財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。從這里可以看出，財(cái)務(wù)分析其實(shí)是管理會(huì)計(jì)的一個(gè)組成部分。本文將通過詳細(xì)介紹財(cái)務(wù)分析的幾大要點(diǎn)，來帶領(lǐng)大家更加詳細(xì)的了解財(cái)務(wù)分析。
 
財(cái)務(wù)分析
一、做好單張報(bào)表的分析，把握企業(yè)的基本情況
財(cái)務(wù)的三大主表是：資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表和現(xiàn)金流量表。針對單體報(bào)表的分析，是要借助報(bào)表了解企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀。
1.資產(chǎn)負(fù)債表分析：在看資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，可以從這樣幾個(gè)維度出發(fā)：
（1）看資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，公司的經(jīng)營，是從現(xiàn)金到現(xiàn)金的一個(gè)循環(huán)：用投入的本金再加上債務(wù)杠桿，通過資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，創(chuàng)造利潤和現(xiàn)金。這個(gè)過程，靜態(tài)地體現(xiàn)到資產(chǎn)負(fù)債表，就是報(bào)表左邊的資產(chǎn)，以及右邊的負(fù)債和所有者權(quán)益。左邊的資產(chǎn)是企業(yè)所擁有的全部資源，未來可以用來創(chuàng)造更多的利潤和現(xiàn)金，而右邊則反映了資產(chǎn)的來源，是來源于股東的投入，還是欠債權(quán)人的債務(wù)；
（2）看資產(chǎn)的構(gòu)成，打開資產(chǎn)負(fù)債表后，可以先瀏覽資產(chǎn)總額，判斷企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。之后，則可以重點(diǎn)留意各資產(chǎn)、負(fù)債類項(xiàng)目的明細(xì)構(gòu)成，以及重要項(xiàng)目在總資產(chǎn)中的比重。比如：貨幣資金占比非常高，意味著有穩(wěn)健的現(xiàn)金流；流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的占比，則反映出公司不需要進(jìn)行大量的資本性投入；簡單的報(bào)表項(xiàng)目，則表明公司業(yè)務(wù)簡單。通過看資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成，可以看到公司戰(zhàn)略規(guī)劃在資金分配層面的落地。是低成本戰(zhàn)略，還是差異化戰(zhàn)略；是不是長期可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略；戰(zhàn)略是否得到有效執(zhí)行；都會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表留下痕跡。
2.利潤表分析：在看利潤表時(shí)，我們可以從下往上看，就是從凈利潤往上看，其中，凈利潤是整張報(bào)表的結(jié)果，也是報(bào)告期的全部業(yè)績，是盈利還是虧損，盈利多少，一目了然。
（1）利潤的構(gòu)成：所得稅費(fèi)用，我們需要關(guān)注的是公司整體的稅負(fù)水平，結(jié)合業(yè)務(wù)看是否有稅務(wù)籌劃的空間。營業(yè)外收支，是與公司主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)所帶來的利潤，比較典型的如政府補(bǔ)貼。成本費(fèi)用類項(xiàng)目，跟公司的運(yùn)營效率和成本控制息息相關(guān)。在看費(fèi)用類項(xiàng)目時(shí)，首先要結(jié)合公司業(yè)務(wù)模式判斷大致的占比。
（2）利潤轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力：在看利潤時(shí)，要看的是利潤轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，會(huì)體現(xiàn)為：利潤什么時(shí)候能夠變現(xiàn)，以及帶來的現(xiàn)金流有沒有可持續(xù)性。所以，利潤需要與現(xiàn)金流匹配。如果突然有變化，則需要找變化的原因，同時(shí)，還要關(guān)注應(yīng)收賬款的壞賬情況。
（3）利潤的結(jié)構(gòu)：利潤總額由營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額組成，這三部分在利潤總額中的比重，體現(xiàn)了公司利潤的主要來源。相比投資收益和營業(yè)外收支的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，營業(yè)利潤是保證公司利潤可持續(xù)的關(guān)鍵。如果營業(yè)利潤的占比太低，那利潤的結(jié)構(gòu)就不合理，意味著公司的經(jīng)營狀況可能已經(jīng)出現(xiàn)問題，必須要引起重視。
3.現(xiàn)金流量表分析：現(xiàn)金流量表展現(xiàn)了公司資金的來龍去脈，從中可以看到公司是否存在持續(xù)性經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。
(1)看各項(xiàng)現(xiàn)金流量的凈額：公司經(jīng)營、投資、融資三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)過在現(xiàn)金流量表中的分別列示，最后能分別得到經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)的凈額。將三者進(jìn)行組合，可以初步判斷公司所處的階段，以及需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）看經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入與收入的匹配關(guān)系：對一個(gè)成熟公司來說，最經(jīng)常性地帶來現(xiàn)金流入的應(yīng)該是主營業(yè)務(wù)。在銷售政策不發(fā)生明顯改變的情況下，收入與現(xiàn)金流入應(yīng)該是匹配的，利潤表的累計(jì)主營業(yè)務(wù)收入，應(yīng)該與現(xiàn)金流量表(銷售商品、提供勞務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入)相匹配。
（3）看投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出：報(bào)表是企業(yè)過去的呈現(xiàn)，但公司的未來會(huì)怎樣，還取決于公司的資源投向哪里。反映到現(xiàn)金流量表里，就是投資活動(dòng)的流出。不同的投資策略，會(huì)導(dǎo)致報(bào)表上不同的結(jié)果。從公司理財(cái)?shù)慕嵌?，首先投資一定是要跟公司的長期戰(zhàn)略相吻合，另一方面，高質(zhì)量的增長應(yīng)該是內(nèi)生式的增長，也就是依賴公司自己所創(chuàng)造的現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)增長。
二、分析好指標(biāo)體系
