一、遠(yuǎn)期合約和期貨合約的定義
遠(yuǎn)期合約:雙方約定在未來(lái)某一日期按照約定的價(jià)格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)在金融機(jī)構(gòu)間或金融機(jī)構(gòu)與客戶間簽署的,一般不在交易所內(nèi)進(jìn)行。
期貨合約:標(biāo)準(zhǔn)化的合約,履約是某項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)的延期供貨或者最后按照某種明確規(guī)定的清算機(jī)制進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。
二、遠(yuǎn)期合約和期貨合約的區(qū)別
1.標(biāo)準(zhǔn)化程度不同。遠(yuǎn)期合約遵循契約自由原則,合約中的相關(guān)條件如標(biāo)的物的質(zhì)量、數(shù)量、交割地點(diǎn)和交割時(shí)間都是依據(jù)雙方的需要確定的;期貨合約則是標(biāo)準(zhǔn)化的,期貨交易所為各種標(biāo)的物的期貨合約制定了標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割時(shí)間、交割方式、合約規(guī)模等條款。
2.交易場(chǎng)所不同。遠(yuǎn)期合約沒(méi)有固定的場(chǎng)所,交易雙方各自尋找合適的對(duì)象;期貨合約則在交易所內(nèi)交易,一般不允許場(chǎng)外交易。
3.違約風(fēng)險(xiǎn)不同。遠(yuǎn)期合約的履行僅以簽約雙方的信譽(yù)為擔(dān)保,一旦一方無(wú)力或不愿履約時(shí),另一方就得蒙受損失,期貨合約的履行則由交易所或清算公司提供擔(dān)保。
4.價(jià)格確定方式不同。遠(yuǎn)期合約交易雙方是直接談判,并私下確定,存在信息的不對(duì)稱,定價(jià)效率很低:期貨合約是在交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定,信息較為充分、對(duì)稱,定價(jià)效率較高。
5.履約方式不同。遠(yuǎn)期合約絕大多數(shù)只通過(guò)到期實(shí)物交割來(lái)履行;期貨合約絕大多數(shù)是通過(guò)平倉(cāng)來(lái)了結(jié)。
6.合約雙方關(guān)系不同。遠(yuǎn)期合約必須對(duì)雙方的信譽(yù)和實(shí)力等方面做充分的了解,而期貨合約可以對(duì)雙方完全不了解。
7.結(jié)算方式不同。遠(yuǎn)期合約到期才進(jìn)行交割清算,期間均不進(jìn)行結(jié)算;期貨合約是每天結(jié)算,浮動(dòng)盈利或浮動(dòng)與虧損通過(guò)保證金賬戶來(lái)體現(xiàn)。
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