金融學(xué)碩士431考點(diǎn)之債券供求理論解釋利率的順周期性！報(bào)考金融學(xué)碩士一般會(huì)考到431金融學(xué)綜合，里面有一些題需要你認(rèn)真復(fù)習(xí)，如果考研有閱讀或背誦更好，比如“債券供求理論解釋利率的順周期性”，詳情來(lái)看高頓考研的整理，希望能幫助您！
債券供求理論解釋利率的順周期性？
　　債券供求理論解釋利率的順周期性？
　?。?）債券的需求曲線與供給曲線
　?、賯男枨笄€：在其他條件不變的情況下，債券價(jià)格上升，債券的預(yù)期收益率下降，根據(jù)資產(chǎn)需求理論，在其他經(jīng)濟(jì)變量保持不變的條件下，如果債券的預(yù)期收益率越高，那么債券的需求量也越大。即：P↑→Re(=i)↓→Bd↓，則債券需求曲線Bd在“P-B”坐標(biāo)圖像中向下傾斜。
　?、趥墓┙o曲線：在其他經(jīng)濟(jì)變量保持不變的條件下，債券發(fā)行價(jià)格上升，對(duì)發(fā)行公司而言可以籌措到更多的資金，債券供給量顯然就越大。也即是說(shuō)發(fā)行利率越低，債券的供給量越大。即：P↑→i↓→Bs↑，則債券供給曲線BS在“P-B”坐標(biāo)圖像中向上傾斜。
　　如圖所示，債券需求曲線與債券供給曲線共同決定均衡利率：

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段：
　　i.債券需求曲線：資產(chǎn)需求理論表明，在經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段，財(cái)富增加，債券需求也會(huì)上升。需求曲線向右移。
　　ii.債券供給曲線：經(jīng)濟(jì)社會(huì)中商品和服務(wù)的產(chǎn)出增加，國(guó)民收入也隨之上升，在這樣的情況下，企業(yè)會(huì)更愿意借入資金，因?yàn)樗鼈兛赡苷莆赵S多需要資金的好的投資項(xiàng)目。這樣在任一給定債券價(jià)格和利率水平上，企業(yè)愿意出售的債券數(shù)量都會(huì)上升。這意味著在經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段債券供給曲線向右移。
　　根據(jù)供給曲線和需求曲線移動(dòng)幅度，新的均衡利率可能上升和下降。一般而言，供給曲線的變動(dòng)幅度會(huì)大于需求曲線的變動(dòng)幅度，從而導(dǎo)致債券利率上升。
　　iii.綜合結(jié)果：均衡點(diǎn)下移，債券價(jià)格下降，利率上升，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張時(shí)利率上升，反之亦可推經(jīng)濟(jì)周期收縮時(shí)利率下降，即利率存在順周期性。
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