證監(jiān)會(huì)加大IPO審查力度，嚴(yán)防不合規(guī)企業(yè)進(jìn)入股市

?

近三年來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部共否決了34家IPO企業(yè)，僅2016年上半年就否決的了7家，通告終止審查首發(fā)企業(yè)17家，同時(shí)公布了一些IPO審查中出現(xiàn)的問題，全面監(jiān)管，從嚴(yán)治理將是中國(guó)股市的大勢(shì)所趨。

證監(jiān)會(huì)大篇幅提到IPO監(jiān)管，申報(bào)企業(yè)問題頗多

近日證監(jiān)會(huì)在北京召開《保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)》，其中大篇幅提到了IPO發(fā)行審核相關(guān)問題，監(jiān)管層對(duì)于現(xiàn)階段申報(bào)企業(yè)的質(zhì)量問題，申報(bào)材料等問題表示不滿。

1、在審企業(yè)財(cái)務(wù)虛假問題多

本次培訓(xùn)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任常軍勝在培訓(xùn)會(huì)上表示，常規(guī)審計(jì)手段就可以在被抽查的會(huì)計(jì)師事務(wù)所查出很多問題，如現(xiàn)存貨不實(shí)，頻繁拆借，通過會(huì)計(jì)政策調(diào)節(jié)利潤(rùn)等財(cái)務(wù)方面的問題。

有30%的在審企業(yè)撤回，甚至有些企業(yè)已上初審會(huì)或已過會(huì)。這些企業(yè)中，有的隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，利用關(guān)聯(lián)交易虛增收入；有的存在成本漏記等問題。
 

2、申報(bào)材料粗糙

一些企業(yè)的申報(bào)材料粗燥得一塌糊涂，導(dǎo)致審核人員根本看不懂資料。初審會(huì)過不了，需要重新處理材料的企業(yè)，因?yàn)槎畏答仌?huì)無限期延后IPO進(jìn)度，能夠直接修改材料進(jìn)入發(fā)審會(huì)的企業(yè)不會(huì)超過三分之一。

3、存在僥幸心理，不顧明確規(guī)定

審核期間不能引入新股東是很早的規(guī)定。某在審企業(yè)明明知道違背了這個(gè)規(guī)定，但仍存僥幸心理，一直不撤材料。導(dǎo)致該企業(yè)現(xiàn)在不撤不行。若其14年引入新股東時(shí)就撤材料，現(xiàn)在排隊(duì)也已經(jīng)兩年。

IPO企業(yè)分紅屬于重大會(huì)后事項(xiàng)，上市公司再融資要在分紅完畢后再啟動(dòng)發(fā)行程序，這也是很明確的規(guī)定，不過總有一些企業(yè)不管不顧，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部已經(jīng)處理2單

不過明文規(guī)定，肆意妄為，是中國(guó)股市的常態(tài)化問題。

加強(qiáng)IPO監(jiān)管，有多嚴(yán)格？

從嚴(yán)治理，全面監(jiān)管的到底有多嚴(yán)格，在保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會(huì)上也有風(fēng)聲透出。

1、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管納入證券風(fēng)險(xiǎn)管理體系

保薦業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系相對(duì)較弱，但是在實(shí)際IPO的過程中，出現(xiàn)了保薦人弄虛作假，不顧風(fēng)險(xiǎn)推薦企業(yè)入市的情況，給股市帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

2、主動(dòng)撤回也要追責(zé)

證監(jiān)會(huì)要求，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)照發(fā)行條件和信息披露標(biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)進(jìn)行自查，盲目申報(bào)不符合發(fā)行條件的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)主動(dòng)退回，前期符合條件但因后期客觀原因造成不符合發(fā)行條件的企業(yè)，也應(yīng)當(dāng)主動(dòng)撤回，即使如此，保薦人也要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

3、鼓勵(lì)券商對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行自查

本次財(cái)務(wù)自查的基本要求是：嚴(yán)格對(duì)照發(fā)行條件和信息披露要求，自查自糾。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)照發(fā)行條件和信息披露標(biāo)準(zhǔn)自查，證監(jiān)會(huì)審核時(shí)將會(huì)結(jié)合審核關(guān)注度的問題，包括保薦機(jī)構(gòu)如何盡調(diào)，保薦機(jī)構(gòu)如何自查以及自查的驗(yàn)收與審核相結(jié)合。客觀上不要求券商遞交自查報(bào)告。

4、出現(xiàn)重大問題，可收回券商牌照

具有保薦資格的機(jī)構(gòu)越來越多，保薦業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較弱，雖然有說將保薦業(yè)務(wù)納入真股證券風(fēng)險(xiǎn)體系，由機(jī)構(gòu)部統(tǒng)一管理，但是一旦保薦項(xiàng)目出現(xiàn)重大違約或者其他風(fēng)險(xiǎn)問題，證監(jiān)會(huì)除了暫停資格3到6個(gè)月，還有可能將牌照收回。

高頓研究院副主任馮偉章表示，對(duì)于證監(jiān)會(huì)收緊IPO政策的做法表示支持和理解。中國(guó)A股號(hào)稱最難進(jìn)入的資本市場(chǎng)，不過，一些公司為了盡快實(shí)現(xiàn)融資，通過上市審批，使用了一些灰色手段，既破壞秩序，又增加了風(fēng)險(xiǎn)。更可氣的是，一些券商，尤其是一些有保薦資格的券商，為了業(yè)務(wù)不惜鋌而走險(xiǎn)，違規(guī)操作。

以前違規(guī)操作，不外乎資料退回，上市失敗，這樣過低的成本也是導(dǎo)致券商敢于挑戰(zhàn)規(guī)則的誘因。加大監(jiān)管力度，尤其是加大懲罰力度，對(duì)于打擊IPO投機(jī)行為，肅清股市不合規(guī)、不盈利的企業(yè)，有極大的幫助。