主要包括：償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力和成長能力的分析，分別由一組具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)成，基于一組比率進(jìn)行分析。
1.償債能力分析：償債能力指標(biāo)分為短期長期能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。其中，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是衡量短期償債能力的指標(biāo)，考量現(xiàn)金、速動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系。流動(dòng)負(fù)債是短期內(nèi)公司必須要償還的債務(wù)，如果沒有足夠的現(xiàn)金，或者可以迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，就會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性危機(jī)。資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)，則是衡量長期償債能力的指標(biāo)。其中，資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)側(cè)重本金償還能力，而利息保障倍數(shù)則關(guān)注公司的獲利能力能否滿足利息支付的要求。
2.盈利能力分析：銷售毛利率是衡量公司盈利能力非常重要的指標(biāo)，是產(chǎn)品競爭力和行業(yè)競爭格局的直接反映。高毛利率往往代表著公司在供應(yīng)鏈關(guān)系中，有較好的定價(jià)能力，或者公司所在行業(yè)有不錯(cuò)的行業(yè)壁壘，競爭者不容易進(jìn)入。凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)收益率，都是在衡量利潤的同時(shí)，考慮了所投入資本的獲利能力，也是投資人更關(guān)心的指標(biāo)。其中凈資產(chǎn)收益率ROE最具有代表性。銷售現(xiàn)金比率、銷售收現(xiàn)比率，則主要用來分析公司主營業(yè)務(wù)的回款情況，在銷售政策發(fā)生變化的時(shí)候，尤其值得關(guān)注。
3.營運(yùn)能力分析：公司的經(jīng)營，是從現(xiàn)金到現(xiàn)金的一個(gè)循環(huán)。公司最后能賺到多少錢，取決于兩個(gè)因素：效益和效率。其中，效益決定了賣一件產(chǎn)品能賺多少錢，而效率則是能賣多少件產(chǎn)品。盈利能力分析，關(guān)注的是效益部分，而營運(yùn)能力分析，則是針對公司整體運(yùn)營效率的分析，凈營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率是銷售收入與凈營運(yùn)資金平均占用額的比率，凈營運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，它是流動(dòng)資產(chǎn)中由長期資金來源供應(yīng)的部分，是企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營中不斷周轉(zhuǎn)使用的資金該資金越充裕，對短期債務(wù)的及時(shí)償付越有保證，但獲利能力肯定會(huì)降低.周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，其運(yùn)營越有效。在毛利大于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，獲利越多；在毛利小于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，虧損越多。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相應(yīng)的節(jié)約流動(dòng)資金，相當(dāng)于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。
三、財(cái)務(wù)分析的過程實(shí)際上是比較分析的過程
做對比，找差異。財(cái)務(wù)分析的過程實(shí)際是比較分析的過程。與預(yù)算目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)做對比，如果是季度分析，就看目標(biāo)完成進(jìn)度；如果是年度分析，就看目標(biāo)完成情況。通過對比，找出差異，沒有完成目標(biāo)的，分析未完成目標(biāo)的原因。完成甚至超額完成目標(biāo)的，也要分析，找出完成任務(wù)的主要因素是什么。
與同行做對比，找同行的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)（上市公司年報(bào)的數(shù)據(jù)相對客觀且容易取得）做對比分析，分析前要先用排除法，上市公司規(guī)模相對較大，可能會(huì)多元化經(jīng)營，不同行業(yè)的收入成本要排除。通過同業(yè)比較可以發(fā)現(xiàn)別人的長處與不足，找出來提交管理層。
與自己做對比，一般財(cái)務(wù)分析報(bào)告都會(huì)與自己過去的經(jīng)營指標(biāo)做對比分析，但光有分析數(shù)據(jù)是不夠的。上面的例子告訴我們，就財(cái)務(wù)論財(cái)務(wù)是片面的，還要結(jié)合業(yè)務(wù)，分析業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)信息來源于業(yè)務(wù)信息，優(yōu)秀的財(cái)務(wù)分析報(bào)告一定包含有業(yè)務(wù)信息。
四、明確財(cái)務(wù)分析的對象
如果財(cái)務(wù)分析是寫給非財(cái)務(wù)專業(yè)的管理層，過多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)是沒有必要羅列上去了，這些指標(biāo)完全可以做為備查資料放在你的電腦里。財(cái)務(wù)分析報(bào)告只要有結(jié)論性的關(guān)鍵指標(biāo)和數(shù)據(jù)就可以了，重要的是做好客觀的文字描述，提供具體并切合實(shí)際的建議。財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用范圍主要有兩個(gè)方面，一是企業(yè)內(nèi)部，管理層需要，需要通過財(cái)務(wù)分析更清楚明白的了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而更有效的布置戰(zhàn)略，做出決策。這是財(cái)務(wù)分析最主要的用途。還有一種情況是企業(yè)對外投資時(shí)，通常是企業(yè)并購時(shí)，需要通過分析了解被收購企業(yè)的真正價(jià)值和潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)外部，財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用范圍更廣一些，銀行、證券公司、投資銀行、私募基金等金融企業(yè)在為企業(yè)提供金融產(chǎn)品時(shí)都會(huì)做一定程度的財(cái)務(wù)分析，主要分析企業(yè)的償債能力和盈利能力，據(jù)以做出投資決策。
以上就是，財(cái)務(wù)分析的幾個(gè)重要點(diǎn)，總之，財(cái)務(wù)分析就像一個(gè)參謀，主要功能就是為管理層出謀劃策，為企業(yè)決策提供參考資料。
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