額) ×100 %)、總資產(chǎn)報(bào)酬率(總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出) ÷平均資產(chǎn)總額)。(四)發(fā)展能力分析——銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率、資本積累率.